本益比低於五年平均 陸港股市仍便宜

滬港通將啟動 受惠族群吸睛

中國大陸上海及香港股市連續超過5個交易日收紅，上證A股指數創10個月來新高，香港恆生指數創逾3年半來的新高，恆生國企指數從今年3月低點反彈漲幅逾20%，進入牛市。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，滬港股市目前本益比低於近五年平均，估值仍便宜，隨著企業獲利成長，今明兩年的預估本益比更低，加上10月滬港通啟動可望增加資金量能及流動性，相當具有吸引力。

陳朝政表示，滬港通的新交易制度最快將於10月啟動，上海及香港的投資人可透過當地券商，買進滬港兩市成份股及同時在兩市掛牌的A+H股，市場對新交易制度充滿高度興趣與期待，加上近日公布的總經數據表現亮麗，對股市走入多頭的樂觀預期增強，資金已先進場卡位，滬港股市近日成交量明顯擴大。

陳朝政指出，依中國證監會規定，滬股通的總額度是3,000億人民幣、每日額度130億人民幣，港股通總額度為2500億人民幣、每日額度105億人民幣，雖然目前看來每日交易額度還不是很高，投資人與券商對新交易方式也需要一段熟悉期，但兩市聯通只是個開端，待後續交易機制發展成熟後，額度可望再放寬，參與的投資人也更多，可望持續為股市注入新動能。

至於滬港通的受惠族群有哪些？陳朝政認為，在香港股市方面，相對於外資偏好大型股，內地投資人對於中小企業比較熟悉，中小型股可望成為內地資金追捧焦點，產業方面，科技網路股、博弈類股對內地投資人相當有吸引力。

在上海股市方面，陳朝政說，香港當地及國際投資人透過香港就可買到上海A股，使得A股不再遙不可及，屆時包括獲利穩定的國企股、金融股及大型基建類股，可望受惠新資金挹注，帶來一波補漲行情。

中國滬港股市本益比

股市指數	目前本益比	2014年預估本益比	2015年預估本益比	近五年平均本益比	近十年平均本益比
上海A股指數	10.58	8.59	7.61	14.51	19.77
香港恆生指數	10.93	11.25	10.44	12.27	13.20
香港恆生中國企業指數	8.15	7.75	7.12	10.92	13.18

資料來源：Bloomberg，統計至2014/7/28，統一投信整理。