宏觀視野：淺談城市化

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宏觀視野：淺談城市化



13年2月22日 09:30









早前有讀者問我，投資者如何從中國的「城鎮化」中獲利。對於這個新名詞，我其實不知道他究竟有甚麼含義？我記得我當時回應說：「城鎮化」對我來說，只是一個空洞無物的概念。



今期本欄談的是我所認識的城市化(urbanization)，而不是最近傳媒熱炒的城鎮化概念，而對我來說，城市化是一個漫長的發展過程，是經濟發展中自然不過的過程。



一個經濟體系要城市化，政府惟一需要做的，是充份給予國民休養生息發揮創意的空間，或法國佬所講的「自由放任」(Laissez Faire)主義，或經前港英政府財政司郭伯偉爵士(Sir John James Cowperthwaite，1915-2006)所提倡的積極不干預主義(Positive Non-interventionism)。



沒有全民大煉鋼、毋須大躍進、更不用超英趕美的口號，純粹因為山高女皇遠，香港得不到當年宗主國充份的母愛呵護，關心照顧，以及英國本土國民自由行水浸維多利亞山。經過百多年的歷史發展，香港成為一個世所公認的低稅率、少貪腐、高(政府)效率、高(平均國民)收入，以及高度國際化的大都會。



所謂的積極不干預，並不是政府甚麼都不做，而是積極地堅守原則，在不須政府干預的地方忍手不管，例如由當年一直實施至今，絕大部份進口貨品均劃一零關稅的政策，即使到了今天，仍然惠及大部份香港市民，近年的大陸旅客自由行造成上水一帶的走水貨奇景，亦是1960年代郭Sir奠立零關稅傳統的副產品。



但是，在影響社會民生的地方，在必須出手之時，一樣會毫不猶豫地出手，例如當年石硤尾大火後政府推行了實施至今的公屋政策，令到一半香港市民即使在這個已榮昇全球最高地價的城市中，依然有瓦遮頭三餐得以溫飽。



至於中國大陸近日熱談的城鎮化，投資者領教過當代復刻版「全民大煉鋼」的「七萬億高鐵計劃」，如果當聽到傳媒炒作甚麼概念便起貪念，將枉費本欄多年提倡的理性投資原則。



大家試想想，本欄十年前投資的中移動(941)中國移動 (941)

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食正電訊基建爆炸性增長期，八年前買落當時仍在創業板掛牌現已被華潤燃氣(1193)華潤燃氣 (1193)

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私有化的鄭州燃氣，不也就是順著中國的城市化(或不知何所指的「城鎮化」)進程投資嗎？



另一個急須解決的人口老齡化問題，我們亦順理成章地積極尋找有利改善國民醫療水平的企業進行投資。



中國或者仍然需要進一步完善國家的高鐵網絡，並設法減少貪腐同時提升國家資本投入的成本效益，可是我國的公路及機場基建則明顯已經非常完備，甚至有論者批評我國機場數量已經過多。



未來十年中國的城市化過程，重點肯定不是甚麼大型硬基建，而是改善國民生活水平醫療健康，減少污染提倡節約環保等等。



至於中國的內部消費，在電子商業活動的興起下，製造業的產能過剩(Over-capacity)問題，有可能會傳染到零售消費行業，令中國的自主品牌，甚至是跨國進口品牌之間的競爭，將進入白熱化的階段。即使中國的內需真的持續高速增長，在供應增速更快的情況下，大部份零售商依然可以是「冇啖好食」。



要解決所有民企一窩蜂進入製造及零售行業，減少惡性競爭的最有效方法，是全面將中國的國企私營化，引入更多的民營企業競爭，以全民之力協助國企提升經營效率。



換言之，中國要將當年郭伯偉實施於香港的積極不干預政策，放大190倍在神州大地雷厲風行。我們現任(或下任)的國家領導人，有誰還有當年老鄧的眼光與魄力，將中國的經濟推向真正的現代化水平？



或者，以上不過是本欄一介書生之見。在貪官與私利當道的國度內，究竟有誰夠膽得罪權貴與既得利益者，為了全國國民的福祉，在粉身碎骨與留名千古之間，為自己的政治命運下一場世紀豪賭？



扯得太遠了，本欄的讀者還是腳踏實地，繼續為不須政府的積極干預仍然會自然發展的城市化(不是城鎮化)發展，找尋老子道法自然的投資機會便好了。







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