央企上繳利潤增5% 上市公司或增派息幫補母企

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■有分析師指出，是次調整後，石油央企上繳利潤比率增至20%，但不影響上市公司。

【本報訊】財政部落實十八大三中全會決議，宣佈今年起調高對央企上繳中央的利潤分紅比例5個百分點，推算涉及金額約650億元（人民幣．下同），用作改善民生用途。分析師指對國企上市公司沒有直接影響，惟關注央企增加上繳分紅後，會否對母公司現金流造成壓力，以至要求上市公司增加派息。
記者：周燕芬

交銀國際研究部董事總經理洪灝預期，由於消息早前已為市場所消化，料對今日股市影響不大；現時股市焦點以烏克蘭局勢、中美數據為主。他又認為央企有足夠現金，支付增加的上繳利潤。
建銀國際首席經濟師劉紅哿指出，這次調整，主要是中央希望增加社保的收入來源，國企分紅成為社保收入的重要一部份。

財政部料多收650億

去年11月召開的十八大三中全會，已經明確於2020年，將國有資本收益上繳財政比例提高至30%。財政部昨日公佈，對國有獨資企業應交利潤收取比例，在現有基礎上提高5個百分點，涉及的央企共121間，並分為五類。
第一類央企為中國煙草總公司，利潤上繳比率由原來的20%上調至25%；第二類石油、煤炭、電力、電訊央企，由15%升至20%；第三類礦產資源、海運、空運、鐵路等央企，由10%升至15%；第四類航天、核工業、科研等央企，由5%升至10%；第五類為應交利潤不足10萬元的央企，不用上繳。
按國資委公佈2013年央企實現利潤總額1.3萬億元計算，提升5個百分點分紅比例，相當於為財政部增加收入650億元。
國泰君安國際高級分析員吳逸超認為，新政策不會對上市公司構成直接影響，主要是針對母公司要求增加上繳利潤分紅。但關注母公司減少現金流後，或可能要求上市公司提升派息比例。他強調電力股母公司現金流相對充裕，出現上述情況機會不高。
他又指出，相對於上市公司向股東作出的派息比率，可達到40%水平，這次央企對中央的派息比率不算高。這次調整央企上繳利潤比率，他認為合理，因為央企是國家資產，賺錢能力提高了，對社會的貢獻亦應相應提高。
有石化股分析師亦指出，是次調整並不適用於上市公司，亦不會影響國企上市公司的稅率；國企上市公司向稅局繳付的稅率，是按照公司法釐訂。以中石化（386）為例，2013年度的稅率為26.4%，今年若各項業務表現與去年相若，稅率亦會相若。 

國信證券：兩地互通應加深交所 港選擇更多

鉅亨網新聞中心　(來源：和訊網)　2014-04-14 08:41:24　    Blog談新聞  評論(0)　上則  下則

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據香港文匯報報導，對於近水樓臺的深交所此次卻未能成為首批與港交所合作之對象，深圳市場投資人士不免有些落寞。國信證券投資銀行部董事總經理周可君在接受本報記者訪問時表示，港滬交易所部分股票互相重復，反而不及深港合作互補性強，如深圳創業板、中小板，雙方交易所合作可令香港投資者的選擇更多。

a+h股是競爭關係

周可君指，目前滬港兩地開通的投資均為兩地大盤藍籌股，許多更是a+h股，像中國銀行、工商銀行、平安保險（放心保）及中國南車(601766,股吧)等只有一些價差，但空間很快會縮窄，所以可供選擇的個股空間並不是特別大。

他認為，上交所與港交所共有80多只a+h股，兩大交易所是競爭關係，港交所與深交所才是互補關係。香港創業板市場低迷，但深圳中小板和創業板市場發展良好，目前熱門的新經濟(310358,基金吧)股份，如高科技、環保、新能源等股份，都是在深交所的創業板、中小板上市，但因深交所未與港交所互連互通，港人10月無緣投資這些股票。而香港主要是大型公司，深圳市場則缺少這類公司，兩地因而具有很強的互補性，深港市場互連對雙方更有利，也可促進彼此發展。

中小板創業板互補強

對此，東驥基金管理董事總經理龐寶林也表示認同，他期盼近在咫尺的深港兩地市場能早日實現互聯互通，滿足兩地投資者的需求。

周可君續指，深港由於地緣優勢和兩地市場的互補性，與深交所合作更利香港市場全面發展。相信深港兩地交易所互連只是遲早的事，未來兩地上市公司甚至會實現相互掛牌上市交易。

前海按步設機構準備

據了解，今年初發布的深圳支援金融創新發展1號檔案內容涉及香港與深圳市場互聯互通。該檔案在論述深化深港兩地金融合作中明確表示，將探索建立深港交易通系統，通過聯網交易等方式加速兩地證券市場融合，前海年底也將有望開通qdii 2，內地投資者可直接投資港股。目前，前海已建立證券期貨糾紛調解中心，正是為未來深港市場互聯互通作準備。

此次滬港通合作未涉及深交所，中證監新聞發言人張曉軍上周五在例行記者會上稱，主要考慮相關制度還需在實踐中不斷完善，初期由滬、港先行先試較為穩妥，另外滬港兩地市場估值水平較為接近，對兩市場估值水平影響相對較小，同時也是基於交易所自身的需求，兩交易所根據自身的定位，通過商業談判，自主選擇以互聯的方式開展合作。

港交所主席周松崗日前亦指滬港通是兩地股市互聯互通的第一步，暫未與深交所作相關討論，惟不排除日后會研究相同安排。

AH股點解冇套戥

金手指： AH股點解冇套戥 5,600

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我兩個諾貝爾得獎者搞 LTCM對基金，同香港散戶一樣，都相信有「理論上」套戥。不過我執笠收場！設計對白 黑白照片

今日，大家試試代入角色，想像一自己係個19世紀炒家。當年，其中一樣最多人買賣，就係我國茶葉。
好，問大家一條問題，如果1斤茶葉福建省賣2盎斯白銀，而1斤同樣、同級茶葉倫敦賣10盎斯白銀，你想買茶葉，你會邊度買？
大家作為《金手指》 fan屎，聰明絕頂，一定會話：「有咁情況，最好當然係福建省買茶葉，跟住就倫敦賣番出去！」係，冇錯。如果可以，福建茶葉同倫敦茶葉價格分別同折讓，就會因有醒目仔從福建運茶葉去倫敦，套戥兩地茶葉價分別，而消失。

醒目仔必備三點

套戥係個醒目仔先識做玩意。因為，第一要知道兩地有價格分別。第二，又要確保福建賣緊茶葉，同倫敦人想買茶葉係一模一樣。第三，就係要知點樣將茶葉由福建運去倫敦互相流通。套戥成功，三步缺一不可。
呢排，大家都知道特區股市上升動力，來自「資金自由行」， A、 H股有折讓，所以會有好多人套戥。用以上茶葉故事，等如以前只可以倫敦買茶葉人，可以去福建省買。有人就憧憬因為有倫敦購買力，福建茶葉價格將會大升，所以就炒先一步。不過頭先已講過，要套戥成功，兩地茶葉一定要互相流通。冇得互相流通，只係「理論上」可以套戥。因為只係「理論上」應該冇差價。
當今世上醒目仔，最高 IQ醒目仔就肯定係搞對基金諾貝爾得獎者。當年有一間有諾貝爾得獎者做董事，最後倒閉叫做 LTCM對基金，就係醒目得滯，進行冇互相流通「理論上」套戥。

執笠皆因唔流通

當年，如果你想買 Royal Dutch Shell股票，唔可以直接買。你只可以買佢兩家母公司股票， Royal Dutch或者 Shell。一個荷蘭上市，一個倫敦上市。兩家母公司資產一模一樣，就係擁有 Royal Dutch Shell50%股權。荷蘭、倫敦資金絕對可以流通。所以理論上， Royal Dutch同 Shell市值應該一模一樣。
其中一個令 LTCM倒閉交易，就係當時 Royal Dutch同 Shell市值開始有分別。 LTCM就借好多錢買佢差價收縮，點知差價進一步擴闊，最後執笠。所以所有買 A、 H股折讓收縮朋友，大家一定要記得 LTCM班醒目仔收場。