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作者外遊，本周一至四的《答客問》累積問題，將順延至周五一次過回覆。不便之處，敬請原諒！lWc#3
去年另外兩個表現較差的行業，分別是本港地產及本港的公用事業。相對內房及中資電力股，本港地產股及公用股的吸引力，明顯是有所不如。假如投資者真的有興趣在這兩個行業中淘金，較佳的做法是選擇個別有機會釋放價值的股份。
在本港地產股之中，最有趣的應數嘉華國際(173)，該公司持有大約4%的銀河娛樂(27)股權，以截至上周五收市價計算，市值已近130億港元，差不多是嘉華國際上周五市值的90%。即使年初至今嘉華國際的股價急升，按上周五的股價計算，嘉華國際餘下的資產，目前只以十億港元的價錢賤賣！現在或者不是買入嘉華國際的最好時機，不過，投資者不妨繼續留意其未來動向，或值得於股價回順時重新考慮。
另一個值得本欄讀者留意的上市王國，是李嘉誠屬下的長和系股份。正當電能實業(6)已獲股東批准分拆港燈上市之時，和黃(13)分拆屈臣氏的計劃亦進行得如火如荼。電能實業的股價，在過去半年急跌接近24%，而且跌幅比近年盈利表現積弱的中電還要大。現時電能的估值已經較中電有明顯的折讓，而分拆港燈可套現大量現金，雖然不少老股民對此有保留，本欄傾向相信中長線分拆其實是對原有電能實業的股東有利。
日前，瑞銀的公用分析員引述消息指，由於部份傳統基金的內部規則規定，電能分拆港燈業務有機會誘發部份基金經理被逼減持，這或者解釋了過去幾個月電能加速弱勢的原因。假如這個消息屬實，這將是中長線投資者的利好消息──由於愚蠢的基金條文規定，造就了最近電能股價的暫時弱勢，而這跟公司的基本因素沒有任何關係！
(本文是上周末時撰寫，於撰稿時CLw@1本人經營的基金，並沒有持有上述股份。) |
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