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交易所買賣基金（ETF）雖然屬於被動式指數產品，但投資ETF一樣可以採取主動，作積極的策略投資和交易，在控制風險之餘，充份利用ETF買賣的高靈活性，捕捉不同地區、市場的機遇，以較低成本爭取回報。
ETF與指數基金同樣是專門追蹤特定指數，結構因此受限制，價格表現只能與相關指數走勢相若，好處是基金經理毋須花費精神選股，管理費因此較主動式管理基金為低；再加上相關指數成份股通常由最少數十隻至上千隻不等，投資者買入單一ETF變相投資於整個國家或行業，能有效分散投資風險。 與此同時，ETF在證券交易所上市，具備股票買賣方便靈活的特點，在交易時段內可隨時買賣及持續報價，既可長線持有，也適合投資者按市況變化活躍交易，在投資策略上有積極「主動」的一面。 間接投資債市海外股市 另外，ETF追蹤的指數可以涵蓋不同地區、行業和資產類別，由本地及海外股票，以至不同種類的資產類別如人民幣債券等，能讓散戶涉獵一般來說不易參與的債市或海外股市。 以早前印度大選刺激當地股市屢創新高為例，資料顯示，在截至5月23日為止兩周（即大選結果於16日公佈前一周至結果公布後一周），標普印度孟買指數累漲7.39%。香港散戶如通過買賣在港上市的印度股票指數ETF，非但可即時涉足印股，受惠於整體股市的升勢，且成本通常以較投資相關互惠基金為低。 貝萊德去年所作的《環球投資者取向調查》也顯示，香港投資者對個人財務前景屬全球最樂觀，受訪港人中更有約43%視自己為活躍投資者，幾乎是全球投資者平均的兩倍。投資者普遍積極樂觀，為本地ETF的發展提供良好基礎，但散戶對ETF的認識及參與程度均不足，畢竟ETF這種創新金融產品在香港僅有不足15年發展歷史。 美國ETF市場發展為全球最成熟，估計該市場現時的參與者中，零售投資者與機構投資者各佔一半。至於亞洲區ETF市場則尚處發展初期，故仍由機構投資者主導。 投資者參與度有待提高 iShares安碩於去年底訪問了500多名香港投資者，發現當中只得約42%受訪者表示對ETF有認識，僅與認識互惠基金或單位信託基金的投資者相若，在之前六個月內曾經投資ETF的只得12%（見圖）；不擬投資ETF的受訪者中，多達60%表示因為他們對這種產品不熟悉。 要吸引更多香港零售投資者參與ETF市場，應先加強ETF投資者教育，ETF供應商在此可擔當重要角色。投資者也可採取主動，從不同平台上了解ETF或其他創新金融產品，掌握機會以實踐財務理想。 軍政府落力泰經濟有轉機 隨泰國發生軍事政變後，當地的陸軍總司令巴育已正式接過國王諭令出任「全國維持和平秩序委員會」主席，取得掌管國家政務的許可證。從過往經驗可知，欠缺泰皇普密蓬的祝福，泰國沒有一場政變會成功，普密蓬即位64年來，這樣的政變便發生了12次。 巴育於近日的公開講話宣佈，現時執政軍政府有一個時間表，將於一年三個月之後舉行選舉。他更指出，第一階段為期三個月，重點為各方和解，組成內閣，草擬新憲法；第二階段為期一年，以作政治改革；第三階段將修改法律，在完全民主體系下舉行大選。 經濟政策方面，身為軍政府監督經濟事務的泰國空軍總司令普拉金，近日與多位官員會面，其後制定多項刺激經濟措施，當中包括擔保中小企貸款、全面修訂稅務結構、限制能源價格及向農民提供價格保險等。此外，當地軍方也打算與鄰近國家，如緬甸、老撾與馬來西亞等，探討於邊境成立特別經濟區。 再者，不少泰國國有企業近期已向普拉金提交投資計劃，反映當地已開始認可軍政府管理。 趁調整追入泰股基金 雖然泰股近期表現不俗，但於政治動盪的影響下，泰股於過往一年跌了2.5%；MSCI環球指數於同期則錄得18.9%的升幅，反映泰股還有追落後的空間，因此，如軍政府能有效刺激當地經濟，善用當地的年輕人口等，泰國國內生產總值有望於短期內反彈，當地股市中線表現看俏。 與去年同期相比，泰國4月份私人投資下降4.7%；消費跌0.8%；製造業生產也下跌3.9%。雖然泰國經濟於過往7個月的政治動盪中受嚴重拖累，但由於該國很大機會於中短期內持續受軍政府管理，該政府已於多方面表現出非常積極的立場，如將於下周公佈「經濟路線圖」；加上泰皇的支持，意味短期內或推出刺激政策。故我們認同泰國央行高官瑪滴早前指，當地經濟大前景將有所好轉的說法，相信泰國於本年餘下時間或跑贏大市。因此，進取的投資者宜於泰股調整時，將其基金組合內部份資產轉至泰國股票基金。 理財Club本報記者 |
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| 巴育在曼谷出席國際商業會議所的聚會（Reuters-Kyodo） |
泰國國家和平與秩序委員會(NCPO)主席巴育（陸軍司令）擔任了該委員會的負責人，親自加以指揮。計劃在2個月以內審核完此前積壓的約700項、總額達6000億泰銖以上的項目。
巴育正在接連不斷地推出在前政權下陷入停滯的經濟政策。首先著手制定了2015年度（2014年10月～2015年9月）預算，敲定了相比上年度增長2%、總額2萬5700億泰銖的大體框架。針對作為前政權核心政策的事實上的白米高價收購制度，在不到1個月之內，向此前未獲得貨款的約80萬白米種植戶支付了總額900億泰銖款項。
另一方面，還啟動了著眼於中長期的經濟改革。相繼凍結了戴克辛派政權承諾的投入8000億泰銖的4條高速鐵路建設計劃，以及3500億泰銖的水利計劃等被認為存在不透明問題的大型基礎設施計劃。此外，白米收購政策以及向中小學生免費發放平板電腦等引發爭議的政策也被叫停。
此外還將對國營企業動刀，此前與政權關係密切的人物才能擔任國營企業領導人，人員任用明顯受到政治的影響。軍政府將迫使泰國國家石油公司（PTT）、鷹泰（Krung Thai）銀行以及泰國機場公司等的經營負責人辭職，改變隱約可見2011年大選獲勝後戴克辛派「論功行賞」的人事安排。
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不過，目前民眾對軍方的看法仍然比較正面。據曼谷大學截至13日在泰國全國實施的輿論調查顯示，認為軍事政變使經濟和政治均「出現改善」的受訪者達到70%。
戴克辛派因權錢交易和貪污問題而遭受批評。巴育有意突出與他們的區別，因此在制定經濟政策之際將時常強調「透明性」。而其試金石則是國防預算。在2006年的上次軍事政變後，國防預算曾在3年裏翻了一番。巴育表示2015年度的國防費用「將與上年持平」，但能否不折不扣地落實仍充滿疑問。
（京塚環 曼谷報導）
