QE陷阱

未来，发达国家都将面临宽松的货币政策环境，其央行现在也认为宽松政策是最优政策。

2013年时全球货币政策宽松的一年。当美联储暗示削减QE后，市场发生了剧烈动荡。如果美联储在2014年开始削减QE，那么日本央行或欧洲央行提供的流动性也将减轻它的冲击。

Amundi的首席投资官Pascal Blanque称：“市场过于担忧央行政策回归正常。我们看到中央银行正发生变化。我们对央行非常规政策的预期将成为理论的一部分。就像其它经济事务一样，理论源于实践。”

“他们别无选择。央行政策回归正常会带来更多风险。”

美国前财长萨默斯曾表示，美国将陷入“长期增长停滞(secular stagnation)”。他认为，经济增长和利率环境能够长期维持下去，资产泡沫不可避免。

“从某种程度上讲，即使‘超级泡沫’(great bubble)也不足以增加总需求。”

因此，如果这种低增长和低利率的“新常态”（PIMCO在2009年首次提出）持续下去，那么投资者对企业债、股票和房地产的偏好也很可能持续下去。对Carmignac Gestion的Didier Saint-Georges等而言，这可能会令我们所有人陷入“QE陷阱”。美联储通过QE人为降低利率，这在2008年-2009年能够使经济免于崩溃。现在，QE政策对经济的提振作用非常弱。

他说：“这是一个QE陷阱。它意味着，经济复苏将进一步放缓。但是，它一定会导致坏的结果吗？答案是，不一定。”

他补充表示，中央银行持续微调政策能够在长期内控制这种情况。

Baring Asset Management的CIO Marino Valensise响应称：“问题是，央行现在是否能够结束QE政策。”

Investec Asset Management的Philip Saunders称：

“如果通胀下滑，那么我们可能会长期维持QE政策，这可能会夸大一些扭曲现象。”

“我个人认为QE政策不能达到效果。我们原本希望刺激就业的QE政策推高资产价格，这会令富人更富。”

Saunders还称，在经过5年的宽松政策后，工资也应该上涨，这可能会减轻QE的扭曲影响。