曹仁超:明年投資策略應轉投生物科技及醫療股
(2013-12-18 09:05:56) 轉載▼ 科網股王騰訊(700)今年股價表現令投資者贊歎不已，以昨天收市465.8元計算，2013年以來累積升幅高達87.07%，為第3大升幅藍籌股，僅次於兩只屢創新高的澳門博彩股銀娛(027)及金沙中國(1928)。
《信報》首席顧問曹仁超(曹Sir)直言，騰訊股價已上升超過10年，屬於「牛尾湯」，明年投資策略應轉投生物科技及醫療股。
曹仁超早於年初已向本報讀者預告，港股今年將呈V形發展。
雖然成功捕捉港股大方向，但面對今年股王之一騰訊的巨大升幅，他也承認「走漏眼」，「我總不相信有投資者會由4元持有至450元，眼也不眨，所以我管理的基金早於其股價升至320元已沽出獲利。
」
科網股「一將功成萬骨枯」
「10年了，騰訊由2003年至今已升了10年，雖然味道好好，但這煲肯定是牛尾湯，而不是牛頭湯，若有資金在手，倒不如考慮初生之犢的生物科技股。
」他說。
2013年科網熱潮重臨，升勢是否可持續至2014年？曹仁超認為，科網行業的確大有前景，但說到底，科網股都是一個「一將功成萬骨枯」的遊戲，風險很大，故坦言自己沒有興趣。
眾多行業之中，曹仁超較為看好醫藥股，認為該行業於2014年前景非常亮麗，「隨著人口老化，中國14億人口，只要占到1%市占率，就相當於1400萬人的生意，thisis anotherdream.」但他提醒投資者，在選股方面需要較為審慎。
其中尤以一些銷售專科藥物如心髒、糖尿、血壓等高技術醫療企業，較值得看高一線。
「不要再以為持有內銀股便可以發達，這些時候已過去。
」他重申，並非不看好銀行股，只是任何企業都有周期，銀行業便踏入成熟型尾段，業務可發展空間已不大。
對於本地地產股，他則坦言已進入凋謝期，「本港樓價已升至每方呎1.5萬元，即使樓價再創新高，但本地地產股表現卻較去年同期落後，只因地產股投資者已開始擔心這個市場已過度成熟，再沒有增長空間。
」
至於內房股，雖然處於增長期，但風險也相當高，「以深圳樓價計算，由2003年至今已升10倍以上，出現一個調整期又有幾奇怪？」
不過，曹仁超笑言，若然三中全會所推行的改革，如反貪汙全部如期落實執行，內地股市則值得給予16倍市盈率，而恒指目標即使高至31000點，也只是保守估計。
如果未能如期落實執行，相信2014年全年港股走勢很大機會與今年相若，呈V形發展，恒指更有六至七成機會在22500至25000點(今年恒指上一個高位為24111點)區間上落。
港股明年初仍處安全區
曹仁超形容，明年1月份港股仍處於安全區，皆因耶倫將於1月24日才接任美國聯儲局主席，相信上任初期不會立即啟動減少買債，故此該月大市表現仍然穩定，惟踏入馬年(2月)後將開始波動。
他認為，現在全球經濟只是「穀」出來，說到底，全球經濟仍然疲弱，尤其美國經濟也非如市場想象般理想，相信美國今年退市機會不大，只會繼續出口術「微調」，以左右大市的走勢。
2013年，金價果然結束長達12年的強勢，且累積跌幅最多近三成。
近年一直是金價大淡友的曹仁超，對明年金價看法則稍有改變：「若現在投資組合沒有黃金，今年可作少量買入，占投資組合中約5%，以作儲蓄之用，但每盎斯1100美元是黃金價格的重要分界線，此水平不容有失，否則金價跌勢將一發不可收拾」。
曹仁超表示，黃金價格自高位至今累積跌幅已多，從技術走勢上，金價若然可呈雙底反彈，預料可以轉勢，故安全起見，於在投資組合內，增添黃金比例至約5%，也屬正常。
從經濟層面上來看，由於在美國貨幣寬松政策下，當地經濟仍未見通脹，相信一旦美國減少買債，全球更有可能出現通縮的情況。
他認為，投資者只要對美元信心有動搖，金價更有上升空間。
不過，他重申，1100美元是金價重要分界線，也同樣為止蝕位，若金價企穩於每盎斯1175美元水平以上，則反映投資者對前景擔心，黃金價格將不跌反升，且相信升勢不小。
曹仁超指出，黃金供應量近年跌幅很大，產量大減，目前在市場上可買賣的黃金，只是來自投資銀行的拋售。
彙市方面，曹仁超認為，在「安倍經濟學」下，日圓今年貶值帶動日股大幅上漲，但貶值始終有限，預料2014年，美元兌日圓可見120水平，但當日圓見此水平後，相信日本信用將開始破產，日股也將一落千丈。
他預測，全年日圓則將於95至120水平上落。
買人民幣如「自我加人工」
曹仁超預期，現在持有最多歐債的德國，經曆第二次世界大戰的高通脹期後，相信其貨幣政策必定較為緊縮，故展望明年歐羅全年也只會上落市；美元方面，則若然美國收緊銀根，美元便值得看好，否則只與今年相若。
曹仁超坦言：「持有人民幣最過癮，利息達兩厘多，再加上其升值潛力，預料每年可升3%至5%，即實質回報率可達5%至7%，若然投資者每天買2萬元人民幣，每年大幅跑贏通脹，等同於自我加人工。
」年內港府推行「雙辣招」遏抑樓市，令市民買樓意欲下降，成交量驟減，樓市前景被普遍看淡；但曹仁超認為，港人可藉此「買平樓」的機會也不大，未來樓價最多每年下跌3%至5%，80後要「上車」，相信未來20年都無望，因本港新樓供應高度集中，地產商持貨善價而沽的能力極強。
香港樓價由10年前的每方呎3600元，上升至2013年的1.2萬元，10年間漲升3.3倍。
見盡過往40年樓市起落的曹仁超認為，來年樓市將維持「量少價橫行」的發展。
市場憂慮銀行一旦加息，令2009年起的負利率時代結束，將為樓市營造下行風險；但他表示，美國經濟複蘇較預期慢，聯儲局「收水」的時機恐怕要待二至三年後，「在我有生之年，都不會見到美國息口大幅上升」，因而本港樓價很難大跌，預料最多每年下降3%至5%。
長實(001)主席李嘉誠上月接受媒體專訪時指出，本港房地產「已看到不健康的趨勢」，曹仁超對此表示贊同。
他指出，本港地產市場曆經70年代至今的多次高低起伏，仍能屹立市場的地產公司都壯大成為世界級大企業。
現今新樓發售主要來自少於10家的本港地產商，行業亦步入「凋謝期」，他估計，市場由少數地產商壟斷的形勢將難以逆轉。
至於80後想低價置業，他斷言「最少未來20年無望。
」
「上車難」的困局近年急劇發酵，觸發本港社會階層間積累怨氣。
曹仁超認為，現今80後、90後面對最大難關，是自2003年起香港樓價攀升而衍生的「隱性通脹」。
過去10年間大學生薪金只由1.2萬元升至1.5萬元，升幅僅25%；面對樓價10年間上升333%，如何能夠應付？
曹仁超強調，過去克勤克儉期待升職加薪的社會階梯已不複再，「今天80後買股好過買樓」，需要通過投資、創業來積累財富。
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