宏觀視野：中國盡在掌握(上)

宏觀視野：中國盡在掌握(上)

昨日收到一位朋友一份尼爾森（Nielson）公司出版，名為「中國盡在掌握2010」的市場調查報告，值得在此與各位分享一下報告的一些重點，供大家參考。

以下是中國社會正經歷的五大趨勢：

一）經濟實力　超日趕美
報告預測，2010年中國的國民生產總值（GDP），將首度超越日本，成為全球第二大經濟體系。上述的預測已於今年第二季應驗。

最近瑞信（Credit Suisse）聘請獨立研究機構調查所得，指出中國的非統計（灰色）收入，很可能較官方統計的國民收入高出90%，而且灰色收入比率，較三年前的78%有所增加。若其研究屬實，中國的實體經濟實力，老早已經超越日本，而且中國目前的經濟實力與美國的實際差距，可能遠比官方數字公布的為小。

二）城市化趨勢持續
截至目前為止，中國的城市人口大約為6.07億，佔總人口46%。報告預期，到了2025年城市人口將增加至8.07億，城市化率將上升至超過55%。

中國的城市化，將繼續推動住屋、基建、家用必需品需求增長。

三）貧富不均　城鄉差異
中國目前的百萬美元戶，只佔人口0.1%，但總人數已經超越英國，而且佔總國民財富接近一半水平，反映貧富問題極之嚴重。上述比率，仍然未經灰色收入調整。根據瑞信的報告，灰色收入來源，主要來自中國的富有及當權階層，因此中國的貧富不均現象，遠比官方的數字嚴重。

四）新消費群　消費力強
上海近年出現兩個新族群──「張江男」與「恒隆女」。張江是上海高新科技園，雲集一班IQ爆棚，喜歡電腦多於結識女伴的新中國宅男。而上海恒隆廣場為中國最豪華名牌的集中地，在恒隆廣場上班的新一代女性，賺錢能力100分，使錢能力120分，他們懂得消費、樂於消費、亦以消費為樂。

正當我們個個都說中國社會的儲蓄率偏高，其實可能那是一個美麗的誤會。若以官方的收入數據，相對官方及銀行存款的數字計算，中國的儲蓄率可能真的很高。不要忘記，中國的灰色收入佔國民收入比率，很可能在全球經濟中名列前茅。我相信瑞信最近的統計數字（中國的灰色收入佔官方國民收入90%），很可能距離事實不遠。依此推算，中國國民的儲蓄率，很可能是實際數字的一半強，而且中國國民（尤其是中高收入階層）實際消費能力，遠比官方數字為強。

五）頭尾強　中間弱
上述現象，與我們憑普通常識及日常觀察所得的一般印象，其實相去不遠。較為令人費解的，是尼爾森最新的調查發現，去年底中國一線城市及四五線城市的消費信心偏強，唯二二線城市的消費信心仍未恢復。

究竟上述現象，對投資者有何啟示？下周再談。