印度封殺中國電訊設備

印度封殺中國電訊設備
電訊設備股急挫
2010年4月30日
【明報專訊】中國作為印度的第二大貿易伙伴，隨兩地間的貿易額不斷上揚，中印間的貿易戰亦持續升溫，繼禁止內地「山寨手機」入口，及對電訊設備徵收反傾銷稅後，印度再收緊對華的電訊設備限制。印度傳媒報道，當地政府已去信當地營運商發出禁令，要求停止進口和使用中國製電訊設備，理由是以免國家安全受到威脅。政策將打擊近年積極拓展新興市場的的中資電訊設備商，中興通訊(0763)及京信通信(2342)，昨日股價便分別下挫3.7%及7.8%。




》[09:36]印度封殺中國電訊設備 電訊設備股急挫
印度網站《Business Line》報道，當地政府向移動營運商發出禁用中國製電訊設備的指示，被禁名單包括中興及華為這兩大國產通訊設備巨擘。報道稱，印度部分計劃採購中國生產設備的營運商，於本周二收到來自印度電訊部(DoT)的禁令，指出由於憂慮外國製電訊設備含有間諜程式及惡意程式，可能入侵當地電訊網絡。事實上，印度對華的通訊業限制正逐步升溫，繼去年底對中國進口部分電訊設備徵收反傾銷稅後，早前又禁止入口中國的「山寨手機」，及要求境內外資電訊設備商的運行及維護工程師，只能僱用印度本國人。

憂含間諜及惡意程式

就印度禁止中國生產電訊設備入口一事，中興透過公關公司回應稱，公司未收到任何官方正式消息，若有進一步消息，公司才會考慮下一步行動。華為則表示正在了解事件，現階段不便評論，而本報在截稿前仍未收到DoT回應。消息拖累電訊設備股股價，中興昨日跌3.7%至44.6元，京信及摩比發展(0947)亦各跌7.8%及4.3%，而晨訊科技(2000)、中國無線(2369)及TCL通訊(2618)等手機生產商都跌逾8%。

中興華為 印度收入近年大升

若印度決心執行禁令，無疑會打擊中興及華為的海外業務。在08年，印度對中興的收入貢獻便有10億美元，當年中興營業總額約億美元。華為的印度業務收入更達至13億美元，而且印度作為全球增長最快的新興電訊市場之一，對兩家公司的貢獻正不斷上升。

為減輕受反傾銷法令的影響，華為早前曾透露，計劃在印度本土生產通訊設備，並加大對當地研發中心的投資，而中興的印度業務亦積極進行「本土化」，該市場九成員工已為當地人。不過，禁令同時會對印度新營運商構成影響，令他們不能購買便宜的中國製設備，最終令報價上一直被中資「騎打」的歐美廠商受惠。

券商：禁令只限國有營運商

大華繼顯報告指出，該行從渠道消息了解，禁令只是發給了一些印度國有營運商，如Bharat及MTNL，而私人營運商如Bharti、Reliance、沃達豐及Tata等，鑑於成本考慮，應不會跟隨指引。根據該行估計，印度佔中興收入約10%，貢獻京信收入約5%，由於銷售佔比仍較少，加上當地業務純利率較低，即使實施禁令，也不會對兩家公司的估價構成重大影響，建議投資者今日在兩股股價趨穩後，可考慮吸納。

北京大學國際關係講師吳強認為，印度今次是以國防及質量問題作為藉口，限制中國廠商的發展。他認為，印度整體工業水平與中國尚有差距，在電訊及電力設備等領域上，兩者產品的成本與質素都不能同日而語，故此中國設備大有優勢，「但自從1972年的戰爭後，印度對中國是一直有戒心的，雙方亦互存猜忌。」他續稱，印度普遍認為，電訊、電力等戰略設施事關國防，擔憂一旦兩國發生衝突，這些中方設備可能會埋下隱患。

建行世紀供股 H股集800億

建行世紀供股 H股集800億
100供7 規模僅次匯控千億供股
2010年4月30日
【明報專訊】中國建設銀行(0939)敲定「AH股」同步供股集資方案，集資最多750億元(人民幣．下同)，H股集資額按比例估計為720億元(即約813億港元)，供股集資規模是去年匯控(0005)千億供股以來最大的。

供股以每10股供0.7股計算(即每100股供7股)，供股價待定，但A、H股供股價相同。按此供股數目及集資額計算，供股價約為4.58元，以昨日建行H股收6.16港元計算(折合5.418元人民幣)，即供股價較H股價最少有約15％折讓。同時，建行宣布委任金管局前總裁任志剛為獨立非執行董事。

建行公布供股詳情，合計供股配發163.58億股，集資最多750億元。H股佔157.28億股，A股佔6.3億股。按此供股數目及集資額計算，供股價為每股4.58元，即H股部分供股集資720億元。建行A股昨日收5.2元，即供股價有近最少12％折讓。建行H股昨日收6.16元(折合5.418元人民幣)，即供股價有最少15％折讓。

供股價最少折讓15％

建行現時的已發行股本，為2336.89億股，H股佔2246.89億股。按昨日同步公布的股東持股量計算，建行大股東中央匯金在750億元的供股中，將要按比例供約428億元，策略股東美國銀行及淡馬錫旗下的富登金融，則分別要供82億及42.4億元。

匯金承擔428億元供股

至於登記在中央結算名下的香港散戶，供款額約143億元。據建行公布，H股有5.3萬名股東，但應未計透過中央結算持有股份的股東。

建行昨日公布的季報顯示，資本充足率11.44%，核心資本充足率9.17%，分別較上年末下降0.26和0.14個百分點。

任志剛獲委獨立非執董

「過冷河期」剛於3月底完結的前金管局總裁任志剛，昨日於公開場合上才剛剛提起，對出任機構的金融企業管治職位有興趣。建行昨晚即時公布，提名任志剛出任獨立非執行董事，提名獲董事17票全體一致同意，任職期限為3年至2012年，將提交建行年度股東大會審議。

建行首季盈利增長33％至351億元，勝市場預期，主要受惠手續費及佣金淨收入大幅增長，以及資產減值損失減少。期內建行手續費及佣金淨收入有168億元，較去年同期增長超過4成。利息淨收入有571億元，較去年同期增長12%，淨利差為2.3%，淨利息收益率為2.39%，分別較上年同期下降0.16和0.19個百分點。

首季盈利增33% 勝預期

因應內地房地產市道及政策變化，建行表示，已主動控制房地產業貸款增長速度，今年首季房地產新增貸款為近五年來最低。該行亦指出，已嚴控政府融資平台客戶新增貸款，截至3月底，政府融資平台貸款餘額，較去年底減少28億元。

建行首季不良貸款餘額為685億元，較上年底減少36億元。不良貸款率為1.35%，較去年底下降0.15個百分點。持有美國次按債券帳面價值1.09億美元，累計提取減值損失準備7.18億美元。

長息爆上炒為上着??

炒長息升夫子自道

在美息未來一、二年上調空間有限下，亦局限熱錢由債市流向股市這誘因。事實上，投資債券與股票是兩個不同學問，兩者承受風險定義各異，如把過往炒利率上升的技巧套用於股市上升，有夫子自道之嫌，主要是今次利息上調空間極其有限，觀乎日本過往二十年亦長期處於低息期呢！-- luk man



I am not a good macro analyst. I tend to think from the angle of valuations. As long as valuation is fair, there is no need to worry about the end of the world. The only thing I am watching closely is the inflation trend, which is very value destructive to asset valuations. Investor’s required rate of return (RRR) depends very much on “real” investment income, rather than nominal income. When inflation is up, their RRR will rise as well. The main risk to investing at this level is a substantial risk of inflation-driven de-rating, making the current 14-16x PER cheap valuation a deception.



If”在美息未來一、二年上調空間有限下”, to me is quite positive. But one has to figure out if such a prediction is well grounded. V lam


http://hk.apple.nextmedia.com/template/apple/art_main.php?iss_id=20100429&sec_id=15307&subsec_id=15326&art_id=13977728&cat_id=11087280&coln_id=11081120

暢談滙債：長息爆上炒為上着
2010年04月29日
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美國聯儲局昨晚議息，當然是維持不變。債市對利率比貨幣市場還敏感，原因是債息年期較長，加息的話，長息通常較早反映；利率期貨或短期拆息，則通常於加息前 3個月內才有反應。圖一所見，以往十年長息見底之日（藍圈）不比加息之日（紅圈）早── 80年代以前是先加息而後長息見底；之後才漸見長息見底先於加息。

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不難發現，長息見底先於加息的程度逐漸拉闊。這固然可說成市場「越來越醒」，不過更重要的，相信是聯儲局銳意提高政策透明度，讓市場盡早猜到當局的心意。儘管如此，對上一次（ 04年中）開始加息之時，其實僅比長息見底遲了一年。今回長息早於 08年底已經見底，至今已近年半；若自今年底起加息，則遲足兩年，差不多了。
圖二所見，十年長息的頭肩底形態十分明顯，任何略懂技術分析皮毛者，皆知準備爆上，對稱照計，年底可見 5.3至 5.4厘。假使今晨公佈的會後聲明有重大字眼改動，這或許就是爆上的觸發點。不是說頭肩底形態、會後聲明是爆上之因──最終原因始終應是通脹重臨；只是這些技術、消息因素為市場提供藉口而已。何謂真因何謂藉口，宜分清楚。
突破一旦出現，股滙大市可望跟隨，樓市商品亦間接受惠。目前數起的一至兩季，大勢依然安全，放膽炒吧。明年才真正危險。

羅家聰

1132 speculative buy ard 1-1.05 HKD , its ep 1.15

36 !! ep can move !!

0.86 is the real ep .

Shaking weak hands??

1）target
２）10、20 、30 ema之上，仍順勢
３）介定是否ｓｈａｋｉｎｇ　ｗｅａｋ　ｈａｎｄｓ　？ｕｎｔｉｌ　出現陽燭之後一日能高於陽燭當日高位？ｃｏｎｄｉｔｉｏｎ　，　ｍａｒｋｅｔ　？　ｓｅｃｔｏｒ？