保險股睇內涵價值

保險股睇內涵價值




保險股主要衡量指標是股價對比內涵價值(EmbeddedValue)，因為保單尤是是壽險保單，最初幾年保險公司必然虧蝕，若以市盈率計算，將出現誤導，令估值被低估。簡單而言，內涵價值包括帳面值、保單價值及新業務價值。

公司帳面值包括公司資產值、商譽、投資收益等。保險公司的投資收益，影響其帳面值，全球均如此，但中資保險股則特別受A股表現影響。保單價值則為集團保單日後或長期的價值。新業務價值(VNB)亦為內涵價值的一部分，而新保單價值反映企業增長動力，股價對比新保單價值低，代表計及未來增長，現估值甚低。

壽險內涵價值較高，財險因保單每年計算，內涵值較低，通常財險會計算帳面值。