軍政府落力泰經濟有轉機 2014/6/10

買賣ETF化被動為主動 2014/6/10 上午 08:44:45 網誌分類: 經濟

交易所買賣基金（ETF）雖然屬於被動式指數產品，但投資ETF一樣可以採取主動，作積極的策略投資和交易，在控制風險之餘，充份利用ETF買賣的高靈活性，捕捉不同地區、市場的機遇，以較低成本爭取回報。         ETF與指數基金同樣是專門追蹤特定指數，結構因此受限制，價格表現只能與相關指數走勢相若，好處是基金經理毋須花費精神選股，管理費因此較主動式管理基金為低；再加上相關指數成份股通常由最少數十隻至上千隻不等，投資者買入單一ETF變相投資於整個國家或行業，能有效分散投資風險。         與此同時，ETF在證券交易所上市，具備股票買賣方便靈活的特點，在交易時段內可隨時買賣及持續報價，既可長線持有，也適合投資者按市況變化活躍交易，在投資策略上有積極「主動」的一面。         間接投資債市海外股市         另外，ETF追蹤的指數可以涵蓋不同地區、行業和資產類別，由本地及海外股票，以至不同種類的資產類別如人民幣債券等，能讓散戶涉獵一般來說不易參與的債市或海外股市。         以早前印度大選刺激當地股市屢創新高為例，資料顯示，在截至5月23日為止兩周（即大選結果於16日公佈前一周至結果公布後一周），標普印度孟買指數累漲7.39%。香港散戶如通過買賣在港上市的印度股票指數ETF，非但可即時涉足印股，受惠於整體股市的升勢，且成本通常以較投資相關互惠基金為低。         貝萊德去年所作的《環球投資者取向調查》也顯示，香港投資者對個人財務前景屬全球最樂觀，受訪港人中更有約43%視自己為活躍投資者，幾乎是全球投資者平均的兩倍。投資者普遍積極樂觀，為本地ETF的發展提供良好基礎，但散戶對ETF的認識及參與程度均不足，畢竟ETF這種創新金融產品在香港僅有不足15年發展歷史。         美國ETF市場發展為全球最成熟，估計該市場現時的參與者中，零售投資者與機構投資者各佔一半。至於亞洲區ETF市場則尚處發展初期，故仍由機構投資者主導。         投資者參與度有待提高         iShares安碩於去年底訪問了500多名香港投資者，發現當中只得約42%受訪者表示對ETF有認識，僅與認識互惠基金或單位信託基金的投資者相若，在之前六個月內曾經投資ETF的只得12%（見圖）；不擬投資ETF的受訪者中，多達60%表示因為他們對這種產品不熟悉。         要吸引更多香港零售投資者參與ETF市場，應先加強ETF投資者教育，ETF供應商在此可擔當重要角色。投資者也可採取主動，從不同平台上了解ETF或其他創新金融產品，掌握機會以實踐財務理想。         軍政府落力泰經濟有轉機         隨泰國發生軍事政變後，當地的陸軍總司令巴育已正式接過國王諭令出任「全國維持和平秩序委員會」主席，取得掌管國家政務的許可證。從過往經驗可知，欠缺泰皇普密蓬的祝福，泰國沒有一場政變會成功，普密蓬即位64年來，這樣的政變便發生了12次。         巴育於近日的公開講話宣佈，現時執政軍政府有一個時間表，將於一年三個月之後舉行選舉。他更指出，第一階段為期三個月，重點為各方和解，組成內閣，草擬新憲法；第二階段為期一年，以作政治改革；第三階段將修改法律，在完全民主體系下舉行大選。         經濟政策方面，身為軍政府監督經濟事務的泰國空軍總司令普拉金，近日與多位官員會面，其後制定多項刺激經濟措施，當中包括擔保中小企貸款、全面修訂稅務結構、限制能源價格及向農民提供價格保險等。此外，當地軍方也打算與鄰近國家，如緬甸、老撾與馬來西亞等，探討於邊境成立特別經濟區。         再者，不少泰國國有企業近期已向普拉金提交投資計劃，反映當地已開始認可軍政府管理。         趁調整追入泰股基金         雖然泰股近期表現不俗，但於政治動盪的影響下，泰股於過往一年跌了2.5%；MSCI環球指數於同期則錄得18.9%的升幅，反映泰股還有追落後的空間，因此，如軍政府能有效刺激當地經濟，善用當地的年輕人口等，泰國國內生產總值有望於短期內反彈，當地股市中線表現看俏。         與去年同期相比，泰國4月份私人投資下降4.7%；消費跌0.8%；製造業生產也下跌3.9%。雖然泰國經濟於過往7個月的政治動盪中受嚴重拖累，但由於該國很大機會於中短期內持續受軍政府管理，該政府已於多方面表現出非常積極的立場，如將於下周公佈「經濟路線圖」；加上泰皇的支持，意味短期內或推出刺激政策。故我們認同泰國央行高官瑪滴早前指，當地經濟大前景將有所好轉的說法，相信泰國於本年餘下時間或跑贏大市。因此，進取的投資者宜於泰股調整時，將其基金組合內部份資產轉至泰國股票基金。         理財Club本報記者