「保增長」暫時壓倒「調結構」

「保增長」暫時壓倒「調結構」 14年6月10日 09:29

雖然踏入六月，主要港股指數只是橫行，整體市場氣氛似乎有所改善。昨日恒指高開136點後一度急升逾200點，收市升166點報23,117，成OJk#4交仍然是不很熱鬧的441億港元。雖然成交不足，惟上升股份714隻下跌529隻，升降比率135:1yUp#700，反映市場偏好的氣氛。 昨晚中國人民銀行再度實於「定向降準」，由下周一起對「三農」(農業、農村、農民)及小微企業貸款達到指定比例之銀行，下調其存款準備金比率0.5個百分點，變相釋於接近1,000億人民幣的流動性，雖然釋放的市場流動性不大，此舉或加強市場對中央放寬銀根的理性預期，消息刺激昨晚本港夜期進一步上升，今日恒指及國指或有機會突破近期悶局。 獲得「定向降準」的商業銀行，必須符合去年度新增貸款予「三農」企業或個人佔整體貸款比率達50%以上，而且於去年底涉農貸款餘額佔整體貸款餘額比例超過30%，或去年新增小微貸款佔全部新增貸款比例超過50%，且去年底小微貸款餘額佔全部貸款餘額比例CQw~3超過30%。有傳媒報導指，今次「定向降準」估計覆蓋約三分之二的城商行、80%的非縣域農商行以及90%的非縣域農合行。 現任政府明顯地吸收了上任施政失誤以及去年六月底前過緊的信貸狀態的雙重教訓，不再大刀濶斧地進行刺激經濟措施，但同時在敏感時刻放寬銀根，以穩定偏弱的宏觀經濟形勢。雖然放寬銀機的數額有限，但已向市場發放出正面的訊息。 從目前港股的布局看，市場氣氛正在逐步改善，並正在擴散至二三線及投機性股份，雖然指數表面看似乎被困於23,300點水平。然而，在市場氣氛進一步改善之下，不排除在整體市況逆轉之前，指數與二三線股份會同步回升，而在大眾傳媒齊聲唱好之下，調整市況才會來臨。至於具體時間表，究竟是否早前說好了的七至八月之間，看法仍然有待修正。 外圍市況方面，歐美股市在歐洲央行宣布減息(貸款基準利率從0.25%下降至0.15%，存款利率更歷史性首次出現負利率，定於-0.1%水平)後，持續創出歷史新高。昨晚美股高開之後輕微回吐，惟市場未見恐慌o弔k~7買盤或沽盤，反映目前市場的上升動力，應能維持一段較長的時間。 在經歷過較深的調整之後，除了近期表現弱勢的濠賭股之外，多個近(773220)年備受市場追捧的增長行業股份，最近均有見底回升之勢。醫護及科技股由於調整不夠深，目前吸引力可能不大，目前較大吸引力的，HBd~3很可能是最近仍在低位的燃氣股華潤(1193)及港華燃氣(1083)。 (客戶持有1193及1083)

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