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港股繼續於現水平橫行，近日的投機主題，只有炒作A/H估值收窄概念獲得足額的資金駐足，其他股份基本上完全沒有方向感。昨日比較觸目的，只有新世界發展(17)私有化新世界中國(917)(以下簡稱「新中」)被小股東以數人頭方式否決。事件離奇的地方在於，大股東提出的私有化作價非常理想，而否決議案的小股東，持股合共只佔出席投票者持股票數的0.16%，但否決者人多勢眾，「人頭票」竟然高達494人，佔總出席人數的66%。
否決今次私有化提案的「小股東」，平均每人持股只得6,540股，市值約4萬港元，他們為甚麼會這麼「神心」，特意出席這次會議，齊心否決今次議案，實在是令人費解。 按新世界(17)提出的私有化建議，較未上調資產淨值估值前的每股股東資金6.27港元，溢價高達8%，亦非常接近2007年的歷史高位(經派息及供股調整後歷史高位價格約7.536港元)，即使以獨立財務顧問上調估值後的每股資產淨值約10元計算，私有化作價仍然可以說是非常極之十份慷慨！ 新世界中國是於1999年7月16日招股上市，當時招股價為每股9.5港元，經過三度供股，假如股東每次都照根供股的話，招股市每持有一股，將變成持有5.625股，而持股的總成本則是19.68港元，折合每股成本調整為3.5港元，同期獲派股息折合每股0.4港元。以私有化作價計算，原始股東的總回報略高於1倍。而截至去年底為止，新世界中國的股東，卻仍然只得3.75港元，私有化作價較去年底收市價溢價高達81%。按一般常理，持有滿手蟹貨多次被逼供股的小股東，現在有機會高價鬆綁，應該是感激流涕叩謝鄭氏王朝大赦天下皇恩浩蕩收錢走人。 現在私有化遭否決，今天股價復牌，預期股價將跌返未急升之前的4元左右水平，較前收市價6.38港元跌37%。這批小股東，明知投反對票股價將即時暴跌不知幾時才能翻身，也樂於出席股東會否決議案，難道這494個股東，個個都嫌錢腥嗎？ 翻查紀錄，我們發現新世界中國過去一年的股價表現異常，由於市場普遍對國內樓市位高勢危存在極大戒心，新世界中國以外的內房股普遍於過去一年股價持續下跌，新世界中國股價卻一枝獨秀。由於新世界中國的股價有違常理地持續上升，引發沽空者大額沽空新世界中國的股份。 記憶所及，新世界中國曾經多次出現單日沽空金額逾億或近億港元的成交，累計沽空金額以十億港元計。這批沽空者被新世界發展的私有化提議夾倉，假如等不及私有化遭否決的話，於私有化提議遭否決前投降，估計損失至少數億港元。 究竟是誰在新世界仍然未公布私有化新中時，已別具遠見，大額收集新中股份等待私有化提案？究竟是誰在大額沽空新世界中國的股份？究竟完全不顧自身利益，特意出席今次私有化提議否決議案的494名股東，又是何方神聖？ 有評論指今次新中私有化遭否決是因為「作價較低」，發言者明顯是「買(內房)股不知(股)價(便宜)」，現時內房股股價較資產淨值折讓2/3至4/5者比比皆是，純粹因為有人否決就以為是作價較低，明顯是未經大腦想當然的評語。今次私有化建議遭否決不是因為出價低，反而是因為出價太過可疑地偏高！ 今次私有化遭否決，值得作為參與收購合併賭局者的一個有用參考。大股東太過刻薄的私有化提議固然難以獲得通過，太過慷慨的私有化提議，必須提防有詐。 |
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