2010年05月21日
面對眼下紛繁複雜的全球經濟,誰能給投資者一個準確的答案？股神巴菲特的意見無疑是我們所不能忽視的聲音。前不久,股神在他的家鄉舉辦了一場資本盛宴,年會結束後,他接受了中央電視臺《經濟半小時》的專訪。
經濟不可能二次探底
其實最近一段時間以來,不斷有高盛的欺詐門、墨西哥灣的漏油事件,以及希臘的債務危機等事情發生,影響人們對美國經濟復蘇的信心,但是似乎無論發生什麼,都沒影響到巴菲特的投資和對美國經濟的信心。
記者:美國經濟有沒有一點點可能二次探底的時候？
巴菲特:我認為二次探底可能性沒有了,除非有類似911這樣的天災人禍,我認為只有那樣的外力才會使然,否則讓經濟自然運行的話,我不認為會二次探底。美國經濟在復蘇,三、四月份表現就看到了,起初的時候只是這裏一點,那裏一點,但是過去的兩三月顯示,復蘇更全面,我們也開始雇了更多的人。
巴菲特:二戰後美國的債務是GDP的125%,債務本身不是問題,但是如果債務持續增長,問題就會出來了,去年出現的債務增長是必要的,是應對金融恐慌的適當手段,但是如果我們反復地發行國債就不可以了,長期來說就沒有作用了。經濟是在復蘇,但我對通脹很擔心。
全球貨幣不值錢了
在隨後的專訪中,巴菲特進一步解釋,這件事的後果已經顯現,事實上,不只在美國,金融危機之後,一個全面的貨幣貶值的時代已經到來。
巴菲特:我認為貨幣全球範圍來講,不管是美元、歐元還是英鎊,總體來講都會貶值。我指的是它們的價值,而不是指它們之間的關係,只是講它們的價值的話,通常是指去買食品、住房之類的物品。我認為幣值普遍會下降,我不確定人民幣會如何,但我認為全球很多貨幣很可能會貶值,錢不值錢了,能購買的東西少了。記者:這場還在持續影響世界經濟發展的金融危機,現在依然在影響著幾乎每一個人的生活。如何避免下一個巨大的泡沫破裂？
巴菲特:我們還是會看到泡沫的,人們總是會走過頭的,每個人都會,但當大家同時走過頭的話,我們就會看到泡沫從房地產到網絡熱,以後還會有別的。人類的思維方式決定了我們會對周圍人們的情緒和行為有所反應。當我們看到別人靠賣貝殼、賣花苞,可以賺錢時,我們就會想自己也可以同樣賺錢。如果能夠在別人狂熱的時候,自己保持冷靜,當然最好。但問題是人類的思維就是在那種時候,只有非常少的人,能夠看清未來,但沒有人會注意他們,聽他們的。所以泡沫還會出現,但並不意味著世界末日了。
中國存在各種各樣機會
在年會次日召開的面對全球記者的新聞發佈會上,巴菲特特意走到經濟半小時記者跟前,向記者展示他身著的西裝品牌,並特意指出這是來自中國本土的服裝品牌,這個友善的舉動,讓在場的人都感受到,巴菲特對於中國越來越多的關注。
記者:中國經濟目前增速驚人,世界銀行甚至把中國今年的增速預期調高到了9.5%,您認為目前中國市場,中國經濟是否存在過熱的現象？
巴菲特:我對市場並不瞭解,但我認為中國經濟在一段時間內還會高速增長。但並不表示每個月,每一年都增長,因為中間也會遇到障礙。沒有什麼是完美的。但是想想過去二十年中國所發生的好事情,想想有多少發展,就知道這不會停止,經濟將繼續增長。但是,也可能會有不好的情況出現,或者幾年經濟都不是很好,所有經濟體都出現過這樣的問題,不過那將是距離現在10年或20年的時候。
巴菲特對中國經濟的發展充滿信心,但截至4月底,在中國經濟增長居全球第一、歐美及日本股市創18個月新高的情況下,中國股市卻頻遭遇振盪,股指一路下跌,在全球股市中表現墊底,這讓中國投資者感到困惑。
記者:都說股市是經濟的晴雨錶,但是您看現在為止中國股市都非常低迷,怎麼看待中國股市表現和經濟發展情況的背離？
巴菲特:股市和經濟不是每時每刻都緊密相連,但如果經濟在很長一段時間內都向好,那麼股市也會在很長一段時間內向好。如果經濟不太好,那麼股市也會不太好。但是具體每一周、每一月的變化我就不是那麼在意,如果經濟好,那麼最後股市就會好。我並不知道市場明年或接下來兩年怎麼樣。我並不想被稱作是中國股市的專家,我不太瞭解中國股市。
（在關於中國的話題中,巴菲特坦言,無論是股市,還是房地產,他並不瞭解中國市場的具體細節）
記者:您如此看好中國,看重的到底是什麼呢？
巴菲特:我認為中國存在各種各樣的機會,在經濟增長大環境下,你看每一個地方,都能找到機會,我們已經在汽車公司投資了,比亞迪和他們的汽車市場在中國發展得飛速,不過各種領域都會有增長。
（機會,是巴菲特在讚譽中國時用得最多的詞。在巴菲特看來,無論是一種體制,還是一種互動關係,只要產生盡可能多的機會,就奠定了創造財富的基礎,這其中也包括中美貿易關係。）
巴菲特:大國間考慮到其國家利益可能經常產生摩擦。但如果對中國有利、對美國也有利的時候,我們就會合作。這個世界並不是一個"零和遊戲",美國越繁榮,對中國越好。這個互利互惠的道理慢慢就會越來越明顯。
“我的工作在於長期做好”
巴菲特對中國經濟的發展充滿信心,但截至4月底,在中國經濟增長居全球第一、歐美及日本股市創18個月新高的情況下,中國股市卻頻遭遇振盪,股指一路下跌,在全球股市中表現墊底,這讓中國投資者感到困惑。
記者:如果請您來評價自己在去年的表現,滿分是10分的話,您給去年您所作出的決策和執行的情況打多少分？
巴菲特:如果真的讓股東來打分,這個分數應該會不錯,伯克希爾哈撒韋公司在2009年經受住了金融危機的考驗,大部分生意均獲得收益。但是,如果是打分的股東夠挑剔,他也許會注意到這個事實,伯克希爾哈撒韋公司股價漲幅19.8%,落後標準普爾500指數26.5%的增幅,這是公司自1965年以來第7次跑輸大盤。
記者:那這對公司所秉承的價值投資理念是否一種挑戰？
巴菲特:我對此也不是很擔心。我們的股票有那麼幾年的時間會超過整個市場,也有那麼幾年不是很好。如果整體來說,有15-20年的時間我們都是優於整個大市的話,那麼我們的工作就算不錯。
(縱觀巴菲特的投資業績,伯克希爾公司的盈利特徵是,在市場向好的幾年中落後於市場平均水平,但是,一旦遇到經濟大幅振盪,伯克希爾公司一定是大幅超過市場平均水平。)
巴菲特:價值投資目前運作得還不錯,顯然運作小額資金要比運作大額資金運作得更好,我的工作在於要在長期的時間段內做好,正如我說的,如果我在長期之內,不能做好,那他們應該另覓其他人來坐這個位置。
答中國FANS "不要盲從任何人,包括我本人"
記者:中國有很多粉絲想要向您學習,您覺得對於普通人來說如果要複製您的投資模式可行嗎？
巴菲特:我認為他們可以複製這個綜合的理念。我是向一個名叫BenGraham的人學習的。我閱讀他告訴我的《智慧的投資者》這本書,這是一本非常好的書。我認為對於投資來說,最主要的是不要老是盯著價格升了還是跌了,就是圍著價格轉,而是要看待它是一樁生意。如果你瞭解這單交易,你覺得你是為這個生意付出本錢,那麼你就應該買這只股票。如果你不覺得這個生意好,那麼就不要買。別人告訴你這只股票到底要升還是跌都不算數。就像購買一個農場、購買一所公寓、一棟房子或是其它別的東西,你要瞭解的是這個資產,整個生意,然後決定你是不是值得花這筆錢,如果你覺得不值,那就算了。
記者:個體投資人除了購買股票之外,還應做些什麼？
巴菲特:你要做的最好的事情就是對你自己進行投資。如果你提高你的才能,就能發生很大的變化。當我和學生們談話時,對著年輕人,我總是鼓勵他們投資自身的技能。如果他們能夠學到更多,能更好地溝通,不管今後如何,沒有人能從你身上拿走這些本領,通貨膨脹也不能,沒有人能!你會有一個更好的資本, 所以最好的投資就是你用盡全部解數對自己做投資。
記者:那麼,一個出色的投資者,需要具備什麼樣的素質呢？
巴菲特:我覺得可以學習分析一個公司,還有一些潛質素質,兩者都重要,有些人在某方面有天賦,但是你還是可以學習很多東西的,你必須控制你的情緒,如果你是一個情緒化的投資者一定是失敗的投資者。
（對於追隨自己的投資者們,巴菲特非常願意分享的他的投資理念,但是他也希望通過電視節目,告訴所有的投資者,不要盲從任何人,包括他本人。）
巴菲特:要有邏輯性地思考,這對於別人也是同樣的道理。所以我並不在意別人如何評價投資,我只關心交易本身,我嘗試去瞭解,我嘗試去思考這單交易在10到20年後會什麼樣子,以及它的預期,如果我覺得不錯,並且價格也有吸引力,我就會購買它。
記者:您一買什麼股票,股價就會飆升,我們在您投資中石油和比亞迪時都看到了這種狂熱,您自己怎麼看待您的這種影響力？巴菲特:我只是買我認為在一段時期會升值的股票,如果沒有人知道我們買的是什麼,那對我來說就不錯。我並不擔心我本人對股市有影響,沒有人會因為我們買哪只股票而去跟風買哪只股票,他們應該選擇他們認為有良好投資價值的股票。
記者:但是您的確對股市的影響力太大了。
巴菲特:我希望我沒有這樣的影響力。
（在這次與巴菲特見面、交流的過程中,記者都能感受到巴菲特對中國的信心和熱情。）
巴菲特:但我打賭,中國經濟在未來十年、二十年都會很好,我對美國經濟的觀點也一樣,我認為中國經濟的增長會更快,因為它的起點相對較低,但我認為會有很多好事情將在中國發生。
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睇到後半段已經有d眼瞓
都是一些似是而非的老生常談
全篇文章我認為重點只有兩個
1:不會有雙底，因為經濟確實在增長，不是熱錢造成的假象，債本身不是問題，除非持續不斷發債
2:全球貨幣貶值，而且特別提到不是匯率的波動，是各國都面臨高通漲年代
老實講，而家人人都話樓貴，其實正係一班"洞識先機"的人(包括炒家，散戶甚或只係一班比較留意世界經濟的平民百姓)，趁低息盡快入市，為未來高息週期做好準備，而家又高又急的升幅只係透支未來的增長，無錯中間可能會回落及調整，但正如股神所講，高息通漲年代，人人爭逐資產，想大跌都難。正如股市一樣，醒目仔在公司公怖業績前一段時間已入定股票，到公布業績那日，好消息一出就走貨，之後入貨的散戶可以話一入即蟹，我好相信樓市亦會如此發展下去
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