新能源-華能集團計劃在年內分拆旗下風電業務來港上市

日前，華能集團計劃在年內分拆旗下風電業務來港上市，初步估計集資約78億至113.7億元。截至2008年年底，華能風電裝機容量達一千四百三十九兆瓦，佔全國風電容量份額11.9%，是內地第三大風電商。

除了華能之外，最近也傳出全國第二大發電集團大唐集團也準備分拆再生能源項目在港上市，其中包括水電及風電項目，計劃集資10億美元，未有委託承銷商。

自從龍源電力（916）上市後，為風電提供了可對比的估值，各大發電集團都樂於分拆風電資產上市。以2008年年底的風電總裝機容量計，龍源在中國與亞太區均位列第一，而在全球則位列第五；截至2009 年6月止半年度，集團總營業額39.12億元人民幣，較去年上升4.2%，經營利潤率上升16.6%至35%。

其實就算華能及大唐風電資產上市，質素都未必及龍源好。有分析員表示，無論是盈利能力還是裝機容量，華能和大唐都不及龍源，而且龍源經營歷史更長，估計二者風電資產上市較龍源估值須存在折讓。分析指出，龍源項目的利用率較高，其總風電裝機容量和發電量比內地第二位的大唐國際分別高36%和113%。

龍源較為優勢的地方是國電集團背景，上網有保證。很多投資者都知道風電存在上網困難的問題。風電資源集中於西北地區與集中在東部的電力市場逆向分布，須解決遠距離大規模輸送問題，惟調峰能力不足一直是內地電力系統長期存在的問題，而風電大規模開發進一步增加了調峰難度。風電、太陽能等新能源發電的間歇性、隨機性、可調度性低的等缺陷，大規模接入後對電網運行將產生較大的影響，因此，電網對接入風電上網並不歡迎。

龍源仍具優勢

國家能源局和國家海洋局近日聯合下發《關於印發海上風電開發建設管理暫行辦法的通知》，規定中國開發海上風電項目的企業，必須為中資企業或中資控股（50%以上股權）的中外合資企業。中國自2003年啟動風電市場，已經發展成為世界第三大風機裝機大國。中國希望從海上獲得更多的風能，以完成2020年讓可再生能源佔一級能源比例15%以上的目標。龍源電力本身亦在江蘇擁有海上風力發電場，自然有優勢。