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作者外遊，本周一至四的《答客問》累積問題，將順延至周五一次過回覆。不便之處，敬請原諒！
除了昨日提及的嘉華國際(173)之外，hQv-9近年值得留意的本港地產股，應該是經營得法的會德豐(20)，以及長線出入市market
timing之王，最近兩年持續套現預留彈藥隨時bottom fishing的長實(1)。
會德豐近年力排眾議，在多家本地產產商對發展國內市場有猶豫之時，不斷使出危機投資法絕招，在市場低迷之時，分別吸納了國內兩家經營得有聲有色的民營地產公司──中國綠城(3900)及龍湖地產(960)。另一方面，會德豐過去十年，亦透過於市場低迷之時，私有化多家經營房地產的子公司，例如會德豐地產及聯邦地產，另外，除了與旗下九倉(4)合作發展物業之外，會德豐近年亦多次獨資經營房地產發展及投資，一洗過往純控股公司的地位。
至於長實，過去幾年的資產負債表持續改善，若未來真的出現一次較為像樣的中港房地產市場調整，長實很可能會成為其中一個最主要的受惠者。
在股東等待長實收成之前，長實亦可以透過旗下和黃(13)積極擴張歐洲版圖，而歐洲經濟今年或有機會成為改善幅度(不是GDP增長速度)最明顯的成熟經濟體系，和黃將能直接受惠。與此同時，若屈臣氏分拆賣得好價錢的話，長和兩家公司的股份，均會獲益。
不過，由於本欄對本港樓市前景看法轉趨審慎，即使他們的股價或有反彈CAp/1的機會，本港地產股的中線表現，或者會稍為跑輸大市。相比之下，本欄傾向相信，國內的房地產市場，不似會於短期內出現較深的調整，加上內房股更高的估值折讓，短期之內內房股的升值潛力，看來應該更大。 (本文是上周末時撰寫，於撰稿時本人經營的基金，並沒有持有上述股份。) |
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