十倍股 2

前事不忘，後事之師。我們嘗試在過去一個市場周期中，看看十倍股是從哪些行業中跑出來的，好讓我們得出一些蛛絲馬跡，看看下一個市場周期，跑出的會是甚麼股份。
 
下表可見，跑出的股份，起步點都是估值極之偏低的時候，平均估值在10倍市盈率，而及後於歷史高位時，平均估值大幅提升至74倍市盈率。從中可見，一旦市場認定相關股份為高增長股時，估值提升速度，往往遠遠超出常人能夠理解的範圍。
 
當然，估值提升的大前提，往往是盈利增長動力。以下12隻股份，平均升幅為24倍，當中盈利增長動力佔去17倍，而估值提升則佔去另外7倍。除了羅欣及兗州煤之外，其餘股份的估值提升佔比都比盈利增長動力低。
 
要找到絕對低位並不容易。從我們的研究發現，即使估值由低位上升一倍，即由10倍上升至20倍市盈率，只要找對了對象，而且夠膽贏到盡，即使股價升至50倍市盈率水平，仍然不為所動。那麼，即使我們錯過了絕對低位，由估值最低位回升一倍後才買入，以下12隻股份的上升潛力，仍然有12倍。
 
明天再談。
 
公司名稱
起步價
日期
市盈率
07高位
市盈率
升幅
估值提升
盈利增長
估值/盈利
中移動 (941)
14.55
03/4
9.1
160.00
46.5
1000%
411%
589%
0.70
中石油 (857)
1.25
01/1
4.2
20.25
24.7
1520%
488%
1032%
0.47
兗州煤 (1171)
0.99
00/7
3.6
17.82
35.9
1704%
897%
806%
1.11
中國海外 (688)
0.56
03/3
10.6
20.76
59.2
3621%
458%
3162%
0.14
港交所(388)
7.60
03/4
13.3
268.60
113
3434%
750%
2685%
0.28
恒安 (1044)
1.45
01/3
10.5
35.90
55.7
2376%
430%
1945%
0.22
騰訊 (700)
3.38
04/7
14.7
72.80
116
2057%
689%
1368%
0.50
富力 (2777)
2.70
05/7
11.6
45.60
63.6
1589%
448%
1141%
0.39
中壽 (2628)
3.80
04/5
20.3
53.80
69.5
1316%
242%
1073%
0.23
威高 (8199)
0.56
04/5
7.4
24.55
133
4284%
1697%
2587%
0.66
羅欣 (8058)
0.26
05/12
4.44
6.65
64.5
2458%
1353%
1105%
1.22
紫金 (2899)
0.40
04/5
12.9
14.60
110
3550%
753%
2797%
0.27
平均
 
 
10.2
 
74.3
2409%
718%
1691%
0.52
招金(1818)
6.34
06/12
23.15
22.45
67.1
254%
190%
64%
2.95