分析：美元和美股为何同现涨势？
美元的地位正在改变。人们对于美国复苏的期望，已导致美元汇率走势出现重大变化，这可能重塑外汇交易。
自今年初以来，美元汇率一直追随美国股市上涨，这与全球金融危机以来很长时间内的状况形成鲜明对比。
在雷曼(Lehman)破产后，美元汇率开始与美国股市的走势相反。当投资者对欧元区、中国经济增长甚至美国本身感到担忧时，他们“投奔”被视为安全资产的美国国债，并退出股市，包括美国的标准普尔500指数(S&P 500)。美元因此受益，与股市走势相反。
接着，当2012年初风险偏好上升时，在当年头两个月，标准普尔500指数上涨7%，但美元汇率下跌，因为投资者将美元用于其他地区的风险交易。
然而，今年美元汇率和美股双双上涨。美元指数已累计上涨逾2%，标普500指数上涨逾6%。汇丰(HSBC)数据显示，二者之间的负相关性已降至自2011年5月以来的最低水平。
分析师和投资者认为，原因是利差、日元取代美元成为融资货币，以及美国投资者偏爱本国市场。
摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇策略师伊恩•斯坦纳德(Ian Stannard)表示，美国财政部的数据显示，美国投资者购买海外资产的速度，低于冒险时期预期会达到的水平。
去年12月，净海外销售额仅为123亿美元，这表明，美国居民购买海外证券的规模仅为去年10月的一半，为2011年12月的十分之一。
“随着美联储(Fed)给美国资产市场提供支持，这没有转化成更广泛的风险偏好，导致投资组合从美国流出。相反，国内投资者更青睐国内市场，”斯坦纳德表示。
“我们预期，随着美国股市的上涨，美元汇率将上涨，美国甚至可能变成一个净投资目的地，这似乎表明在一个人们愿意冒险的环境里，美元表现将优于其它货币。”
德意志银行(Deutsche Bank)认为，美元刚刚走出2002年至2011年的较长期下行趋势，未来几年美元将走强，因为美国投资者购买外国股票的规模减小，同时美国货币宽松政策即将结束。该银行预测，欧元兑美元汇率明年将降至1欧元兑1.20美元，英镑兑美元汇率将降至1.41美元。
此外，有迹象显示美国经济复苏快于其他发达国家，投资者正对这些迹象做出回应。纽约外汇对冲基金FX Concepts首席策略师鲍勃•萨瓦智(Bob Savage)表示：“标准普尔500指数和美元汇率的上涨，在很大程度上似乎涉及海外令人担忧的状况以及有关‘最不肮脏的衬衫’的老说法”。
的确，国际货币基金组织(IMF)上月预测，美国今年的经济增速将超过欧元区、英国和日本。对于意大利的担忧正挫伤市场对于欧元区的信心，在英国央行(Bank of England)调降今年增长预期后，英镑汇率下跌。
相比之下，上周在美国，数据显示，今年1月的月度新屋销售数据触及2007年以来最高水平。
“相对经济表现正在更大程度上变成相对利率以及汇率的推动因素，”法国兴业银行(Société Générale)外汇策略师基特•朱克斯(Kit Juckes)表示，“由于美国在经济方面正与欧洲和日本渐行渐远，美元正慢慢回升。”
分析师和投资者表示，相关性变化还表明，外汇市场的一个重要推动因素正在回归：利差。
在此次金融危机之前，买入利率较高货币、卖出利率较低货币的交易很常见。
这一战略在最近几年很难成功，原因是发达国家降低了利息，同时各种货币都陷于所谓的“冒险/避险”交易模式，在避险时期，投资者将自己眼里的安全性置于收益率之上。
美元拥有一个深度大、流动性好的债券市场，因此一直是这种交易的主要受益者，即便其利率被维持在零水平。
然而越来越多的人认为，美国将结束其债券购买计划，而日本将继续放松货币政策，同时欧洲央行(ECB)犹豫不决，这些都帮助支撑了美元，美元作为融资货币的受欢迎程度正在下降。
投资者达成的共识是，日元汇率将继续下跌，这导致日元成为首选融资货币，英镑则成为另一个热门选择。
尽管欧元在美元指数中的权重超过一半，但日元和英镑是美元指数中仅次于欧元的最大组成部分，这意味着，这两种货币今年的疲软帮助推升了美元指数。
布朗兄弟哈里曼银行(Brown Brothers Harriman, BBH)外汇战略主管马克•钱德勒(Marc Chandler)提出一个问题：美国股市的上涨是因为上市公司业绩相对强劲，还是因为美联储继续向体系注入流动性？后者可能意味着，当美联储结束其债券购买计划时，美元将获得提振，而美国股市将受挫。
分析师表示，下一个重大考验将是在美国公共支出自动削减计划于3月1日启动后，美元汇率和美股能否保持涨势。
译者/梁艳裳
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