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盛高置地無錫項目成重頭戲
中央重拳整頓樓市，長三角各地先後推出樓市新措施，以增加供應打擊囤地，令各城市退房數量攀升，杭州、南京、溫州及無錫出現退房「小高潮」，本港上市的中資內房股中，盛高置地（337）最近將業務由上海伸延至長江三角洲等城市，銷情難免受這股退房潮所累，此股位於無錫西水東項目，為該公司「重頭戲」之一，屬未來五年重要收入來源。
公司背景︰盛高置地屬內地住宅及酒店物業發展商，總部位於上海，成立以來發展三個大型住宅物業，包括康橋半島、康橋水都及東方庭院。該公司於2006年10月上市，更將業務由上海擴展至長三角及新興城市，包括蘇州、黃山、無錫、常熟、昆明及海口，整體收入中有90%來自物業銷售、8%來自物業管理及其他、以及2%來自出租物業。
土地儲備︰根據中銀國際資料顯示，截至2009年12月底止，盛高置地土地儲為五百四十萬方米，有76%來自長江三角洲，預計未來會進一步發展無錫及黃山，即使內地地皮拍賣頻以「天價」成交，盛高置地仍採取穩健投地策略，該公司於去年7月在山西省太原市，以2.57億元獲取一幅土地，建築面積逾五十一萬方米，樓面地價每平米536元。
增長潛力︰長三角地區銷售額快速增長，屬盛高置地合同銷售超預期關鍵，蘇州環球一百八十八項目、無錫西水東及常熟的怡景灣項目，去年銷售反應相當理想，其中無錫西水東項目總建築面積達七十萬方米，屬無錫中心城區最大發展項目，此項目屬未來五年該公司重要銷售收入，參考券商的預計，貢獻銷售收入逾85億元人民幣。
財政狀況︰盛高置地財務狀況尚算穩健，參考2009年度中期業績，盛高置地資產負債比率為67%，淨負債比率為53%，流動比率保持一點六水平。與其他內房股比較，負債屬低水平，再觀察銀行借貸，過去二年保持急速增長，2008年度全年銀行借貸增幅為56%，2009年度中期借貸增長更達145%，由此可見，寬鬆貨幣政策對公司資產增長尤為重要。
估值︰參考彭博綜合券商預測，目前有只有四大行追蹤盛高置地，全部給予「買入」評級，平均目標價為6.51元，每股賬面值為3.23元，以昨天收市價計算，市賬率一點一八倍，2009及2010年度預測市盈率，分別為十一點三及六點五倍，與其他同業比較，瑞房（272）市賬率為零點八六倍，世茂房地產（813）市賬率一點九三倍，上海復地（2337）市賬率為零點八五倍。
優勢：
（一）長三角地區銷售屬增長動力
（二）採取穩健投地策略
風險：
（一） 信貸政策影響公司經營狀況
（二） 昆明及海口項目銷售具不確定性
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