市況簡評 14年7月14日

市況簡評 14年7月14日 09:10

外圍市況動盪，拖累上周港股表現。然而，港元持續強勢，加上資金HG&@5持續流入港股，一旦外圍形勢回穩，預期港股或將再試高位。 上周五晚金管局持續於倫敦及紐約交易時段按強方兌換保證(即每美元兌7.75港元)承接總值逾105億港元的美元，令本月累計沽出394億港元，而本周二(即T+2)結算時，預期本港銀行體系結餘將累積至2,009億港元。 這批流入的資金，部份用作吸納中港兩地股票基金。過去一個星期，港股基金錄得約5.46億美元的淨資金流入，而中國基金則錄得4.48億美元的淨流入。 據銀行公會主席和廣北披露，最近港元需求增加，CF>#1很大程度是由於正常商業活動增加，如作併購及企業派息。關於企業派息，很大程度上與中資股份派發去年度末期股息有關；至於併購，不知除了永亨(302)之外，市場是否還蘊釀著其他潛在大的大型併購活動？ 港元匯率強勢，亦不是永遠反映港股往後必然維持強勢。記得2007年10月底，港元同樣出奇地強勢，但那時卻是港股的強弩之末，預示著炒家當時對港股已過份熱情，一面倒的升勢最終引來一面倒的沽盤。 當然，今次港元的強勢與當年最大的分別，在於事前港股並沒有過熱的跡象，因此資金在極短時間之內逆轉的機會，看來暫時不大。假如一切正如和廣北所言，則預期這批流入港人口袋的股息，或於稍後重投股市，對港股後市有利。 雖然持續錄得淨資金流入，市場成交仍然並不活躍，反映流入的資金暫時並未立即入市，不排除那只是因為部分基金經理正在放暑假，部份基金經理亦可能因為「佔中」的風險因素，或暫時未有對持續流入的現金重新部署而已。事實上，去年底及今年初，全球資金普遍流(773220)向歐美市場，隨著歐盟國家的經i灬m@8濟復甦速度未如理想，部份資金或有機會改為流入相對落後的大中華市場。一旦佔中因素明朗化，加上最近國內宏觀經濟數據沒有市場原先預期那麼差，或可支持港股於七至八月份的持續反彈。而目前「拉牛上樹」的升勢，或可令反彈持續的時間更加長久一點，尤其對專注二三線股份的投資者獲取回報更為有利。 全周結算，新興市場跑贏成熟市場，強勢的印尼股市升2.6%，俄羅斯升1.7%，泰國及巴西亦各升逾1%。恒指及國指分別跌1.3%及1%，雖然跑贏D弔c/2納指(1.9%)及歐豬國家(如葡萄牙跌9.6%，希臘跌uSd~37.1%)，但仍然給其他新興市場比下去。中港股市的膠著狀態，多少反映全球投資者對中國宏觀經濟調整的疑慮未消，同時對本港佔中的政治風險有所保留。 這批流入的資金，有說部份是為了十月底前推出的滬港通計劃，資金率先流入以準備投資估值比H股便宜的藍籌A股。 由於資金成本持續低企，加上國內即使重啟A股IPO，由於獲得A股上市地位仍然是難比登天，不少國內企業均選擇在香港上市，或索性選擇在本港借殼上市，預期未來一兩個月，大量的收購合併傳言，將繼續點綴著這個可能極之沉悶的港股市場。