***宏觀視野：中國的第二次社會改革

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宏觀視野：中國的第二次社會改革



13年4月12日 09:09









中國自1980年實施經濟改革開放以來，至今已過了超過30年。當年，已故中國領導人鄧小平提倡由一小部份人先富起來，至今已超額實現了其遺願。然而，我國卻為此付出沉重代價──中國透過以血汗工錢，污染自己的山川河岳，換取大約一半人口達到小康家庭的生活；然而，大部份因此而創造的新增財富，卻流落到其餘那0.1%的少數既得利益者手中。



本欄並不盲目相信共產黨的管治能力，然而共產黨已統治中國超過一個甲子年，更艱難的關口亦已經走過，或者他們對當今中國面對的問題，了解比我們更深入透徹，他們當中應該有個別在統治核心的智者，知道像上屆政府一樣走計劃經濟老路，是死路一條。他們亦心知肚明，中國目前貪污腐化問題嚴重，處理不好足以亡黨亡國。因此，即使本欄對短期內中國經濟絕對說不上樂觀，本欄仍然堅信，投資於中國市場，仍然是大有可為，而大前提將是，新上任的北京領導人，必須有決心有勇氣解決當前困擾國家的幾大社會問題。



為方便本欄讀者討論，我即管將其分為以下幾個大類：



－　環境污染

－　出生率低/老齡化

－　貪污

－　生活成本急升



本欄相信市場永遠是危險與機遇並存──沒有危，怎可能製造絕世好價，給財務上及心理上有充份準備的人低位執平貨？沒有危，官僚體系內的官僚，又怎可能會樂於改變一直行之有效的現有政治經濟社會體制，走一條不一樣的道路？



對於中國目前的環境污染及貪污問題，相信讀者(尤其是生活於國內的朋友，或曾於國內常住的香港及外地人)不用我多作解釋，應該知道這是首兩個最逼切需要解決的社會難題。



另一個近年令很多中外上市的出口製造商頭痛的問題，是國內的勞動力增長，已到達供應瓶頸，過去幾年國內的工資漲得特別凶，除了是胡溫任內最大的德政之一(中國於2008年開始提倡五年內將國內最低工資提升一倍，同時容許人民幣於其任內持續兌美元升值)，另一個更重要的原因，是中國的新增勞動人口逐步下降，我們甚至可以說，中國正步入老年期。幾個複合因素相加，就是國內過去幾年的平均工資水平，正以年率超過10%的速度增長。



然而，與此伴隨的另一個現象，就是生活成本的急速上升，以及中產階級的成形。



若有相關企業，能協助國家解決以上問題，這批企業的前途，將是無可限量。



對應著解決環保問題，我們相信中國極需要盡快減低對煤炭的依賴，快速增加其他清潔能源佔國家能源消耗的比重。



在其他新能源未能達到足夠的成本效益之下，天然氣將是最值得我國依賴的綠色能源。截至去年底為止，中國天然氣使用率，仍然佔總能源消耗不足5%，相對全球平均佔超過20%，仍然有一大段距離。



在稍後的日子，核能、風電及太陽能，將逐步增加其佔總能源消耗的比重。



另一個值得投資者留意的新興產業，將是提供節能減排、污水處理、垃圾回收及循環再造的行業，亦將逐步成為一批全新且舉足輕重的新興行業。



另一方面，目前市場一直在探討國內的一孩政策，會否有所放寬。基於中國天然資源的貧乏，我們並不認為全面開放一孩政策為一個可行的政策。然而，即使如此，由於國民不能多生，家長勢必將最好的給予他們的下一代，造就嬰孩用品市場的強勁增長。



老化中國社會，對健康醫療的需求，增長只持續上升。隨著中產階層的興起，消費力的提升，將於產業鏈中，製造出全新的優皮式生活模式，他們一方面崇尚網上消費，以期用最抵買的價錢獲得統一化的商品作為日常消費之用，另一方面卻對優質衣食住行旅游等中產式的生活，要求日益提高。



不錯，目前幾乎任何中國能生產的產品，價格都持續向南走，為全球人類提供便宜舒適的生活作出貢獻，只是供應商則犧牲了他們的邊際利潤，變成為人類服務的社會企業。然而，若能夠於中國這個13億人口的市場，提供得到顯著差異化產品及服務的供應商，一樣可以在五至十年內，為創辦人及其股東獲得相當可觀的財務回報。



我們尚且拭目以待，等待後鄧小平時代，第二次的社會改革。在漫長的數千年人類文明史中，區區五年的經濟增速放緩其實並不算是甚麼的一回事。尤其是其國民經過三十多年的急速經濟膨脹，以及隨之而來急速膨脹的國民自尊心，我們便不難理解，為甚麼現時中國內地的股民，心態上遠比海外投資者更加「熊」。



然而，本欄得再次提醒大家，感覺往往是極端誤導的(perceptions are always extremely deceptive)。





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