Sunday, March 31, 2013
Saturday, March 30, 2013
港深買樓:蛇口
http://sz.centanet.com/prop/search/S_0_75566_7556607_0_0_0_0_0_0_0_0_1_1?gclid=CMyn-uvzpLYCFWVT4godmGYAVQ
shen zhen new flats
http://sz.centanet.com/NewH/2/lsxct/
http://bbs.szhome.com/commentdetail.aspx?id=118199436
http://bbs.szhome.com/commentdetail.aspx?id=118199436
http://www.banq.cn/html/9904.htm
(2012-03-18 17:28:56)
shen zhen new flats
http://sz.centanet.com/NewH/2/lsxct/
http://bbs.szhome.com/commentdetail.aspx?id=118199436
蛇口片区图 东滨路和内环路以南 大小南山以东 后海大道以西 海岸线以北
http://www.banq.cn/html/9904.htm
■蛇口半山区，向香港看齐
为了建设新蛇口，根据规划，蛇口新海上世界还将以打造商务中心为重心，形成企业经济，以发展创意型、思想型、文化型企业为主，深圳唯一的企业级CBD就落在此地。
同时，在2011年，与蛇口半山区毗邻的太子湾片区将会打造成华南最大的邮轮母港，可停泊最高达15万吨位的国际豪华邮轮，主要发展旅游业，形成休闲旅游场所。得益于此，未来蛇口半山区的展现机会将更多。
事实上，按照深圳现时发展速度，未来必向香港看齐，那么，豪宅物价、租赁价不断上升将成为必然趋势。届时，蛇口半山区，像香港天汇、赛西湖如此豪宅看齐的日子，也就出现了。如今，蛇口半山区目前的在售楼盘，仅有兰溪谷国际公寓、半山海景·兰溪谷2期少量剩余单位。
蛇口十大极少被人关注的楼盘
(2012-03-18 17:28:56)标签： 淡忘房产 | 分类： 深圳．南山．住宅简介 |
蛇口十大极少被人关注的楼盘--海明阁 顺风阁 湾督楼 蛇口市政综合楼 利宝大厦 华园居 华龙阁 海马楼 半岛山庄 赤湾港湾生活小区
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港深買樓:新鐵路概念尋寶最具潛力屋苑︰海怡黃埔
《晴報》轉載《iMoney》訪問──樓市四巨變 揀靚盤必讀(2013/01/07)
http://www.skypost.hk/%E7%B6%93%E6%BF%9F/iMoney%E7%89%B9%E7%A8%BF/20130107/003/%E6%A8%93%E5%B8%82%E5%9B%9B%E5%B7%A8%E8%AE%8A%20%E6%8F%80%E9%9D%9A%E7%9B%A4%E5%BF%85%E8%AE%80/65839
樓市四巨變 揀靚盤必讀
07/01/2013
新鐵路概念尋寶最具潛力屋苑︰海怡黃埔
畢竟目前本港經濟尚算穩定，市場累積不少購買力，有自用需要購入物業的準買家，應如何從上述四大變數中，安全地選擇較保值，同時具升值潛力的物業？
人氣投資博客脫苦海表示，在未來一兩年樓價都不會大升大跌，但現在買樓要綁三年，買家要面對未來三年可能出現的外圍突發因素，屆時要沽樓套現的靈活性較低。
對於有自住需要的人士，脫苦海建議他們從新鐵路概念中找尋。
他看好一些由沒有鐵路到有鐵路的地區，如上環、西環、堅尼地城一帶，將受惠於2014年通車的西港島綫；該區的帝后華庭、寶翠園和嘉輝花園，近年呎價已跑贏大市。
「下一條新鐵路是南港島綫（預計於2015年竣工及啟用），可以預期鴨脷洲海怡半島將跑出；接着是觀塘延綫（預計於2015年竣工啟用），現正帶動黃埔新邨和黃埔花園，這幾個樓盤未來都將因交通大幅改善而受惠，屋苑附屬的大型商場更會因大量人流而提高商業價值。」
撰文︰陳詠妍、鍾寶琳（原文刊於iMoney）
攝影︰王嘉昌、部分圖片為資料圖片
原文：
http://blog.yahoo.com/tokuhon/articles/945200/category/%E5%82%B3%E5%AA%92%E6%8E%A8%E5%BB%A3
《iMoney》訪問──新鐵路概念尋寶／揀樓三大心法(2012/12/29)
樓市四巨變 揀靚盤必讀
07/01/2013
新鐵路概念尋寶最具潛力屋苑︰海怡黃埔
畢竟目前本港經濟尚算穩定，市場累積不少購買力，有自用需要購入物業的準買家，應如何從上述四大變數中，安全地選擇較保值，同時具升值潛力的物業？
人氣投資博客脫苦海表示，在未來一兩年樓價都不會大升大跌，但現在買樓要綁三年，買家要面對未來三年可能出現的外圍突發因素，屆時要沽樓套現的靈活性較低。
對於有自住需要的人士，脫苦海建議他們從新鐵路概念中找尋。
他看好一些由沒有鐵路到有鐵路的地區，如上環、西環、堅尼地城一帶，將受惠於2014年通車的西港島綫；該區的帝后華庭、寶翠園和嘉輝花園，近年呎價已跑贏大市。
「下一條新鐵路是南港島綫（預計於2015年竣工及啟用），可以預期鴨脷洲海怡半島將跑出；接着是觀塘延綫（預計於2015年竣工啟用），現正帶動黃埔新邨和黃埔花園，這幾個樓盤未來都將因交通大幅改善而受惠，屋苑附屬的大型商場更會因大量人流而提高商業價值。」
撰文︰陳詠妍、鍾寶琳（原文刊於iMoney）
攝影︰王嘉昌、部分圖片為資料圖片
原文：
http://blog.yahoo.com/tokuhon/articles/945200/category/%E5%82%B3%E5%AA%92%E6%8E%A8%E5%BB%A3
《iMoney》訪問──新鐵路概念尋寶／揀樓三大心法(2012/12/29)
新鐵路概念尋寶
最具潛力屋苑：海怡 黃埔
揀樓三大心法：商業價值、社群提升、未來潛力
升值路線：先港島南線 後觀塘延線
將軍澳區 寶琳坑口較好
兩房單位升值潛力較低
最具潛力屋苑：海怡 黃埔
揀樓三大心法：商業價值、社群提升、未來潛力
升值路線：先港島南線 後觀塘延線
將軍澳區 寶琳坑口較好
兩房單位升值潛力較低
港深買樓--- 馬灣
馬灣
http://www.28hse.com/utf8/searchproperty/A-115/
http://hk.centadata.com/pih09/pih09/estate.aspx?type=3&code=wdppwppepb&ref=data
http://hk.centadata.com/pwatch.aspx?type=3&code=WDPPWPPEPB&code2=action:add
http://proptx.midland.com.hk/tx/index.jsp?estateId=E12882&bldgId=&phase=&bldgName=&block=&floor=&unit=&sortBy=DELI_DATE&orderBy=desc&estSortBy=NUMOFTX&estOrderBy=desc&lang=zh&pageSize=30&page=1&tempDistId=&tempDistId2=&tempDistId3=MW&estate=&minSell=&maxSell=&minRent=&maxRent=&area=&propType=R
http://www.28hse.com/utf8/searchproperty/A-115/
http://hk.centadata.com/pih09/pih09/estate.aspx?type=3&code=wdppwppepb&ref=data
http://hk.centadata.com/pwatch.aspx?type=3&code=WDPPWPPEPB&code2=action:add
http://proptx.midland.com.hk/tx/index.jsp?estateId=E12882&bldgId=&phase=&bldgName=&block=&floor=&unit=&sortBy=DELI_DATE&orderBy=desc&estSortBy=NUMOFTX&estOrderBy=desc&lang=zh&pageSize=30&page=1&tempDistId=&tempDistId2=&tempDistId3=MW&estate=&minSell=&maxSell=&minRent=&maxRent=&area=&propType=R
Wednesday, March 27, 2013
中興通訊去年虧28億RMB，機構逆勢增持
http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=4b57009d-bbba-45a2-8ccd-9b178062c292
《陸企》中興通訊去年虧28億RMB，機構逆勢增持
回應(0) 人氣(0) 收藏(0) 2013/03/28 11:09 精實新聞 2013-03-28 11:09:28 記者 余美慧 報導
大陸中興通訊(000063.SZ,0763.HK)28日公布，2012年營收842.2億元(人民幣,下同)，年減2.4%；全年為虧損28.41億元，年減237.9%。
中興通訊指出，業績下滑主要受到大陸部分系統合同簽約延遲、終端收入下降等影響。另一方面則是源於國際業務影響所致，公司國際部分項目工程進度延遲，影響整體營收下降，同時由於非洲、南美、亞洲較多的低毛利率合同在2012年確認業績，使得整體毛利率較2011年有所下降。
儘管中興通訊2012年面臨窘境，但各大機構卻逆勢加倉。從一整年來看，光大保德信旗下基金增持3,891.36萬股，富蘭克林旗下的基金增持了2,008.53萬股，易方達旗下基金加倉171.86萬股，中國人壽旗下兩檔保險產品一增一減，惟仍淨增持372.88萬股。
上證報引述分析人士指出，機構或許是看中未來隨著寬頻中國以及4G網路的大發展，以中國移動(0941.HK)為例，其2013年資本支出將提高49%至1,902億元。
中興通訊28日A股開盤一度挫逾4%，截至11:00左右，其A股報11.45元人民幣，下跌1.04%；其H股報13.70港元，下跌1.86%。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=4b57009d-bbba-45a2-8ccd-9b178062c292#ixzz2OnkhqABr
MoneyDJ 財經知識庫
《陸企》中興通訊去年虧28億RMB，機構逆勢增持
回應(0) 人氣(0) 收藏(0) 2013/03/28 11:09 精實新聞 2013-03-28 11:09:28 記者 余美慧 報導
大陸中興通訊(000063.SZ,0763.HK)28日公布，2012年營收842.2億元(人民幣,下同)，年減2.4%；全年為虧損28.41億元，年減237.9%。
中興通訊指出，業績下滑主要受到大陸部分系統合同簽約延遲、終端收入下降等影響。另一方面則是源於國際業務影響所致，公司國際部分項目工程進度延遲，影響整體營收下降，同時由於非洲、南美、亞洲較多的低毛利率合同在2012年確認業績，使得整體毛利率較2011年有所下降。
儘管中興通訊2012年面臨窘境，但各大機構卻逆勢加倉。從一整年來看，光大保德信旗下基金增持3,891.36萬股，富蘭克林旗下的基金增持了2,008.53萬股，易方達旗下基金加倉171.86萬股，中國人壽旗下兩檔保險產品一增一減，惟仍淨增持372.88萬股。
上證報引述分析人士指出，機構或許是看中未來隨著寬頻中國以及4G網路的大發展，以中國移動(0941.HK)為例，其2013年資本支出將提高49%至1,902億元。
中興通訊28日A股開盤一度挫逾4%，截至11:00左右，其A股報11.45元人民幣，下跌1.04%；其H股報13.70港元，下跌1.86%。
全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=4b57009d-bbba-45a2-8ccd-9b178062c292#ixzz2OnkhqABr
MoneyDJ 財經知識庫
立論：樓價回落 港股未必跟 13,916
立論：樓價回落 港股未必跟
適中字型 較大字型 ■恒指過去兩年跑贏H指，但未來兩年跑輸的機會將增加。
讀者可能還記得，本欄早於去年中，已指出2012至2013年間，將是港股轉勢之年。然而，最近本欄又提出，本港經濟及樓市正處高位，很可能在美元確認升勢美息上調時，出現一次較大型的周期調整。將上述兩個看法併在一起，難免令人覺得，本欄的論點，是自相矛盾。
影響股市因素較複雜
我的答案，其實很簡單：大家已領教過連續五年本港歷史性首次股跌樓升的背馳現象，我們憑甚麼相信如果本港經濟轉弱及樓價下跌的話，港股就必跌無疑呢？
事實上，短線而言經濟與股市的周期可以是完全沒有任何關係的。
從一個較長歷史周期看，本港經濟由2003年沙士後見底回升，至今已經是第十個年頭，本港經濟未曾經歷過一次較大型的調整，即使是2008下半年至2009年上半年那段短暫的「衰退」期間，本港的失業率，從一個成熟的經濟體系而言，仍然是出奇地低。
影響本港樓市的因素，相對是較為簡單：最重要的，就是本港經濟的表現。港樓的最大上升動力，來自本港GDP的增長速度。這個道理，其實是不證自明的──當大部份市民的收入水漲船高，全民就業經濟欣欣向榮的時候，市民置業的購買力，自然是日益上升。這亦是本欄較早前提出，本港樓價按年升跌，與GDP增長速度，基本上是一對孖生兄弟。
然而，影響股市的因素，要複雜得多，當中兩大決定性因素，一是企業的每股盈利能力，二是市場的風險胃納（risk appetite）。
風險胃納不容易客觀評估，企業盈利能力則非常客觀。一個活生生的例子，是美國股市，雖然美國經濟表現至今仍未完全恢復至2007年高峯期，但是美股卻已率先創出歷史新高。當中最重要的原因，是美國上市企業，即使在經濟很差情況下，在大規模裁員及其他的減省成本措施下，盈利早已創出歷史新高。
1997年之前，港股與港樓表現同步，因為恒指成份股中，絕大部份重磅藍籌股，均與港樓表現直接或間接掛鈎。當時H股仍然被拒諸門外，即使是紅籌股，佔恒指的比重，亦是微不足道。2003年至今，恒指基石已經由本港經濟主導的本地藍籌，改為以中資股份主導，中資股份的企業盈利表現，以及市場對這批股份的評價，已成為港股未來表現的基石。
中國經濟硬着陸機會微
本欄對2012至2013年為中港股市轉角位的長線看法，如果有機會出現任何差池，那便應該是中國經濟出現重大結構性問題，且是一個需要透過浴火重生的過程才能得以解決的經濟困局。
然而，中國經濟究竟會否硬着陸？從剛過去的政權順利交接，以及新領導人更為務實的作風下，依我看機會越來越低。
本港企業過去兩年表現跑贏國企（從恒指表現跑贏H股指數可見一斑），因應本港經濟可能受到美元上升日圓貶值等因素影響，未來兩年本港企業表現跑輸H股指數的機會率正在增加。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
林少陽
適中字型 較大字型 ■恒指過去兩年跑贏H指，但未來兩年跑輸的機會將增加。
讀者可能還記得，本欄早於去年中，已指出2012至2013年間，將是港股轉勢之年。然而，最近本欄又提出，本港經濟及樓市正處高位，很可能在美元確認升勢美息上調時，出現一次較大型的周期調整。將上述兩個看法併在一起，難免令人覺得，本欄的論點，是自相矛盾。
影響股市因素較複雜
我的答案，其實很簡單：大家已領教過連續五年本港歷史性首次股跌樓升的背馳現象，我們憑甚麼相信如果本港經濟轉弱及樓價下跌的話，港股就必跌無疑呢？
事實上，短線而言經濟與股市的周期可以是完全沒有任何關係的。
從一個較長歷史周期看，本港經濟由2003年沙士後見底回升，至今已經是第十個年頭，本港經濟未曾經歷過一次較大型的調整，即使是2008下半年至2009年上半年那段短暫的「衰退」期間，本港的失業率，從一個成熟的經濟體系而言，仍然是出奇地低。
影響本港樓市的因素，相對是較為簡單：最重要的，就是本港經濟的表現。港樓的最大上升動力，來自本港GDP的增長速度。這個道理，其實是不證自明的──當大部份市民的收入水漲船高，全民就業經濟欣欣向榮的時候，市民置業的購買力，自然是日益上升。這亦是本欄較早前提出，本港樓價按年升跌，與GDP增長速度，基本上是一對孖生兄弟。
然而，影響股市的因素，要複雜得多，當中兩大決定性因素，一是企業的每股盈利能力，二是市場的風險胃納（risk appetite）。
風險胃納不容易客觀評估，企業盈利能力則非常客觀。一個活生生的例子，是美國股市，雖然美國經濟表現至今仍未完全恢復至2007年高峯期，但是美股卻已率先創出歷史新高。當中最重要的原因，是美國上市企業，即使在經濟很差情況下，在大規模裁員及其他的減省成本措施下，盈利早已創出歷史新高。
1997年之前，港股與港樓表現同步，因為恒指成份股中，絕大部份重磅藍籌股，均與港樓表現直接或間接掛鈎。當時H股仍然被拒諸門外，即使是紅籌股，佔恒指的比重，亦是微不足道。2003年至今，恒指基石已經由本港經濟主導的本地藍籌，改為以中資股份主導，中資股份的企業盈利表現，以及市場對這批股份的評價，已成為港股未來表現的基石。
中國經濟硬着陸機會微
本欄對2012至2013年為中港股市轉角位的長線看法，如果有機會出現任何差池，那便應該是中國經濟出現重大結構性問題，且是一個需要透過浴火重生的過程才能得以解決的經濟困局。
然而，中國經濟究竟會否硬着陸？從剛過去的政權順利交接，以及新領導人更為務實的作風下，依我看機會越來越低。
本港企業過去兩年表現跑贏國企（從恒指表現跑贏H股指數可見一斑），因應本港經濟可能受到美元上升日圓貶值等因素影響，未來兩年本港企業表現跑輸H股指數的機會率正在增加。
林少陽
以立投資董事總經理
本欄逢周三刊出
林少陽
葉氏化工
http://etnet.com.hk/www/tc/stocks/realtime/quote.php?code=408
《經濟通通訊社駐滬記者傅霾澈２７日上海專電》葉氏化工（００４０８）今天在上海舉行
業績新聞發布會，公司副主席葉子軒表示，公司最主要的產品醋酸酯在國內已面臨嚴重的產能過
剩，市場競爭十分激烈，公司除了要增強自己的競爭能力外，還將推出新產品丙烯酸丁酯。
他指出，在國際上，丙烯酸丁酯的銷售已超過醋酸酯，未來在中國的市場潛力巨大，兩種產
品所需的設備和原材料相同，有助公司節約成本，而且大部分潛在客戶為醋酸酯的同一客戶，有
利協同銷售；公司設計年產８萬噸的炳烯酸丁酯廠房，下月上旬便可投產運作。此外，公司在上
海的新塗料廠房首期於去年底已投入運作，即將動工建設第二期。
葉子軒指，公司對於在２０２０年年銷售額２００億元人民幣非常有信心。對２０１５年的
產能已可達到２００億元人民幣，他指出，產能設計適度超前是行業慣例，在成本方面不會造成
太大壓力。
公司財產總裁何世豪指出，完成銷售目標並沒有太大難度，關鍵在於提升公司目前僅約３％
的純利率，未來公司將通過開源節流等多種手段改善純利率。
《經濟通通訊社１９日專訊》葉氏化工（００４０８）公布截至去年底止全年盈利２﹒７６
億元，上升３７﹒２％，每股盈利４９﹒４仙，末期息增加２５％至１５仙。
該公司期內營業額８８﹒９４億元，增長７﹒５％。毛利約１５億元，上升３１﹒６％。（
ｅｃ）
《經濟通通訊社１９日專訊》葉氏化工（００４０８）主席葉志成於全年業績記者會表示，
預料集團今年銷售額將超過１００億元，按照每年約增長１０％的速度計算，集團於２０２０年
前銷售額料可達２００億元；雖然期內純利有增長但仍不滿，因現時純利率僅約３％，對未來市
場情況感樂觀。
財務總裁何世豪表示，集團毛利率由２０１１年的１３﹒８％，回升至去年的１６﹒９％，
去年派息比率為５１％，符合集團４０％至６０％派息的政策；並指，期內銷售額僅增７％，因
受累溶劑單價下跌，單價下跌主要由於原材料價格下跌。
他續指，集團去年資本開支約為４億元，當中，２億至３億元用於上海新廠房建造，其餘
１億元用於新產品技術投資。
展望今年，他指，資本開支約４至５億元，未來數年集團為應付達到２００億元銷售額的中
期目標，將會是資本開支的高峰期。
《經濟通通訊社駐滬記者傅霾澈２７日上海專電》葉氏化工（００４０８）今天在上海舉行
業績新聞發布會，公司副主席葉子軒表示，公司最主要的產品醋酸酯在國內已面臨嚴重的產能過
剩，市場競爭十分激烈，公司除了要增強自己的競爭能力外，還將推出新產品丙烯酸丁酯。
他指出，在國際上，丙烯酸丁酯的銷售已超過醋酸酯，未來在中國的市場潛力巨大，兩種產
品所需的設備和原材料相同，有助公司節約成本，而且大部分潛在客戶為醋酸酯的同一客戶，有
利協同銷售；公司設計年產８萬噸的炳烯酸丁酯廠房，下月上旬便可投產運作。此外，公司在上
海的新塗料廠房首期於去年底已投入運作，即將動工建設第二期。
葉子軒指，公司對於在２０２０年年銷售額２００億元人民幣非常有信心。對２０１５年的
產能已可達到２００億元人民幣，他指出，產能設計適度超前是行業慣例，在成本方面不會造成
太大壓力。
公司財產總裁何世豪指出，完成銷售目標並沒有太大難度，關鍵在於提升公司目前僅約３％
的純利率，未來公司將通過開源節流等多種手段改善純利率。
《經濟通通訊社１９日專訊》葉氏化工（００４０８）公布截至去年底止全年盈利２﹒７６
億元，上升３７﹒２％，每股盈利４９﹒４仙，末期息增加２５％至１５仙。
該公司期內營業額８８﹒９４億元，增長７﹒５％。毛利約１５億元，上升３１﹒６％。（
ｅｃ）
《經濟通通訊社１９日專訊》葉氏化工（００４０８）主席葉志成於全年業績記者會表示，
預料集團今年銷售額將超過１００億元，按照每年約增長１０％的速度計算，集團於２０２０年
前銷售額料可達２００億元；雖然期內純利有增長但仍不滿，因現時純利率僅約３％，對未來市
場情況感樂觀。
財務總裁何世豪表示，集團毛利率由２０１１年的１３﹒８％，回升至去年的１６﹒９％，
去年派息比率為５１％，符合集團４０％至６０％派息的政策；並指，期內銷售額僅增７％，因
受累溶劑單價下跌，單價下跌主要由於原材料價格下跌。
他續指，集團去年資本開支約為４億元，當中，２億至３億元用於上海新廠房建造，其餘
１億元用於新產品技術投資。
展望今年，他指，資本開支約４至５億元，未來數年集團為應付達到２００億元銷售額的中
期目標，將會是資本開支的高峰期。
Monday, March 25, 2013
踩着舞步去上班from 张化桥
踩着舞步去上班from 张化桥的BLOG by 张化桥
－读书笔记（Tap Dancing to Work）
这个读书笔记主要是写给自己看的，相当于学生复习功课。
（1） 巴菲特说，他每天踩着舞步去上班，因为他开心。他只跟他喜欢，尊敬，和仰慕的人们打交道。I tap dance to work. I do business with people I like, respect and admire. (He leads an unhurried, unhassled, largely unscheduled life.)
（2）有人说，"我很讨厌我现在的工作。我准备只干十年。然后，我就。。。"。对此，巴菲特说，"这种话就象等到老了再做爱一样奇怪"。That is a little like saving up sex for your old age.
（3） 巴菲特引用某人的话说，投资者的不幸都是由于他们不能安安静静的等待。... All men's misfortunes spring from the single cause that they are unable to stay quietly in one room.
（4）巴菲特认为，企业向投行征求配股和并购的意见，投资者向经纪人征求股票买卖的建议，就象问理发师，"我应该理发了吗？" Do not ask the barber whether you need a haircut.
（5）巴菲特认为，上市公司用自己本来就低估的股票作为货币(对价)收购别的企业，简直不可理喻。
（6）巴菲特认为，不要见上市公司管理层。见他们有害。你会被他们的忽悠所影响。我怎么发现中国石油这只股票的投资机会的？潜心研读。We read - that's about it.
（7） 巴菲特说，如果企业处境困难，不要指望能干的管理层扭转乾坤。只投资傻瓜也能管理的企业，因为迟早傻瓜会来当政的。We have not learned how to solve difficult problems. What we have learned is to avoid them. I want to be in businesses so good that even a dummy can make money....someday a fool will (come to run the business).
(8) 巴菲特认为，资金最紧张的时候就是投资的最好时候。The best time to buy assets may be when it is hardest to raise money.
(9) 巴菲特认为，买便宜货你好像占了便宜，但是它的问题一个接着一个。如果你需要持有很长时间才能变现，你的持有成本就会要你的命。时间是好公司的朋友，烂公司的敌人。Any initial advantage you secure will be quickly eroded by the low returns that the business earns... Time is the friend of the wonderful business, the enemy of the mediocre.
(10) 巴菲特发现了"机构通病"。（一）企业转向很困难。（二）企业只要账上还有钱，就有人想方设法把它花掉。（三）很多投资项目本来很愚蠢，但是企业内部策划部总能找到采纳的理由。（四）大家都爱学同行。
（11） 巴菲特认为，投资的要诀是，买的东西好，价格合适。何时卖不重要，因为你本来就留足了空间。Never count on making a good sale. Have the purchase price be so attractive that even a mediocre sale gives good results.
(12) 怎样发现好企业？巴菲特说，你碰到时就会知道。不要算到小数点后面两位。The truth is, you know them when you see them.
（13）投资者一定要控制风险，不能把种子烧掉了。巴菲特在他的公司的墙上有个帖子：You only need to get rich once. （你只需要发一次财。）
（14）巴菲特说，投资者不应该关注某个行业未来会怎样改变社会，怎样高速增长。重要的是，投资对象（企业）究竟有无持续的竞争优势。
（15）上个世纪，道琼斯指数从66点涨到11497点。100年涨了174倍。但是，平均每年的复合增长率是多少。你猜猜吧。只有5.3%! 现在投资者所期望的年回报率总是太高，结果当然只有失望。
－读书笔记（Tap Dancing to Work）
这个读书笔记主要是写给自己看的，相当于学生复习功课。
（1） 巴菲特说，他每天踩着舞步去上班，因为他开心。他只跟他喜欢，尊敬，和仰慕的人们打交道。I tap dance to work. I do business with people I like, respect and admire. (He leads an unhurried, unhassled, largely unscheduled life.)
（2）有人说，"我很讨厌我现在的工作。我准备只干十年。然后，我就。。。"。对此，巴菲特说，"这种话就象等到老了再做爱一样奇怪"。That is a little like saving up sex for your old age.
（3） 巴菲特引用某人的话说，投资者的不幸都是由于他们不能安安静静的等待。... All men's misfortunes spring from the single cause that they are unable to stay quietly in one room.
（4）巴菲特认为，企业向投行征求配股和并购的意见，投资者向经纪人征求股票买卖的建议，就象问理发师，"我应该理发了吗？" Do not ask the barber whether you need a haircut.
（5）巴菲特认为，上市公司用自己本来就低估的股票作为货币(对价)收购别的企业，简直不可理喻。
（6）巴菲特认为，不要见上市公司管理层。见他们有害。你会被他们的忽悠所影响。我怎么发现中国石油这只股票的投资机会的？潜心研读。We read - that's about it.
（7） 巴菲特说，如果企业处境困难，不要指望能干的管理层扭转乾坤。只投资傻瓜也能管理的企业，因为迟早傻瓜会来当政的。We have not learned how to solve difficult problems. What we have learned is to avoid them. I want to be in businesses so good that even a dummy can make money....someday a fool will (come to run the business).
(8) 巴菲特认为，资金最紧张的时候就是投资的最好时候。The best time to buy assets may be when it is hardest to raise money.
(9) 巴菲特认为，买便宜货你好像占了便宜，但是它的问题一个接着一个。如果你需要持有很长时间才能变现，你的持有成本就会要你的命。时间是好公司的朋友，烂公司的敌人。Any initial advantage you secure will be quickly eroded by the low returns that the business earns... Time is the friend of the wonderful business, the enemy of the mediocre.
(10) 巴菲特发现了"机构通病"。（一）企业转向很困难。（二）企业只要账上还有钱，就有人想方设法把它花掉。（三）很多投资项目本来很愚蠢，但是企业内部策划部总能找到采纳的理由。（四）大家都爱学同行。
（11） 巴菲特认为，投资的要诀是，买的东西好，价格合适。何时卖不重要，因为你本来就留足了空间。Never count on making a good sale. Have the purchase price be so attractive that even a mediocre sale gives good results.
(12) 怎样发现好企业？巴菲特说，你碰到时就会知道。不要算到小数点后面两位。The truth is, you know them when you see them.
（13）投资者一定要控制风险，不能把种子烧掉了。巴菲特在他的公司的墙上有个帖子：You only need to get rich once. （你只需要发一次财。）
（14）巴菲特说，投资者不应该关注某个行业未来会怎样改变社会，怎样高速增长。重要的是，投资对象（企业）究竟有无持续的竞争优势。
（15）上个世纪，道琼斯指数从66点涨到11497点。100年涨了174倍。但是，平均每年的复合增长率是多少。你猜猜吧。只有5.3%! 现在投资者所期望的年回报率总是太高，结果当然只有失望。
里昂:小型股則看好天工國際(00826)
http://www.hkej.com/template/onlinenews/jsp/detail.jsp?title_id=141304
里昂:內地Q2增長料提速 薦5價值股
放大圖片港股午後開市變化不大，大致維持中午之升幅，恒指現升152點報22268，國指升93點報10989。
里昂對中資股後市傾向樂觀，該行最新的策略報告認為，MSCI中國指數年初至今已下跌4.2%，調整正提供進場機會，主要是預期內地經濟將持續表現強勁。
里昂表示，日前滙豐編製的3月滙豐中國製造業PMI初值升至51.7，預期第二季GDP增長加快，可以避免去年同期經濟急速放緩的情況。里昂指，中國政府已汲取經驗，已提升今年固定資產投資(FAI)的目標，以及加大財政開支以確保經濟增長。
該行在中港股市中嚴選了14隻股份，當中不少公司已公布理想業績及正面之前景，該行目前首選五隻價值型股份推介分別為神華(01088)、中移動(00941)、中行(03988)、碧桂園(02007)及聯想(00992)；小型股則看好天工國際(00826)。
里昂同時把騰訊(00700)剔出該行的「確信買入」名單，改為換入聯想。騰訊今日再跑輸大市，現跌2.1%。
天工國際今日造好，最新升5.4%報2.36元。
里昂:內地Q2增長料提速 薦5價值股
放大圖片港股午後開市變化不大，大致維持中午之升幅，恒指現升152點報22268，國指升93點報10989。
里昂對中資股後市傾向樂觀，該行最新的策略報告認為，MSCI中國指數年初至今已下跌4.2%，調整正提供進場機會，主要是預期內地經濟將持續表現強勁。
里昂表示，日前滙豐編製的3月滙豐中國製造業PMI初值升至51.7，預期第二季GDP增長加快，可以避免去年同期經濟急速放緩的情況。里昂指，中國政府已汲取經驗，已提升今年固定資產投資(FAI)的目標，以及加大財政開支以確保經濟增長。
該行在中港股市中嚴選了14隻股份，當中不少公司已公布理想業績及正面之前景，該行目前首選五隻價值型股份推介分別為神華(01088)、中移動(00941)、中行(03988)、碧桂園(02007)及聯想(00992)；小型股則看好天工國際(00826)。
里昂同時把騰訊(00700)剔出該行的「確信買入」名單，改為換入聯想。騰訊今日再跑輸大市，現跌2.1%。
天工國際今日造好，最新升5.4%報2.36元。
Sunday, March 24, 2013
从年报看，三桶油的业绩均有所下滑，员工费用出现上涨
http://www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/201303/25/t20130325_24229750.shtml
“三桶油”公布2012年报：每日净利润超6亿
2013年03月25日 11:08 来源：经济参考报 王璐[推荐朋友][打印本稿][字号 大 中 小] 随着24日晚间中石化年报的发布，国内三大石油巨头2012年的盈利情况全部出炉。从年报看，三桶油的业绩均有所下滑，其中中石油的净利润下降幅度最大，达到13.3%，而中石化的净利润则首次低于中海油。
即便如此，三大油企去年的日均净利润还是超过了6亿元，员工费用出现上涨，其中中海油的这一费用涨幅达66%。
年报显示，中石化去年营业收入为2.786万亿元，较2011年的2.505万亿元增长了11.2%，主要归因于产品销量的扩大和成品油销售价格的同比上涨。
“政府根据国际原油价格走势比较及时地调整了成品油价格，逐步减少了价格不到位的程度，缓解了炼油亏损的局面。”年报显示，2012年中石化炼油板块亏损119.47亿元，与2011年相比减亏256.61亿元。
曾经作为公司经营“金饭碗”的化工业务却成了去年的主要经营包袱。中石化称，由于化工产品价格同比下跌幅度较大，化工板块的营业利润从2011年的252.92亿元下降到2012年的3.67亿元。受累于此，2012年公司实现营业利润879亿元，同比减少130亿元，归属于母公司股东的净利润634.96亿元，同比减少82亿元，降低11.4%。
曾被誉为“亚洲最赚钱公司”的中石油经营情况同样不尽如人意。中国石油披露的2012年年报显示，期内实现营收21952.96亿元，同比增长9.6%；实现净利润1153.26亿元，同比下降13.3%，主要是受进口天然气数量增加及进销价格倒挂、国内油价调控等因素影响。
而国内第三大石油公司中海油更是出现2010年以来的利润幅度首次下滑。在过去的两年中，中海油的利润都保持了高额增长，尤其是2010年公司的净利润同比大幅增长84.5%。但这一势头在2012年却因为成本增加和勘探费用的上升而中止，公司去年实现净利润636.91亿元，同比下降9.3%。
虽然三大油企的业绩均有所下滑，2012年的净利润共计2425.13亿元，与2011年的2765亿元相比减少了340亿元。但日均净利润还是达到了6.6亿元，其中中石油日赚3.15亿元，中石化日赚1.74亿元，中海油日赚1.74亿元。
值得注意的是，在业绩下滑的同时，员工费用却在大幅上涨。根据年报，中石化去年职工费用为518亿元，同比增加6 3亿元，增长14.0%，相当于其净利润的八成。以员工总数376201名计算，平均员工费用为13.77万元。
中石化表示，剔除按有关规定调整与工资相关的附加及保险缴纳基数、以及落实职工休假疗养制度、员工住房改革与年金制度等因素后，同比增长5%。主要归因于公司完善薪酬分配制度、实现员工特别是一线员工收入适度增长。
此前披露年报的中石油去年的员工费用首次超过千亿元，达到1061.89亿，相比2011年的971.62亿同比增加接近一成，相当于其净利润的九成以上。其中员工的工资、薪金和津贴为687.90亿元。如果将318311名临时工计算在内，中石油去年的员工平均费用为12.25万元。
而中海油2012年的员工工资、酬金、福利为25.37亿元，较2011年15.27亿元增加了近10亿元，增加了66%。截止去年年底，中海油员工总数10063人，以此计算平均员工费用为25万元。
（责任编辑：杨青山）
“三桶油”公布2012年报：每日净利润超6亿
2013年03月25日 11:08 来源：经济参考报 王璐[推荐朋友][打印本稿][字号 大 中 小] 随着24日晚间中石化年报的发布，国内三大石油巨头2012年的盈利情况全部出炉。从年报看，三桶油的业绩均有所下滑，其中中石油的净利润下降幅度最大，达到13.3%，而中石化的净利润则首次低于中海油。
即便如此，三大油企去年的日均净利润还是超过了6亿元，员工费用出现上涨，其中中海油的这一费用涨幅达66%。
年报显示，中石化去年营业收入为2.786万亿元，较2011年的2.505万亿元增长了11.2%，主要归因于产品销量的扩大和成品油销售价格的同比上涨。
“政府根据国际原油价格走势比较及时地调整了成品油价格，逐步减少了价格不到位的程度，缓解了炼油亏损的局面。”年报显示，2012年中石化炼油板块亏损119.47亿元，与2011年相比减亏256.61亿元。
曾经作为公司经营“金饭碗”的化工业务却成了去年的主要经营包袱。中石化称，由于化工产品价格同比下跌幅度较大，化工板块的营业利润从2011年的252.92亿元下降到2012年的3.67亿元。受累于此，2012年公司实现营业利润879亿元，同比减少130亿元，归属于母公司股东的净利润634.96亿元，同比减少82亿元，降低11.4%。
曾被誉为“亚洲最赚钱公司”的中石油经营情况同样不尽如人意。中国石油披露的2012年年报显示，期内实现营收21952.96亿元，同比增长9.6%；实现净利润1153.26亿元，同比下降13.3%，主要是受进口天然气数量增加及进销价格倒挂、国内油价调控等因素影响。
而国内第三大石油公司中海油更是出现2010年以来的利润幅度首次下滑。在过去的两年中，中海油的利润都保持了高额增长，尤其是2010年公司的净利润同比大幅增长84.5%。但这一势头在2012年却因为成本增加和勘探费用的上升而中止，公司去年实现净利润636.91亿元，同比下降9.3%。
虽然三大油企的业绩均有所下滑，2012年的净利润共计2425.13亿元，与2011年的2765亿元相比减少了340亿元。但日均净利润还是达到了6.6亿元，其中中石油日赚3.15亿元，中石化日赚1.74亿元，中海油日赚1.74亿元。
值得注意的是，在业绩下滑的同时，员工费用却在大幅上涨。根据年报，中石化去年职工费用为518亿元，同比增加6 3亿元，增长14.0%，相当于其净利润的八成。以员工总数376201名计算，平均员工费用为13.77万元。
中石化表示，剔除按有关规定调整与工资相关的附加及保险缴纳基数、以及落实职工休假疗养制度、员工住房改革与年金制度等因素后，同比增长5%。主要归因于公司完善薪酬分配制度、实现员工特别是一线员工收入适度增长。
此前披露年报的中石油去年的员工费用首次超过千亿元，达到1061.89亿，相比2011年的971.62亿同比增加接近一成，相当于其净利润的九成以上。其中员工的工资、薪金和津贴为687.90亿元。如果将318311名临时工计算在内，中石油去年的员工平均费用为12.25万元。
而中海油2012年的员工工资、酬金、福利为25.37亿元，较2011年15.27亿元增加了近10亿元，增加了66%。截止去年年底，中海油员工总数10063人，以此计算平均员工费用为25万元。
（责任编辑：杨青山）
shock..《傳聞》六內銀等上市籌近千二億
25/03/2013 09:01
《傳聞》六內銀等上市籌近千二億
《傳聞》今年將會是內銀股在港上市的高峰期，市場消息稱將會有六間內地銀行籌備在港上
市，涉及集資額達１１６９億元，包括光大銀行、上海銀行、哈爾濱銀行、廣發銀行、上海浦東
發展銀行及重慶銀行。惟暫時只有光銀光大銀行已向港交所（００３８８）遞交上市申請，相信
其籌資最多１５６億元的計劃會最快實行。
上海銀行Ａ、Ｈ股上市計劃將約集資１５６億至２３４億元，安排行包括摩根大通、摩根士
丹利、瑞銀及工銀亞洲；哈爾濱銀行的ＡＨ股上市大計，則約集資１１７億元；廣發銀行Ａ、Ｈ
股集資約３９０億元，上海浦東發展銀行亦來港籌約２２６億元。（
《編者按》本欄搜羅即市傳聞，惟消息未經證實，《經濟通》亦不保證內容之準確性。
《傳聞》六內銀等上市籌近千二億
《傳聞》今年將會是內銀股在港上市的高峰期，市場消息稱將會有六間內地銀行籌備在港上
市，涉及集資額達１１６９億元，包括光大銀行、上海銀行、哈爾濱銀行、廣發銀行、上海浦東
發展銀行及重慶銀行。惟暫時只有光銀光大銀行已向港交所（００３８８）遞交上市申請，相信
其籌資最多１５６億元的計劃會最快實行。
上海銀行Ａ、Ｈ股上市計劃將約集資１５６億至２３４億元，安排行包括摩根大通、摩根士
丹利、瑞銀及工銀亞洲；哈爾濱銀行的ＡＨ股上市大計，則約集資１１７億元；廣發銀行Ａ、Ｈ
股集資約３９０億元，上海浦東發展銀行亦來港籌約２２６億元。（
《編者按》本欄搜羅即市傳聞，惟消息未經證實，《經濟通》亦不保證內容之準確性。
Tuesday, March 19, 2013
广义口径下国内影子银行业务规模约26 万亿
copy from 平安证券--策略研究专题:2013年A股估值再思考,影子银行结构纠偏有助于稳定A股市场估值【投资策略】
一、广义口径下国内影子银行业务规模约26 万亿近几年影子银行业务兴起的背景在于传统货币投放渠道受限所导致的流动性供需失衡。2008 年之前
由于外汇占款的持续高速增长，央行被动投放了大量基础货币，而为了避免流动性过剩，央行通过
不断提高存款准备金率及严格的信贷额度控制来限制商业银行信用创造能力。金融危机之后，外汇
占款增速持续回落，基础货币增速放缓导致流动性的创造越来越依赖金融体系的信用创造能力。而
银行体系较高的存准率和严格的资本监管使得其信用扩张能力不足以满足实体经济的流动性需求，
市场需要创造新的融资方式来弥补传统流动性创造渠道的受限，银行自身也具有将自身资产负债表
外化的内在动机。在此背景下，影子银行这一在传统银行渠道之外的融资方式出现迅速的发展。 国内影子银行的规模统计依赖于对影子银行定义的明确。目前市场对影子银行的定义仍然没有一个
普遍标准，各研究机构口径各有不同，这直接导致对国内影子银行体系规模测算和风险评估的差异。
国际上较为普遍的影子银行(The Shadow Banking System)定义有两种，一种是来自金融稳定理事
会(FSB) 的统计口径，在其发布的对全球影子银行系统的评估报告中，其对影子银行的定义是“在
正规银行体系之外的实体及业务活动所构成的信用中介” （credit intermediation involving entities
and activities outside the regular banking system），国际货币基金组织（IMF）在其《全球金融稳
定报告》也是引用FSB 的这一定义。这一定义包含的范围较为宽泛，基本上除了传统银行、保险和
养老金等机构外，只要其活动具有信用中介特性，就统统被纳入影子银行系统。按这种口径计算，
全球影子银行规模由2002 年的26.4 万亿美元上升至2011 年的66.6 万亿美元，不过影子银行规模
占比较稳定，金融危机后还有所下降，2011 年影子银行规模占全球金融机构资产规模比重为24.4%。
另一种定义来自美联储(FED)纽约分行的研究报告。所谓影子银行是指行使传统银行信用、期限和流
动性转换功能的机构，但游离于监管体系外的直接或间接从事资金或信用中介的金融机构（financial
intermediaries that conduct maturity, credit, and liquidity transformation without access to central
bank liquidity or public sector credit guarantees）。这一定义相对要狭窄一些，根据这一统计口径
2010 年美国影子银行规模约16 万亿美元，规模约为FSB 统计口径下24 万亿美元的三分之二。 依据广义的影子银行定义口径，我们估测2012 年国内的影子银行规模约26 万亿元。为避免重复统
计，我们从融资工具角度对影子银行规模进行统计汇总。国内影子银行的主要构成包括委托贷款5.75
万亿，未贴现银行承兑汇票5.9 万亿，非银行部门持有的企业债7.3 万亿，融资类信托3.1 万亿，民
间借贷约3 万亿及小额贷款0.59 万亿。由于银行发行理财产品属于资金来源方，其资金主要用于购
买票据、信托、企业债等资产，为避免重复计算，这部分规模没有再次纳入影子银行规模的统计。 狭义角度看，平安证券宏观组将影子银行定义为行使了传统银行功能（核心是期限转换），但未受到
类似传统银行相应监管，可能诱发系统性金融风险的非银行金融机构。这一定义更接近美联储标准，
重点强调“行使传统银行功能”和“游离于监管体系外”。由于多数企业债不存在期限错配的问题，
我们认为其只是正常的直接融资工具，并不属于影子银行的概念；而民间借贷并没有通过任何的金
融中介，因此也不归为狭义的影子银行范围之内。从狭义口径统计看，我们将信托中的单一信托产
品（4.26 万亿）、部分券商资管（约1.5 万亿）、企业债中的短融和中票（4.29 万亿）以及部分小额
贷款公司的贷款（约0.2 万亿）划分为狭义的影子银行的范畴，2012 年合计规模约10 万亿元。
Monday, March 18, 2013
朋友說牛證看到短線到底
他說：
應係現轉機最後一跌
今日介紹左一個朋友買牛証，回收價22000，最終被收回
佢問我有冇回水，佢原來00.13到0.016間買入估計回水價為0.019，回收後重有錢收，下午見佢運氣甘好叫佢借錢都要再入
買市見底
應係現轉機最後一跌
今日介紹左一個朋友買牛証，回收價22000，最終被收回
佢問我有冇回水，佢原來00.13到0.016間買入估計回水價為0.019，回收後重有錢收，下午見佢運氣甘好叫佢借錢都要再入
買市見底
買下啦
加注 股份如下 ：
1）內地燃氣股仍處增長期 ，港燃（1083）中油燃氣（603）要買。
2）電訊設備股 受壓多時，電訊商要繼續鋪設壟斷設備，加分，要買。
3）華潤（836）業績好，煤價仍難升，華潤要買，其他同類都好。
4）有息收的要買 ：新意網（8008）
1）內地燃氣股仍處增長期 ，港燃（1083）中油燃氣（603）要買。
2）電訊設備股 受壓多時，電訊商要繼續鋪設壟斷設備，加分，要買。
3）華潤（836）業績好，煤價仍難升，華潤要買，其他同類都好。
4）有息收的要買 ：新意網（8008）
摩根跟我唱
摩根大通最新發表環球新興市場策略報告，下調了中國的投資評級至「減持」，該行表示已推遲了降級的決定，主要是較早前憧憬「兩會」或有利好消息，惟現在卻相反。該行認為，內地通脹風險上升，以及經濟增長放緩，將反映在股價上，最新看淡內銀、能源及電訊這三大板塊。
圖表見恆指在支持線間條條fing,希望不要真直插206, 反彈下先再跌啦。
今日繼續調倉。
圖表見恆指在支持線間條條fing,希望不要真直插206, 反彈下先再跌啦。
今日繼續調倉。
Friday, March 15, 2013
Thursday, March 14, 2013
新昌營造 陷阱？機會？
圖形上的訊息：1） 多頭 ；逢創高，見上影線；封頂味濃 2）2月18日 gap up ,大成交，後不斷回吐3 ）3月8日 好淡爭持，1.52 隨即失，無力破1.5 。4）大鍋漸進
http://news.dichan.sina.com.cn/2011/08/09/355697.html
作為香港駿豪以及內地觀瀾湖集團的創始人，朱樹豪還控股著香港上市平台新昌營造。
7月29日，新昌營造發佈公告稱，在7月27日，公司全資擁有附屬公司斥資32.48億港元收購新峰公司，而新峰公司則擁有位於遼寧及江西共8206畝土地。
此外，新昌營造還以2520萬港元為代價，向峻炫集團收購峻炫投資的全部已發行股本。
8200畝土地
據公告顯示，新峰公司在遼寧鐵嶺擁有17幅土地，總地盤面積180.4萬平方米(約2706畝)，設定開發為綜合用途發展項目，規劃建築面積約300萬平方米，當中包括約200萬平方米的多類型中至高端住宅物業，以及約100萬平方米的多元化商用設施。
新昌營造稱，將以18.28億港元收購該項目，其中包括3.5億港元現金支付，發行5億港元的優先貸款票據，1.53港元發行約值2.19億港元的新股及發行約7.6億港元的鐵嶺可換股債券。
另外，新峰在江西共青城還擁有41幅土地，總地盤面積約366.67萬平方米(約5500畝)。目前，共青城用地及附近區域的土地，主要為農業用地。
該用地亦設定為綜合用途發展項目，待總體規劃落實後，預期可發展總建築面積約200萬平方米，當中包括約130萬平方米的多類型中至高端住宅物業，以及佔地約70萬平方米的多元化商用設施。
新昌營造將以14.2億港元收購該地皮，付款方式則8億港元以現金支付，其餘以每股1.53港元發行新股支付。
公告披露，新峰公司由峻炫地產有限公司擁有28.9%的股權，該峻炫則由新昌營造董事兼常務副主席王英偉間接全資擁有；同時，另有第三方馬炯持 有新峰28.9%的股權；首創 (香港) 有限公司間接全資子公司Becl World Holding Ltd也持有新峰28.9%的股權。
最後，另有峻景控股有限公司持有新峰13.3%的股權，該公司由王英偉和馬炯各持一半權益。上述所有交易完成後，新峰將成為新昌營造的主要股東。
新峰借殼上市
據新昌營造表示，截止到公告發佈時間，鐵嶺用地的地價已悉數繳足，而共青城用地的地價並未繳足。
除了上述兩項土地收購，新昌營造還收購了峻炫投資全部股本。
峻炫投資曾參與和策劃內地多項大型商住項目，更重要的是，峻炫投資一直參與鐵嶺和共青城用地的總體規劃，而峻炫投資是由新昌營造的董事兼常務副主席王英偉持有。
同時，新昌營造還稱，為上述幾項收購，需要申請發行最多19億股股份，以及建議增加法定股本等，代價股每股1.53港元，較該股停牌前收報1.57港元折讓約2.5%。
對於此次收購，據接近新昌營造的內部人士向觀點地產新媒體透露，其實這等於新峰通過土地注入而借殼新昌營造在香港上市。因為早前新昌營造更多是做建築方面，而收購土地是希望能發展房地產，這樣還能帶動與地產相關的上下游產業，所以是個不錯的選擇。
該人士續稱，目前新昌營造在廣州也擁有地產項目，此次8200多畝土地的收購，是準備全部用於自身開發。新昌營造自身在地產開發方面有一定的優勢，因為公司副主席王英偉曾成功操盤上海新天地[最新消息 價格 戶型 點評]項目。
資料顯示，王英偉於2000年加盟瑞安房地產，並擔任瑞安房地產副主席兼常務總裁，2007年5月1日正式離職。隨後不久，王英偉便受朱樹豪之邀擔任駿豪集團常務副主席兼行政總裁。
事實上，伴隨著此次收購，作為交易主體的新昌營造，不僅關聯到王英偉，還同時涉及大股東朱樹豪的股權變更。
朱樹豪與新昌
根據新昌營造公告稱，收購完成以及新股發行和可換股債券被全數兌換之後，現時持有55.5%股權的大股東朱樹豪，所持權益將攤薄至10.4%。
對此，上述內部人士表示，因為整個收購的過程比較複雜，是分階段進行的。如果整體收購完遼寧鐵嶺的土地後，大股東朱樹豪的股權還有17.6%，再繼續收購江西共青城，等二次收購都成功結束後，朱樹豪的股權才被攤薄至10.4%。
目前朱樹豪仍然是新昌營造的大股東。該人士還稱，朱樹豪對於收購是非常支持的，一旦成功後，大股東將變更為新峰公司，而朱樹豪雖然沒有控股，但可以享受公司做大做強所帶來的利益回報。
不過，該人士也擔憂，因為收購還需要經過10月份的股東大會同意方可進行，而整個進程也充滿著不確定因素，涉及的時間週期、利益方與市場的影響都有。
也有分析人士認為，其實王英偉還是代表大股東朱樹豪的利益，此次收購完全是朱樹豪在進行的一場資本運作。把早前通過子公司持有的地產業務，注入到上市平台，這樣更便於項目的開發運營，因為有上市平台的融資輸血，最終朱樹豪還是實際受益人和控制人。
實際上，朱樹豪和新昌營造的淵源已久。
資料顯示，朱樹豪為香港駿豪集團主席、國普集團主席，1992年在深圳創立觀瀾湖集團，目前觀瀾湖集團已發展成為世界上最大的高爾夫球綜合休閒產業群，包括有觀瀾湖-深圳、觀瀾湖-東莞、觀瀾湖-海口等三大項目。
2007年11月10日，朱樹豪通過附屬子公司收購新昌營造61.67%股權，作價為7.042億港元，並於當年12月獲委任為新昌營造非執行董事兼董事會主席。
今年2月18日，新昌營造發佈公告稱，朱樹豪辭任公司非執行董事兼主席的職務，由其子朱鼎健接任。
2013 Jan 30 股博士隨筆：新昌營造強勢持續
"新昌亦非單純建築股，透過持有新昌管理（02340）經營物業管理業務，一一年透過現金、新股及可換股債券收購遼寧省數幅土地，公司去年亦發行可換股債券及認股證集資逾2億元，換股價為1元，自本月股價急升後，已有約2,000萬股獲行使，但未見股價因此帶來沽壓。CB及認股證尚有八成多未行使，股價料可持續維持強勢。
2013 Feb 18 新昌營造 突破三角
2013 March 14 圖表派資料室 - 巨量成交裂口
以最近觀察到的新昌 (404) 作例子，日線圖早前出現巨量成交的上升裂口，但在短時間內就被回補，證明上升趨勢的強度不夠，股價其後隨着大盤大跌。
404 Senior management list
http://news.dichan.sina.com.cn/2011/08/09/355697.html
作為香港駿豪以及內地觀瀾湖集團的創始人，朱樹豪還控股著香港上市平台新昌營造。
7月29日，新昌營造發佈公告稱，在7月27日，公司全資擁有附屬公司斥資32.48億港元收購新峰公司，而新峰公司則擁有位於遼寧及江西共8206畝土地。
此外，新昌營造還以2520萬港元為代價，向峻炫集團收購峻炫投資的全部已發行股本。
8200畝土地
據公告顯示，新峰公司在遼寧鐵嶺擁有17幅土地，總地盤面積180.4萬平方米(約2706畝)，設定開發為綜合用途發展項目，規劃建築面積約300萬平方米，當中包括約200萬平方米的多類型中至高端住宅物業，以及約100萬平方米的多元化商用設施。
新昌營造稱，將以18.28億港元收購該項目，其中包括3.5億港元現金支付，發行5億港元的優先貸款票據，1.53港元發行約值2.19億港元的新股及發行約7.6億港元的鐵嶺可換股債券。
另外，新峰在江西共青城還擁有41幅土地，總地盤面積約366.67萬平方米(約5500畝)。目前，共青城用地及附近區域的土地，主要為農業用地。
該用地亦設定為綜合用途發展項目，待總體規劃落實後，預期可發展總建築面積約200萬平方米，當中包括約130萬平方米的多類型中至高端住宅物業，以及佔地約70萬平方米的多元化商用設施。
新昌營造將以14.2億港元收購該地皮，付款方式則8億港元以現金支付，其餘以每股1.53港元發行新股支付。
公告披露，新峰公司由峻炫地產有限公司擁有28.9%的股權，該峻炫則由新昌營造董事兼常務副主席王英偉間接全資擁有；同時，另有第三方馬炯持 有新峰28.9%的股權；首創 (香港) 有限公司間接全資子公司Becl World Holding Ltd也持有新峰28.9%的股權。
最後，另有峻景控股有限公司持有新峰13.3%的股權，該公司由王英偉和馬炯各持一半權益。上述所有交易完成後，新峰將成為新昌營造的主要股東。
新峰借殼上市
據新昌營造表示，截止到公告發佈時間，鐵嶺用地的地價已悉數繳足，而共青城用地的地價並未繳足。
除了上述兩項土地收購，新昌營造還收購了峻炫投資全部股本。
峻炫投資曾參與和策劃內地多項大型商住項目，更重要的是，峻炫投資一直參與鐵嶺和共青城用地的總體規劃，而峻炫投資是由新昌營造的董事兼常務副主席王英偉持有。
同時，新昌營造還稱，為上述幾項收購，需要申請發行最多19億股股份，以及建議增加法定股本等，代價股每股1.53港元，較該股停牌前收報1.57港元折讓約2.5%。
對於此次收購，據接近新昌營造的內部人士向觀點地產新媒體透露，其實這等於新峰通過土地注入而借殼新昌營造在香港上市。因為早前新昌營造更多是做建築方面，而收購土地是希望能發展房地產，這樣還能帶動與地產相關的上下游產業，所以是個不錯的選擇。
該人士續稱，目前新昌營造在廣州也擁有地產項目，此次8200多畝土地的收購，是準備全部用於自身開發。新昌營造自身在地產開發方面有一定的優勢，因為公司副主席王英偉曾成功操盤上海新天地[最新消息 價格 戶型 點評]項目。
資料顯示，王英偉於2000年加盟瑞安房地產，並擔任瑞安房地產副主席兼常務總裁，2007年5月1日正式離職。隨後不久，王英偉便受朱樹豪之邀擔任駿豪集團常務副主席兼行政總裁。
事實上，伴隨著此次收購，作為交易主體的新昌營造，不僅關聯到王英偉，還同時涉及大股東朱樹豪的股權變更。
朱樹豪與新昌
根據新昌營造公告稱，收購完成以及新股發行和可換股債券被全數兌換之後，現時持有55.5%股權的大股東朱樹豪，所持權益將攤薄至10.4%。
對此，上述內部人士表示，因為整個收購的過程比較複雜，是分階段進行的。如果整體收購完遼寧鐵嶺的土地後，大股東朱樹豪的股權還有17.6%，再繼續收購江西共青城，等二次收購都成功結束後，朱樹豪的股權才被攤薄至10.4%。
目前朱樹豪仍然是新昌營造的大股東。該人士還稱，朱樹豪對於收購是非常支持的，一旦成功後，大股東將變更為新峰公司，而朱樹豪雖然沒有控股，但可以享受公司做大做強所帶來的利益回報。
不過，該人士也擔憂，因為收購還需要經過10月份的股東大會同意方可進行，而整個進程也充滿著不確定因素，涉及的時間週期、利益方與市場的影響都有。
也有分析人士認為，其實王英偉還是代表大股東朱樹豪的利益，此次收購完全是朱樹豪在進行的一場資本運作。把早前通過子公司持有的地產業務，注入到上市平台，這樣更便於項目的開發運營，因為有上市平台的融資輸血，最終朱樹豪還是實際受益人和控制人。
實際上，朱樹豪和新昌營造的淵源已久。
資料顯示，朱樹豪為香港駿豪集團主席、國普集團主席，1992年在深圳創立觀瀾湖集團，目前觀瀾湖集團已發展成為世界上最大的高爾夫球綜合休閒產業群，包括有觀瀾湖-深圳、觀瀾湖-東莞、觀瀾湖-海口等三大項目。
2007年11月10日，朱樹豪通過附屬子公司收購新昌營造61.67%股權，作價為7.042億港元，並於當年12月獲委任為新昌營造非執行董事兼董事會主席。
今年2月18日，新昌營造發佈公告稱，朱樹豪辭任公司非執行董事兼主席的職務，由其子朱鼎健接任。
2013 Jan 30 股博士隨筆：新昌營造強勢持續
"新昌亦非單純建築股，透過持有新昌管理（02340）經營物業管理業務，一一年透過現金、新股及可換股債券收購遼寧省數幅土地，公司去年亦發行可換股債券及認股證集資逾2億元，換股價為1元，自本月股價急升後，已有約2,000萬股獲行使，但未見股價因此帶來沽壓。CB及認股證尚有八成多未行使，股價料可持續維持強勢。
2013 Feb 18 新昌營造 突破三角
2013 March 14 圖表派資料室 - 巨量成交裂口
以最近觀察到的新昌 (404) 作例子，日線圖早前出現巨量成交的上升裂口，但在短時間內就被回補，證明上升趨勢的強度不夠，股價其後隨着大盤大跌。
404 Senior management list
恆指見到陽燭啦
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| wish Today 22225 The lowest can be ashort term support, supression see 23100 |
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Tuesday, March 12, 2013
上市公司換核數師 多過海嘯 主動出手 三個月41宗
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20130311/18191162
【本報訊】上市公司換核數師個案，數字超越海嘯時！業績期高峯殺到，惟近三個月企業更換核數師的通告仍然持續趨升，倘扣除被動更改的個案，數字更為07年以來最高，或釋出企業管治的不利訊號。有專家表示，投資者要警惕上市公司更換核數師的背後因由，以判斷集團的內部管理是否有問題。
記者︰林靜
記者︰林靜
據本報初步統計，由去年12月至今年2月底止，共有約58宗上市公司更換核數師個案，雖然數字看似較2011年同期錄得的近80宗仍有一段距離。不過，倘扣除當中因會計師行重組或合併，而令上市公司被動更換核數師的個案，今年主動更換核數師實錄41宗，而2011年則為39宗，意味今年實質已經超出2011年高位，貼近07年42宗的水平，攀至六年以來最多。
今年41宗更改個案中，逾四成表明原因牽涉核數費用，比例普遍較過往約五至六成低之餘，明確指出因核對過程受阻而提出請辭的個案，亦至少有四宗，而由四大行轉向中小行的宗數有七宗，佔比17%，潛在風險不容忽視。另歷年更換核數師個案普遍出現在半新股，因部份企業為成功爭取上市會聘請四大行核數，惟掛牌後即為節省成本換人，惟過去三個月未見相關情況。
今年41宗更改個案中，逾四成表明原因牽涉核數費用，比例普遍較過往約五至六成低之餘，明確指出因核對過程受阻而提出請辭的個案，亦至少有四宗，而由四大行轉向中小行的宗數有七宗，佔比17%，潛在風險不容忽視。另歷年更換核數師個案普遍出現在半新股，因部份企業為成功爭取上市會聘請四大行核數，惟掛牌後即為節省成本換人，惟過去三個月未見相關情況。
曾淵滄：欠合理解釋多利淡
大學教授曾淵滄認為，上市股份每年均遞增，故更換核數師整體數字上升仍合理，惟倘更換個案佔整體上市股份數目的比例亦見持續上升，則情況值得憂慮。若按比例計，過去三個月的更換個案比例為2.64%，按年增加1.18個百分點，追貼2011年的2.7%。
曾淵滄指，投資者難以自行判斷更換核數師的實質原因及背後影響，但欠缺合理解釋的個案，普遍都是一個利淡訊號，值得提防。會計界立法會議員梁繼昌則認為，市場仍可端視核數師離任前的核數報告是否有保留意見，以及有否刻意要求企業向股東發聲明等。
曾淵滄指，投資者難以自行判斷更換核數師的實質原因及背後影響，但欠缺合理解釋的個案，普遍都是一個利淡訊號，值得提防。會計界立法會議員梁繼昌則認為，市場仍可端視核數師離任前的核數報告是否有保留意見，以及有否刻意要求企業向股東發聲明等。
審核美亞 思嘉 有疑問
事實上，最近美亞（1116）及思嘉（1863）的更換通告中，核數師均有表明在審核過程中察覺若干不一致、或管理層未能提供所需資料等字句；而早前畢馬威在歲寶（312）的業績提保留意見後，最近亦提出辭任；疑似跳船例子還包括副主席劉夢熊遭廉署調查的東方明珠（632），最近亦已更換核數師。
翻查紀錄，不少企業均有頻繁更換核數師往績，今年則有約兩成相關企業在過去三年內已不止一次換人，如2011年才更換核數師的積華生物醫藥（2327），今年再以核數費用為由換人，惟集團實際過去三年相關使費不跌反升。梁繼昌提醒由於更換核數師牽涉時間成本等，不應是一個輕易決定，故頻繁更換不是一個好現象。
翻查紀錄，不少企業均有頻繁更換核數師往績，今年則有約兩成相關企業在過去三年內已不止一次換人，如2011年才更換核數師的積華生物醫藥（2327），今年再以核數費用為由換人，惟集團實際過去三年相關使費不跌反升。梁繼昌提醒由於更換核數師牽涉時間成本等，不應是一個輕易決定，故頻繁更換不是一個好現象。
海豐國際(1308.HK)
http://www.aastocks.com/tc/News/HK6/61/NOW.532554.html
《公司業績》海豐國際(1308.HK)去年利潤微跌至9380萬美元 末期息每股12港仙
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海豐國際(1308.HK)公布截至2012年12月31日止年度業績，利潤約9380萬美元(下同)，按年減少約0.6%，收入約12.05億元，按年增加約13.6%，增加主要由於貨運代理業務持續增長。每股基本盈利為3.61美仙，按年微升0.01美仙。派末期每股12港仙(相等於1.55美仙)。
期內毛利率約11.5%，按年升0.7個百分點；淨利率約7.8%，按年則跌1.1個百分點。
截至去年底，公司船隊涉60艘船舶，總運力達61,303標準箱，當中包括27艘自有船舶及33艘租賃船舶，平均船齡為7.2年。(qu/t)
期內毛利率約11.5%，按年升0.7個百分點；淨利率約7.8%，按年則跌1.1個百分點。
截至去年底，公司船隊涉60艘船舶，總運力達61,303標準箱，當中包括27艘自有船舶及33艘租賃船舶，平均船齡為7.2年。(qu/t)
http://www.quamnet.com/newscontent.action?articleId=2649130
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http://finance.sina.com.hk/news/-48-5681580/1.html
永豐金融：推介海豐國際 目標價3.5港元
2013-03-05 15:31:40
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調整字體︰
海豐國際(1308)
業務簡介
海豐國際是國內大型民營集裝箱運輸企業，業務包括集裝箱運輸、貨運代理及物流等業務。
重點因素
集團于亞洲區內有50條貿易航線，覆蓋中國、日本、韓國、香港及東南亞地區等，於去年首三季，集團海上貨運量逾130萬TEU,較2011年同期的111萬TEU增長16.7%，而陸上物流業務的貨運代理量亦增加了一成，至102.6萬個標准箱。
因此，雖然集團同期平均運費有所下降，加上去年經濟環境疲弱，但集團收入仍能錄得14.7%的增長，至8.85億美元；毛利亦增長10.8%，至9990萬美元，在同業當中得以穩住業務，反映集團的營運能力不俗。
而展望今年，隨著環球經濟回穩，相信航運業的情況可望改善，集裝箱和幹散貨航運需求可望回升，海豐業務前景正面，而集團將會於3月11日發布去年全年業績，雖然預期純利或會出現倒退，但相信現價已反映了有關因素，在環球經濟前景轉佳的情況下，管理層或會對前景作出更正面之預測，為股市帶來刺激作用。
交易策略
海豐股價在業績前表現平穩，目前于高位整固，于昨日大市急跌的情況下，仍能逆市上升，反映股份承接力不俗，建議投資者，可於50天線支持2.73元買入，上望3.5元，跌穿2.57元止蝕。
上市後股價一直潛水 累跌10.5%
海豐：股民不甚了解航運業航運股海豐國際（1308）上周三掛牌，股價一直拾級而下，上周五收報4.28元，比招股價潛水10.5%。不少證券分析員認為，海豐股價潛水的「死因」是估值遠高於同業；海豐主席楊紹鵬則解釋，海豐的業務模式有別於其他航運股，估值也不宜相提並論，他表示，公司股價下挫主因是本港投資者對航運業認識未夠充分。
分析員：市賬率偏高
海豐招股價範圍 4.78元至6.28元，最終僅以下限4.78元定價，超額認購0.73倍，集資31億元，一手中簽比率達近年罕見的100%，可見並未受股民熱捧。不料掛牌上市後，股價進一步潛水，而且跌勢未止。有證券分析員指出，以招股價計算，海豐的預測市賬率高達2.4倍，遠超亞太區同業的0.7倍至1.6倍，估值實屬過高。
楊紹鵬接受本報專訪時指出，海豐的業務模式與同業有三大分別，第一是海陸一體的運輸模式，除了船隊外，在全亞洲所有主要網點都有龐大車隊，可為客戶海陸兼程把貨物速運。因此，他認為，與其和一般的海上貨運公司相比，海豐其實更接近UPS般的物流公司。
他說，海豐的另一特色是擁有逾50艘船的龐大船隊，但只做亞太區運輸，而且採取點對點而非一程多點的航運方式，因此航班特別頻密，像上海到日本每星期16班，而其他航運公司大都是一星期一班，徹底改變了客戶的需求模式，對食品等貨物來說尤其不可取替。
主席：ROE媲美IT公司
最後，有別於其他航運公司大多自資擁有貨船，海豐船隊中逾半都是向外租賃回來。楊紹鵬認為，這種「輕資產」模式有利於公司繼續保持高速增長，「我們的 ROE（股東權益回報率）一直保持50%以上，這是IT公司才能做到的，就算去年經濟危機，所有航運公司都虧本，我們也有30%，今年可達70%。」
對於股價大幅潛水，楊紹鵬認為，主因是本港投資者對航運業的認識未夠充分，對於海豐「獨特」的業務模式更是不能理解。
儘管如此，他仍無悔把海豐來港上市，因為儘管在內地招股的定價肯定遠超現時，但公司並不缺錢，手持1億多美元現金，因此主要考慮並非把股份賣得幾多錢，而是為了長遠發展，而本港是國際金融中心；再加上稅率低、再融資程序簡單，絕對是上市首選。他強調，有信心股價低迷只是暫時性，現在持有公司股份的投資者，將來肯定會獲得豐厚回報。
記者 黃曉南
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