乘三中全会改革的东风，A股市场一改往日低迷态势，其中， 券商板块更是在推进 股票发行注册制改革、新三版扩容即将公布等一系列利好刺激下领跑大市。分析指出，券商作为与市场走势最为密切的板块， 行情向好肯定会刺激相 个股走强；而包括注册制改革、新三版扩容、以及明年可能推出的做市制度，更是对行业形成长期的利好。
多重利好促券商股走强
乘十八届三中全会改革的东风，近日A股市场一改往日低迷的态势，持续走出反弹行情。其中，券商板块更是在三中全会提出推进股票发行注册制改革、提高直接融资比重以及新三版扩容即将公布等一系列利好刺激下领跑大市。
据统计，17只昨天在交易的券商股平均涨幅达6.20%。其中， 中信证券涨停板， 海通证券、 国金证券和 东吴证券涨幅分别达到了8.84%、8.27%和8.06%；此外、 华泰证券、 长江证券和 广发证券等涨幅也超过6%。
分析人士指出，券商作为与資本市场走势最为密切的板块，行情向好肯定会刺激相关个股走强；而包括注册制改革、新三版扩容即将发布以及明年可能推出的做市制度等，更是对行业形成长期的利好，券商股好日子也将到来。
民生证券投顾赵金伟表示，全面深化改革决定公布，为当前市场注入了政策支撑，其力度远超市场预期，围绕决定相关板块，资金积极介入，券商板块崛起亦有内在逻辑。从行业三 季报来看，众多券商盈利来源已经有多元化趋势，相比原来仅靠佣金收入，已经逐渐开始出现多条腿走路的迹象。
“两融业务收入占比、多金产品代销、资产证券化产品、资产管理业务等收入都有较快增长，券商开始越来越注重靠自身实力盈利能力的提升，而非仅仅依靠垄断的通道佣金收入。”赵金伟指出，在金融大发展的背景下，有理由相信证券资产化、 新三板、期权、注册制 新股发行等政策红利将为券商发展提供更多的机遇。
分析人士认为，推进股票发行注册制改革，是资本市场最重大的市场化改革，股市的游戏规则也将发生颠覆性改变。财经评论员艾堂明称，审核制改注册制是中国股市一项革命性的突破，上市公司数量将大大增加，此项规定最受益的是券商。
事实上，近日券商行业可谓利好频出。14日， 证监会、北交所召开新三板扩容动员大会。证监会相关官员透露：“经过几个月的准备，制度准备已经基本到位，希望不远的将来能够把国务院的这项决定落地，正式开始扩大到全国的工作。”他还指出，资本市场扩大服务面，为实体经济服务，是国务院新的战略安排。在国务院的文件之下，证监会要出一系列监管规章，股转系统再出相关规则。
业内人士指出，十八届三中全会结束，即召开新三板全国培训会，扩容政策公布不再遥远，新三板扩容政策最快将于本周发布。
新三版将成券商投行新“蓝海”
三中全会《决定》提出，健全多层次资本市场体系，推进股票发行注册制改革，多渠道推动股权融资，发展并规范债券市场，提高直接融资比重。“健全多层次资本市场”排在首位。分析人士指出，新三板作为多层次资本市场的重要组成部分，这样的提法意味着新三板扩容箭在弦上。
据了解，14日召开的新三板扩容动员大会确定了明年1、2月份新三板的扩容系统建设要到位；做市商系统明年5月仿真测试，7月全网测试，8月正式上线。另据消息，非试点园区企业的申报材料将从下周开始接收，两周至三周后，首批非试点园区100家以上企业有望集体挂牌。
华泰证券 研报称，新三板大扩容即将到来，未来五年，累计将有约7000家企业挂牌，总市值约1.4万亿元。研报指出，券商是新三板大扩容的最大受益者，“新三板是券商各项业务的试验田，通过新三板业务，券商可以获得投行收入、经纪和‘做市’收入以及投资收入（直投、资管等）。”
“从成熟市场的经验来看，做市和资产管理是券商的两大增量‘杀手级业务’，从中长期来看，新三板的扩容及随后的做市商制度将明显的改善券商的收入结构，成为券商重要的盈利来源。”安信证券分析师对《投资快报》记者表示。
西部证券相关人士表示，新三板挂牌公司如果能够成功转板，在主板、 中小板、 创业板发行上市，主办券商还可以获得保荐和承销收入。新三板挂牌公司如果进行定向增发，主办券商可以按照融资额的一定比例收取费用。券商投行有望迎来新“蓝海”。
“我们看好券商板块后续的投资机会。” 中投证券析师段亚军表示，作为最受益于金融改革的龙头券商，在创新业务（如 融资融券等）的带动下， 业绩已经出现了拐点，且对经纪业务的依赖性大幅降低。行业将享有创新业务迅速推进以及传统业务反弹的双重驱动。
平安证券研报指出，三中全会构建多层次资本市场体系和多层次社会保障体系的决定，充分考虑市场在社会经济中基础性决定作用，给证券行业未来发展指明方向。随着时间的推进，越来越多的政策会兑现。尤其是今年年底和2014年初，会有更多的政策兑现。
证券业成长空间巨大
在中国的 金融行业中，券商行业的发展相对较弱。目前银行业中，工农中建四大行已经成为在国际银行业排名中靠前的大银行。 保险（ 放心保）业中，中国也涌现出了 中国人寿等大型保险企业。券商行业则尚未发展出如此规模的国际性企业，这一方面说明中国的券商行业相对落后，同时也显现出证券行业巨大的成长空间。
证券业协会秘书长李格平表示，随着行业创新的持续展开，未来证券业势必更加开放，竞争将更加充分，行业成长空间巨大。业内专家指出，在持续稳定增长的过程中，管理层正在逐步放开对券商的管制，证券行业也将迎来大发展，我国也将涌现出自己的高盛、美林、摩根士丹利那样的国际性大投行。
据了解，随着创新政策陆续落实，券商成长空间打开。目前，证券行业创新业务逐渐步入收获季，同时更多新业务进入播种期。融资融券、直投业务已带来实质业绩贡献。此外，中小企业 私募债、新三板、约定式购回、债券质押式报价回购等新业务正进入播种期。
“券商行业成长空间巨大，值得大家重点关注。”业内人士对《投资快报》记者表示，去年以来，证券行业经营环境显著改善，经纪业务在公司业绩的比重正在逐渐的下降，而新业务的比重正在逐渐上升，随着券商创新持续快速推进，杠杆提升或超出市场预期，行业盈利或将大幅超出市场预期。
长江证券分析 刘俊称，券商行业连续三个季度实现20%以上的净利润同比增速，而且盈利结构持续优化，信用融资业务成为盈利增长亮点，两者共同增强了证券公司的成长性和稳定性。同时，证券公司财务杠杆的持续提升，将充实其创新业务资本金，增厚创新业绩，进而提升公司的ROE（净资产收益率）。
赵金伟指出，随着券商盈利模式的多元化发展，三中全会关于市场决定资源配置模式推进，券商行业有望迎来一次兼并发展浪潮。创新业务能力差、单靠通道费用收入为继的券商将会逐步被大型券商收购兼并。其有利之处在于，市场集中度将有所提高，竞争激烈程度有所下降，券商议价能力将有所提升，无疑对有影响力券商盈利有较好支撑。
在个股方面，业内人士建议重点关注如下三类个股：一是，资本实力雄厚的券商，如中信证券、海通证券、华泰证券等；二是，业绩弹性较大中型小券商，如长江证券、东吴证券和 东北证券等；三是，受益新三版扩容较明显券商，如西部证券等。
个股点将台
中信证券
公司目前我国本土最大的券商，今年前三季度，其累计实现净利润达36.97亿元，再次夺回了国内最赚钱证券公司宝座。其中，三季度实现净利润为16.12亿元，同比增长141.14%；另据了解，中信证券自营业务规模为983.03亿元，较年初上升81.18%，行情的好转无异也对公司形成较大的利好。
从二级市场公司股价表现来看，中信证券虽然年初以来整体表现差强人意，但最近两个交易日表现抢眼，累计涨幅达16.16%。分析指出，今年前三季度中信证券业务保持较快增长，第三季度增长尤其迅猛，显示出，公司积极构建另类投资业务线，资本投资业务形成多元化平台，各创新业务已形成先发优势和规模优势。
海通证券
数据显示，今年1-9月，海通证券实现净利润达36.91亿元，较去年同期大增51.25%。对此，分析指出，作为一家老牌券商，海通证券资本实力强，创新业务优势明显，融资融券市场占有率第一，各项业务均有序推进。整体来看，海通证券业务范围涵盖了基金、 期货和直投，具备了较完整的证券金融控股集团轮廓。
二级市场上，海通证券走势明显好于其他券商股。据统计，截止昨天收盘，2013年以来其股价累计涨幅达15.32%，而同期 大盘跌去3.17%。据研究机构的分析，这主要是海通证券综合业务能力较强，且处于持续改善之中，自营风格趋于稳健，类贷款业务增长较快。估值处于同业较低水平，较受大资金青睐。
西部证券
受此前业务相对单薄的影响，西部证券走势多是“随波逐流”。不过，随着新三板扩容，公司或有望脱颖而出，公司新三板业务起步较早，在业内处于领先地位，据全国中小企业股份转让系统统计显示，西部证券目前已推荐挂牌位列主办券商的前五。据了解，依托西安高新区的大环境，公司将凭借区位优势、资源储备、股东背景等优势条件，在新三板和股权转让领域凸显其竞争力。
值得一提的，融资融券自去年三季度开展以来业务发展迅猛，市场份额稳步上升，截止今年三季度末，西部证券融资融券余额7.97亿元，市场占比0.57%，较二季度末提升了111%。融资融券业务对营业收入的贡献也在稳步提升。公司业绩构成过分依赖波动较大的经纪业务和自营业务可望得到改善。
《投资快报》发自广州
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