煤炭股 stocks

目前在港上市的眾多煤炭股中，龍頭股神華、中煤能源(1898)及兗煤主要生產動力煤，而恒鼎實業(1393)及福山能源(639)則主力銷售焦煤，當中以神華、兗煤較具優勢。

神華純利為煤股之冠

神華業務包括產煤及下游的發電業務，垂直整合業務提升盈利穩定性，近期更向煤轉油行業進軍。內地為完成加入世界貿易組織的承諾，更開放內地成品油批發經營權，內地商務部於上周四宣布，批准包括6家公司成品油批發經營資格，其中有兩家是神華旗下神華煤製油化工及神華鄂爾多斯煤製油分公司。論業務表現，神華去年上半年純利達169.2億元，增長達14%，是煤股之冠。

兗煤則對煤價敏感度較高，由於煤炭銷售中有約75%是以現貨價出售，相對大部分以合約煤價銷售的神華，兗煤更能盡享近月煤價上升之利，加其預測市盈率僅13.98倍，較其動力煤同業神華及中煤分別17.81倍及17.15倍為低，估值有一定折讓。