創興銀行公布，集團獲越秀企業屬下越秀金融提出按每股35.69港元，收購最多3.2625億股或75%創銀控制權，收購價較截至六月底止每股帳面資產淨值17.12港元溢價108%，或市帳率2.08倍。
一旦收購獲得50%以上股權接納，創銀將以總代價22.3億港元，向母公司出售並以月租566萬港元租回位於中環之總行(地下至19樓全層及26樓全層)，出售物業之19.66億元利潤，將按每股4.5195港元，全數分派予現有股東(無論現有股東是否接納越秀之收購建議，同樣獲得特別股息分派)。
創銀總行由於屬自用物業，多年來均以成本價減累計折舊之帳，截至六月底止帳面值只得2.64億港元，而出售代價之交易成本(主要為總值1.896億港元之印花稅)，將由母公司承擔。因此，今次出售物業並分派特別股息予創銀原有股東，並不影響買家收購創銀所得每股17.12港元之帳面值。
出售物業對創銀的財務影響
惟未來每年創興銀行將額外承擔6792萬元的租金開支，扣除原來持有物業每年約540萬元的淨折舊開支，創銀每年的稅前溢利將減少6252萬元，相當於截至2012年底止年度稅前溢利的10%，除稅後2012年度每股盈利將減少近10%至1.13港元。依此推算，收購價相當於2012年歷史市盈率31.6倍。相對於每股17.12港元的帳面值，經調整股本回報率只得6.6%。
出售股權及分派對現有股東的價值
由於越秀並非全面收購，股東很大機會只獲買家購入其中75%股權，整個收購現有股東預期將收回每股4.5195港元之特別股息，另加26.7675港元(35.69 x 0.75)出售75%股權之現金。因此，是項出售建議對創銀的股東來說，底價為每股約31.3港元，另加剩下25%股權的市場價值。
餘下25%股權，若按1倍帳面值計算，相當於每股4.28港元(17.12 x 0.25)，或整個出售的總值將大約35.57港元。若剩餘25%股權未來於自由市場繼續以2.08倍市帳率買賣，則整項交易的作價約40.21港元。不過，我們認為股價維持於每股40.21港元的機會極細，尤其是股東要考慮出售可能告吹的風險，較大的可能，是股價將跌返35.6港元或略低的水平，可是由於市場一般相信，出售完成的機會率頗高，因此31.3港元將為除淨及收購順利完成前的底價。
依此推論，投資者及現有股東，或可考慮以40.21港元為封頂位，在高於每股35.6港元的水平逐步沽出，若股價因為收購可能遇阻而跌抵31.3港元附近，反而有投機性買入的價值。
出售對廖創興企業的影響
現時廖創興企業(廖企)持有創銀50.2%股權，集團已於10月25日不可撤回地承諾出售不少於其中37.65%或1.6377億股創銀股權，同時享有每股4.5195港元之特別股息分派，總套現金額約68.3億港元；扣除收購創銀中環總行之總代價24.2億港元，實際套現44.1億港元。若於交易出售完成後，廖企將剩餘12.55%創銀股權全數於市場出售，按1倍帳面值計算，將額外收回9.35億港元，或整個出售計劃總代價約53.4億港元，折合每股約值14.1港元。
於六月底廖企之股東資金約為88.03億港元，當中37.38億元來自應佔創銀之50.2%股權。扣除出售創銀所失之37.38億元資產淨值，惟加回所得之53.4億港元淨額，以及市值22.3億港元之物業價值，總帳面值將增至126.35億港元，折合每股帳面值將由原來的23.25港元，增加至33.37港元。
出售創銀後廖企將失去每年應佔之2.73億港元之利潤，惟同時每年租金回報將增加0.6792億港元，按0.65淨利潤率計算，每年實際淨盈利減少約2.3億港元，未計出售所得收益之未來利息收入，每股盈利將由原來的1.27港元，下調至0.66港元。
究竟出售對廖企股東是否有利，很視乎出售所得之44.05億港元(假設不出售餘下12.55%創銀股權)至53.4億港元(假設以一倍帳面值出售餘下12.55%股權)淨額的用途。若廖氏家族將資金留為己用或作未來業務發展之用，則盈利將於短期之內急跌，而長遠之收益不明。若全數將現金派息，則每股最多可派特別股息14.1港元，相當於周五收市價19.88港元之71%。扣除出售所得現金值後，每股股價將最多下調至5.78港元，而市盈率將由30.1倍，下調至8.8倍。
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