Thursday, July 31, 2014 Fannie Mae: Mortgage Serious Delinquency ratedeclined in June, Lowest since October 2008

Fannie Mae reported today that the Single-Family Serious Delinquency rate declined in June to 2.05% from 2.08% in May. The serious delinquency rate is down from 2.77% in June 2013, and this is the lowest level since October 2008.

The Fannie Mae serious delinquency rate peaked in February 2010 at 5.59%.

Last week, Freddie Mac reportedthat the Single-Family serious delinquency rate declined in June to 2.07% from 2.10% in May. Freddie's rate is down from 2.79% in June 2013, and is at the lowest level since January 2009. Freddie's serious delinquency rate peaked in February 2010 at 4.20%.

Note: These are mortgage loans that are "three monthly payments or more past due or in foreclosure".

Click on graph for larger image

The Fannie Mae serious delinquency rate has fallen 0.72 percentage points over the last year, and at that pace the serious delinquency rate will be under 1% in late 2015 or early 2016.

Note: The "normal" serious delinquency rate is under 1%.

Maybe serious delinquencies will be back to normal in 2016.

「巴菲特指標」預示美股到頂

投資最忌「摸頂」，惟關鍵是如何捕捉頂位，最普遍是將過去金融市場動盪前徵兆，與現市況比較來預測未來走向，部分則會參考投資名宿曾經提及的指標，希望可以有明燈引路，例如股神巴菲特的「巴菲特指標」。

巴菲特指標* 走勢

逼近歷史高位

外電報道，巴菲特認為美股最佳指標，是美股市值與美國國民生產總值的比率，即所謂「巴菲特指標」。有關指標根據四七年起美國每季國民生產總值，以及五一年第四季起美國聯儲局公布的數字，追蹤過去近七十載美股價格走勢。彭博社引述研究報告認為，巴菲特的股市前景指標，較諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）創設的經周期因素調整後市盈率（CAPE）指標更具前瞻性，而目前「巴菲特指標」正逼近歷史高位。

除股市外，匯市同樣有類似指數，例如歐元兌日圓匯價，不少日本交易員及投資者會參考「索羅斯走勢圖」。索羅斯九六年預言日圓將因貨幣寛鬆政策而走軟，當時他在東京表示，未來兩年日圓將因「印銀紙」而轉弱。所謂「索羅斯走勢圖」，其實是比較日本貨幣基礎及歐洲貨幣基礎。

大和預測，年底前歐元兌日圓將漲至○八年十月來最高水平，原因是歐洲央行「印銀紙」速度不及日本央行，加上歐元區通脹走勢緩慢，預期歐元兌日圓會見147。該行續表示，即使歐央行放寬貨幣政策，但不會如日央行般大舉購買資產，預期歐洲貨幣基礎規模將繼續「縮水」。

說多了就成真？美媒狂提泡沫 次數近史上崩盤前水位

根據統計，美國與金融市場有關的新聞當中，「泡沫(bubble)」這個字眼今(2014)年以來已被提起了4,600次，倘若這個趨勢持續下去，那麼恐怕會有大麻煩。

CNBC 28日報導，摩根士丹利子公司ConvertBond.com共同創辦人Lawrence McDonald透過Twitter提出了上述數據，並表示若按照這個速度，到了今年底次數可能會達到7,900次。相較之下，2007年金融海嘯爆發前，媒體提到「泡沫」的次數為6,850次，而1999年達康泡沫破滅之前次數則為6,800次。McDonald是知名的市場評論家，文章也經常在紐約時報發表。

IG市場策略師Evan Lucas表示，有愈來愈多新聞把焦點放在「泡沫」、「高估(overvalued)」、「過度擴張(overstretched)」、「溢價(premium pricing)」等詞，這勢必會引發滾雪球效應，因為悲觀的評論家在進行空方佈局之後也會要求客戶跟進，最終恐出現多方力竭、空頭反撲的現象。

根據統計，目前標準普爾500指數的本益比為18.84倍，而日經指數、澳洲指數、德國DAX指數的本益比則分別達18.86倍、16.11倍、16.11倍。相較之下，中國大陸的股市目前本益比則僅9.7倍。

Compass Global Markets執行長Andrew Su也認同這種「自我應驗預言」(Self-Fulfilling Prophecy)的說法、尤其是在市場已經過熱的環境中。他說，媒體若常用「泡沫」一詞，那麼當然會對群眾行為產生影響；若有證據證明現在市場確實有泡沫，那麼大家就會聚焦於此、完全忽略其他證據，而一旦有人開始動作，就會引發蝴蝶效應。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

全文網址: http://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=ea2e8443-3cdc-4806-bb7b-b524d6f0b2c5#ixzz38s15qRXa
MoneyDJ 財經知識庫 

33%美國人認為歐巴馬該被彈劾，俄羅斯6月續買黃金

MoneyDJ新聞 2014-07-28 13:49:21 記者 賴宏昌 報導

彭博社26日報導，國際貨幣基金組織(IMF)最新公布的數據顯示，俄羅斯、哈薩克、墨西哥、吉爾吉斯、塔吉克、塞爾維亞、希臘以及厄瓜多6月皆增持黃金儲備，德國則是減持。全球第六大黃金儲備國俄羅斯6月黃金月增1.6%至3,519.7萬金衡盎司。央行數據顯示，俄國6月外匯儲備縮減390億美元至4,720億美元、黃金佔比達9.3%。

全球第13大黃金儲備國土耳其6月黃金月增2.0%至1,649.1萬金衡盎司。另一方面，全球第二大黃金儲備國德國6月黃金自5月的1.08806億金衡盎司微降至1.08805億金衡盎司。

Thomson Reuters報導，俄羅斯、土耳其皆為連續第3個月增持黃金。rt.com 10日報導，俄羅斯黃金產量25年來首度超越美國，成為僅次於中國、澳洲的全球第三大產國。

根據ORC International在2014年7月18-20日電話訪問1,012位美國成年人所獲得的結果(註：與CNN合作)，33%受訪者認為美國總統歐巴馬(Barack Obama；見圖)該被彈劾、比例高於小布希總統(註：訪查時間為2006年8月30日至9月2日)的30%。作為對照，曾爆發性醜聞的美國前總統柯林頓在1998年的7次調查中最高僅遭29%的美國人點名下台。

華爾街日報報導，1936年出生的美國參議員麥肯(John McCain)7月13日在接受CNN專訪時直稱，全球動盪不安局勢是他有生以來第一次看到的。zerohedge.com 25日報導，根據JP摩根的統計，目前全球有11.7%的人口身陷戰爭狀態、交戰區域佔全球石油產量的9.0%。

美股大涨三倍后的历史下场是什么？

美股大涨三倍后的历史下场是什么？

2014-07-07 阅读 (1) 美股圈

美国股市周四(7月3日)收盘再度创新高。道指史上首次突破了17000点大关，并且和标普500指数双双再创历史新高。

道琼斯工业平均指数上涨92.02点，涨幅0.54%，至17068.26点；纳斯达克综合指数[0.22%]上涨28.19点，涨幅为0.63%，至4485.92点；标准普尔500指数上涨10.82点，涨幅为0.55%，至1985.44点。周四盘中道指最高攀升至17074.65点，标普500指数最高攀升至1985.59点，均创历史新高。

标普500指数自金融危机谷底的牛市已持续23个季度，股指的涨幅达到惊人的196%……不过历史上美股出现同级别涨幅之后市场都“不得善终”。

这次美股牛市投资者怎么看？当然，这次情况又不一样了？果真如此吗？

美国股市经历多次发生重大股灾，对投资者的财富予以毁灭性打击，而这些股灾大都发生在市场录得巨大涨幅之后。

美股最近一次大崩盘是美股过去100 多年中仅次于1929年的大股灾。这次股灾始于2000 年3月7日，在2002年10月8日结束，熊市历经31 个月之久，纳斯达克指数终极顶点在5,133点，最低点仅剩1,108点，市场的累计百分比跌幅达到78%。

1937年3月10日开始的一轮牛市也十分著名，是美国大股灾中最具杀伤力的一次。这次股灾后，市场用了5年的时间才恢复新牛市的上升通道，最终于1942年4月28日结束。熊市历经61个月。道琼斯指数终极顶点在196，谷底位于93点累计百分比跌幅达到53%。

1957年的市场在步入熊市之前也经历了长时间牛市，标普500股指跌20%，在历次股灾中略显温和。

1987年的大崩盘则是造成心理冲击最大的一次，也是最大的单日崩盘，标普指数累计跌幅37%，道指在股灾当日一天之内便重挫了508.32点，跌幅达22.6%。

美股小心！巴菲特“最佳估值指标”亮起红灯

彭博社援引的一份更新后的研究调查称，股神巴菲特最喜欢的股市前景指标比诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒独创的指标更具预见性。

彭博社根据美联储和美国商务部的数据绘制了上图，为美国上市公司市值总合与国民生产总值（扣除通胀因素之前）之比。2001年，巴菲特在《财富》杂志上发文称，该比率为“衡量（股市）估值最佳的单一指标“。

与这一指标类似的是，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒（Robert Shiller）创立的经周期因素调整后市盈率(CAPE)指标。只不过，CAPE使用的是非金融公司的市值和国内生产总值（GDP）。

不过，金融服务公司String Advisors的主席Stephen E. Jones在一篇报告中指出，席勒的方法是存在缺陷的，因为特定公司的事件会影响其收入和更加广阔的盈利前景。

美股圈网站介绍过，去年10月中旬，喜得诺奖的席勒曾明确提到对美股有所担心：

股市定价太高了。我担心可能下调。

与盈利相比，美股目前是这五年多里价格最高的，这会让它们面对损失不堪一击。

不过，此后美股，尤其是标普500指数，仍然是一路创新高。

如今，巴菲特的指标也在朝着历史高点进发。这一次，股神会准么？

答客問20140714 利率

 Hi Vincent, I am puzzled and worried by US Fed's plan to stop buying Treasury in Sept 2014. Can you please comment what will happen to interest rate? to HK and China interest rate? What be happen to HK Income stocks ( eg 8, 25, 8008) and Chinese corporate bond/Debt in RMB?

LEE，這已經寫在每一個投資者的時間表內，沒有甚麼值得擔心的。如果真的令人擔心，反而是美股持續多年的上升，累計的升幅頗為顯著，令部份投資者未必抵受得住獲利回吐的誘惑。利率直至現時為止仍未肯回升，但當美國停止購買美債之後，下一步應該是逐步出售部份買入的債券，但這個時間表比很多投資者原先預期的時間來得遲。

香港的利率周期跟美國，所以本港的利率或會緩慢地上升。至於大陸利率，則未必跟隨美國上升。事實上，大陸的利率上升周期，很可能已經於2011年前後到頂。我持上述看法，是因為大部份商品周期，均已於2011年前後到頂，而中國的基建周期，亦在這一年前後到頂。在大型基建活動減弱的情況下，通脹難以上升。通脹不升，利率怎可能升？

本港的高息股，最近的股價持續上升，是反映上述因素。至於人民幣債，若是企業債，企業的還款能力，遠比宏觀利率周期重要，因為宏觀利率周期或已見頂，本質上對債券價格有利，但如果閣下持有的債券存在違約風險，則另當別論。

人民幣匯率不過是中國人民銀行說了算的棋子，其實沒有甚麼值得評論。若一定要作推測，閣下DTc^2應關注中國的出口貿易數據。據我所知，中國目前的貿易收支接近平衡，反映目前人民幣匯率已經處於合適的位置，再升值(或貶值)都不過是政治決定多於經濟考慮。若純從經濟考慮，則人民幣兌美元很可能會維持大致不變。

**柏南克有生之年利率將＜4%？

柏南克有生之年利率將＜4%？羅傑斯：美元長線不妙

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精實新聞 2014-05-19 13:08:41 記者 賴宏昌 報導
美國10年期公債殖利率為何在上週突然出現重挫破底走勢？您還在期待美國聯邦基金利率可在幾年內回升至4%的長期平均水準？
Thomson Reuters報導，日前一位參與聯準會(FED)前主席柏南克(Ben Bernanke；見圖)紐約付費餐敘的與會人士透露，柏老(出生於1953年)預期在他有生之年聯邦基金利率可能都無法回升至4%的長期平均水準。原因？柏南克指出，財政緊縮、美國生產力低落是導致實質利率將長期低於正常水準的主因。
如果美國利率緩升、這是否意味著美元計價的黃金將具備投資價值？英國網站《Every Investor》15日報導，商品投資大師吉姆羅傑斯(Jim Rogers)在受訪時指出，黃金的買點將在未來1-2年內浮現。他說，金價可能有15年不曾出現50%的回跌幅度，如果真的從歷史高檔跌50%的話、將會跌至960美元/盎司；如果真的跌到1千美元/盎司、他希望自己屆時有勇氣敢逆勢作多。
羅傑斯強調，他不是預測金價真的會跌到1千美元；如果美國跟伊朗開戰、即使漲到1,600美元他也願意追漲。羅傑斯預估2019年以前美元將遭遇嚴重問題、美元計價黃金價格將顯著走高。
《資產負債表衰退(Balance-Sheet Recession；BSR)》名詞發明人辜朝明(日本野村總合研究所首席經濟學家)的研究顯示，1929年大蕭條過後美國民間普遍不願舉債(厭債)，美國政府公債殖利率整整花了30年(直到1959年)才回升至4%以上的正常水準。
美國前財長桑默斯(Lawrence Summers)曾在英國金融時報發表專文指出，「長期停滯(secular stagnation)」可能是目前經濟的新常態，在缺乏非傳統政策的支持下，包括美國等主要經濟體可能都無法回歸完全就業與強勁成長。
CNBC.com上個月報導，賓州大學華頓商學院財務教授Joao Gomes指出，二次大戰結束後到2007年這段期間美國經濟成長率平均接近3%、主要是拜生產力平均年增2%之賜；同一時間，總工作時數平均年增1%、與人口增幅相當。遺憾的是，近年來這些數據都開始呈現下滑。美國國會預算辦公室(CBO)目前預估，未來10年美國經濟年成長率預估僅達2.2%：生產力、總工作時數預估分別年增1.6%、0.6%。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。

巴菲特旗下公司投資長發出美國股市泡沫預警

巴菲特旗下公司投資長發出美國股市泡沫預警

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精實新聞 2013-12-05 15:36:10 記者 賴宏昌 報導
General Re-New England資產管理公司(隸屬股神巴菲特掌管的波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway Inc.))投資長John Gilbert日前發出警告，要投資人別忘了股市崩盤的慘痛教訓！
Gilbert指出，從推特(Twitter)這家還在賠錢的網路公司卻能擁有250億美元市值就可以看出，投資人似乎已經忘記教訓。他語帶諷刺地說，推特應該知恩圖報，買點美國公債以協助聯準會(FED)減輕壓力。
湊巧的是，就在推特初次公開發行(IPO)的同一週，昔日科技天王思科(Cisco)發布不如預期的財報。思科市值在2000年初竄升至5千億美元、相當於享有200倍的本益比，但現在的本益比只剩11倍。
彭博社3日報導，知名避險基金經理人David Einhorn曾說，貨幣刺激政策就像吃太多果凍甜甜圈一樣、長期對健康不利。嘉信(Charles Schwab)券商創辦人Charles Schwab日前在接受彭博電視台專訪時痛批，金融市場已遭FED扭曲，不同FED官員的談話主導了市場的漲跌。
2012年2月曾建議投資人將100%投資資金全部放在股市的貝萊德(BlackRock Inc.)執行長(CEO)Laurence D. Fink 10月29日在鮑爾森研究所、芝加哥大學政治學院所舉辦的研討會上指出，FED的貨幣政策已經導致金融市場出現泡沫化跡象：股市大幅上揚、企業債價差顯著縮小。
美國投資公司協會(Investment Company Institute，ICI)12月4日發布的統計數據顯示，截至2013年11月26日為止當週整體股票型基金淨吸金15.68億美元。其中，美國股票型基金淨流出13.56億美元、7週以來首度呈現淨失血；美國以外市場股票型基金淨吸金29.24億美元。
標準普爾500指數4日下跌0.13%、收1,792.81點，創11月20日以來收盤新低，連續第4個交易日下挫、創9月19-25日5連跌以來最長下跌紀錄。
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2013展望：《Fund眼看天下》美股驚驚漲 明年高點還可期

《Fund眼看天下》美股驚驚漲 明年高點還可期

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精實新聞 2013-12-06 19:11:18 記者 徐伯豫 報導
美股今年表現明顯優於歐洲，且於11月再創下新高，但近期則出現拉回的修正，再加上歐洲與中國與美國，也傳出第四季景氣可能不若預期的消息，且WSJ也不斷有知名分析師提出美股將重挫的看法，讓市場擔心「美股多頭是不是走完了」！外資投顧多數認為美股並沒有過熱跡象，應該還有好長一段的多頭行情，只是得注意波動，而多數投信法人則認為，明年美股的動能依然強勁，同時企業獲利可期，且高股息的吸引力將會擴大。
今年以來美股表現勢如破竹，美國標準普爾(S&P)500指數站上1,800點，道瓊工業指數站上16,000點，那斯達克近來也急起直追，累計年內已經44度收盤創下歷史新高，這樣的漲幅不免讓投資人懷疑，美股還能續抱嗎？
根據德銀證券統計1945年以來美股表現來看，美股每次創歷史新高後，後續到達此波多頭頂峰平均需2.5年(以今年第一季為美股創高起算點)，而先機美國入息基金富盛產品經理高齊英也表示，美股創新高後，後續動能依然強勁。
不過他認為，多頭行情從來不會是一帆風順，Fed資金收緊的預期，料為美股帶來愈來愈多的波動風險。此時前進美股，宜採取高股息、低本益比的投資策略。若是投資人選擇全球型股票基金，也宜以美股配置逾一半以上的全球股票型基金最佳，不僅可參與美股的多頭，也可因為全球多元投資，掌握多重投資契機，更有助降低地域集中的風險。

美股創新高後平均再漲2.5年
另外，分析今年美股漲幅來源，施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士(Dr. Richard Coghlan)認為，今年的漲幅多來自於市場對於合理本益比估值的調高，展望2014年，或許本益比調整的行情不再，不過根據美國的歷史資料統計，當本益比估值未再上調而企業獲利仍然成長的時期，美股平均有8.8%的報酬率，因此預期明年已開發股市仍可提供正報酬。






美股在不同階段的總報酬

本益比(PE)	+	+	─	─	全期
企業獲利(EPS)	+	─	+	─	/
報酬率(%)	27.9%	13.1%	8.8%	-17.8%	10.4%

資料來源：彭博資訊，施羅德投資，Global Financial Data，2013/10。

大家也想知道，為甚麼同樣都是景氣復甦，可是美股的表現卻比歐股好很多？天利投顧美國股票主管Cormac Weldon表示，美股盈餘之所以復甦，是因為在2008及2009年間，美國為求經濟穩定，迅速採取變革措施，如強制銀行接受新資金，以及提高股本與資金水位，所以美國銀行目前資金充裕，貸款呈正成長；反觀歐洲銀行仍然資金短絀，貸款呈負成長。
因此，雖然美股顯然比其他國家的股市昂貴，但這只反映了美國擁有其他區域缺乏的優勢，如通膨控制得宜、經濟正向成長、具創新及良好的銀行體系。此外，美國的創新能力更強，有些企業大幅改變產業風貌，驅動了部份股市獲利，像Google和Facebook等網路公司改變了企業的廣告方式，並運用創新提高市占率。天利認為，美股的屢創新高是為了去反應其公平價值。

就產業面而言，群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股一路走高，上漲最多的公司並不侷限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股，且漲幅驚人。以最夯的3D列印題材而言，全球3D列印技術領導者3D Systems，是全球最大3D列印設備開發及服務公司，今年以來股價上漲119.3%，產品線涵蓋業務領域遍及汽車、消費品、建築、醫療器械等，具備全覆蓋優勢。去年營收3.54億美元，預計今年度可成長42.7%至5.05億美元，隨著整體市場規模擴大，未來幾年營收仍將大幅成長。而Tesla Motors(特斯拉)顛覆汽車業傳統的營運模式與思維，引爆電動車趨勢，今年第一季首度獲利，營收超越去年全年數字，也讓其股價今年上漲327.22%。

不過隨著市場逐漸由經濟週期的前期過渡至中後期，百達建議投資人可考慮目前仍相對便宜的中後循環產業，如資訊科技產業；此外，非民生必需品產業因可受惠於經濟情勢轉佳及新興市場消費力道崛起，會是可以著墨及加碼的重點產業之一。

展望明年，ING投信表示，2014年美國經濟成長預估可達到3%水準，首先，財政拖累將由於基期影響而減低，2014財政年度(2013/10~2014/9)自動減支金額為910-1100億美元，但因基期的關係，對2014年GDP的影響將縮減至0.5%-0.7%，較2013年度低。此外，民間消費包括個人消費以及企業固定投資均可望增加，以及經常帳赤字與財政赤字改善，有助強勢美元再起，加上頁岩油能源革新，大幅降低能源成本，並減少美國對國際能源的依賴，均有激勵美國經濟效果。
美國股票型基金近期報酬(%)

基金名稱	計價幣別	三個月報酬	六個月	一年
普信美國大型成長股票型基金I(美元)	美元	13.21	20.51	39.76
百達-美國增長精選-R美元	美元	13.13	15.13	29.03
普信美國大型成長股票型基金A(美元)	美元	12.95	19.96	38.45
百達-美國增長精選-HR歐元	歐元	12.9	14.75	28.27
摩根美國增長基金(澳幣)A股(累計)	澳幣	12.21	N/A	N/A
摩根士丹利美國增長基金A	美元	12.17	21.87	38.05
那斯達克100指數股票型基金QQQ.US	美元	11.78	17.83	32.1
駿利資產管理基金-駿利美國研究基金I歐元累計	歐元	11.75	15.27	33.5
摩根士丹利美國優勢基金	美元	11.72	15.97	26.89
法巴百利達美國小型股票基金C(美元)	美元	11.44	18.12	42.52
聯博美國成長基金S1股美元	美元	11.02	18.96	N/A
富蘭克林高科技基金美元A	美元	10.92	20.56	35.86
聯博美國成長基金I股美元	美元	10.92	18.71	31.88
聯博美國成長基金I股歐元避險	歐元	10.82	18.65	31.6
聯博美國成長基金A股美元	美元	10.7	18.23	30.81
貝萊德美國增長型基金A2-USD	美元	10.63	13.36	24.65
聯博美國成長基金C股美元	美元	10.6	17.97	30.25
聯博美國成長基金A股歐元避險	歐元	10.59	18.16	30.59
天利(盧森堡)-北美基金I(美元)	美元	10.55	N/A	N/A
天利(盧森堡)-美國選擇基金I(美元)	美元	10.52	N/A	N/A
聯博美國成長基金C股歐元避險	歐元	10.51	17.93	30.05
天利(盧森堡)-北美基金I(歐元避險)	歐元	10.45	N/A	N/A
聯博美國成長基金B股美元	美元	10.42	17.62	29.49
安盛羅森堡Alpha基金-安盛羅森堡美國大型企業Alpha基金	美元	10.41	11.74	30.51
摩根美國企業成長基金A股(分派)	美元	10.41	13.69	25.87
景順美國藍籌指標增值基金C股美元	美元	10.4	9.99	31.13
駿利資產管理基金-駿利美國20基金I美元累計	美元	10.37	16.95	33.31

資料日期：12/3~4，資料來源：FundDJ基智網

低廉能源價格助力美國經濟發展

IEA：低廉能源價格助力美國經濟發展

回應(0) 人氣(81) 收藏(0)2013/11/12 21:15

精實新聞 2013-11-12 21:15:13 記者 黃文章 報導

國際能源署（IEA）11月12日發佈2013年世界能源展望報告表示，高油價以及開採技術的進步帶動了非傳統石油資源的產量增長，預期將在未來十年裡削弱石油輸出國組織（OPEC）對國際石油市場的影響力；不過，非傳統原油的產量預期將在2020年左右觸頂，而作為全球唯一大型的低成本原油來源，中東可望在2020年代中期以後，重新成為全球最重要的原油供應增長來源。

IEA預估，在頁岩能源革命的帶領下，美國可望在2020年取代沙烏地阿拉伯成為全球最大的原油生產國，雖然可能為時短暫。儘管如此，美國油氣產量增長所伴隨而來的低廉能源價格，已經為美國經濟帶來莫大助益，相對歐洲以及日本的能源密集產業則是有沈重負荷。

IEA首席經濟學家Fatih Birol表示，現在美國天然氣價格僅有歐洲進口天然氣價格的三分之一，更只有日本進口天然氣價格的五分之一，這使得歐洲與日本的工業用戶所支付的電費普遍較美國高出兩倍以上，甚至連中國大陸的工業用戶電價也幾乎為美國的兩倍。預期至2035年，國際市場能源價格的分化情況仍將持續，這會提振美國在全球能源密集產品的出口份額，而歐洲與日本的市場份額合計則將較目前減少約三分之一。

OPEC雖然也認為美國頁岩油不會構成長期威脅，但也不得不承認其市場份額在未來五年將會下滑。OPEC報告估計，在今後的5年中，北美的頁岩油產量將有明顯提高，OPEC未來5年在全球原油市場中所佔的份額將下降近8%，而OPEC原油日產量將下跌約110萬桶至2,920萬桶。預計到2018年，美國與加拿大的頁岩油日產量將達到490萬桶，是去年報告估計產量的近3倍。

根據美國能源部報告，2012年，包括原油、氣液油、凝析油、非傳統石油，以及生質燃料等所有液體燃料產量，沙烏地阿拉伯仍為最大生產國，美國居次，俄羅斯則位居第三。而2013年，美國預期將成為全球最大的石油與天然氣生產國。

美股指數在告訴我們什麼訊號呢? 06/02

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美股指數在告訴我們什麼訊號呢? 06/02週末精簡分析

投資市場其實很妙, 許多的市場波動都是來自於投資人對於過去,現在與未來的期許與恐懼.

過去1,2年當全球經濟依然疲乏無力時, 投資人在FED的QE計劃下, 持續的將資金投入市場, 讓美股三大指數幾乎都回到2008年金融海嘯前的高檔價位, 而當我們看到經濟數據與氛圍真的開始好轉下, 投資人卻又擔心FED將提早結束QE計畫而開始獲利出場.

許多專家與部落客喜歡從「總體經濟學」來分析市場未來趨勢, 能有整體的經濟觀念當然是不可缺乏的, 但是我個人發現這樣的分析法容易遇到「解讀」問題與「時間點」的問題. 經濟開始轉好是否真的能「解讀」為股票市場將持續攀爬還是投資人將獲利回吐?  大家總覺得「知道越多」我們對於未來的趨勢分析越準確.

不管在過去PIS,NCS與DOS課程裡, 我ㄧ直提醒大家, 「準不準」實在跟「賺不賺錢」沒有太大的關係, 因為「準不準」是想要打敗市場「未來的未知數」, 也就是走在市場的「前面」並享受「你是對的」的快感.  我過去也是這樣的分析家, 但這最後只是證明你是個很需要被人肯定然後投資沒什麼賺錢的「專家」

我們需要做的是緊緊跟在市場先生的「後面」, 也就是以「型態」與「訊號」為判別跟進, 獲利來自於「機率」, 機率最微妙的是, 未來每ㄧ天市場的變化無法預測, 但串聯起來卻出現ㄧ定的型態與變化.  能在投資市場「持續獲利」的永遠是那些「趨勢型態與訊號反轉該砍不手軟, 趨勢型態與訊號增強該加碼絕對不掙扎」的投資人.  

請記得, 「解讀市場」與「判讀訊號」是完全不ㄧ樣的, 投資要學習的不是問WHY(為什麼市場會漲跌), 而是問WHAT(市場漲跌我該做什麼), 如果你能了解以上的觀念, 你的財富倍增將無可限量.

06/03/13-06/07/13經濟日曆

RT金流族培訓學院M投資3,4,5月文章分析投資績效