市況簡評 14年7月29日 港股的升勢並不全面

市況簡評 14年7月29日 09:11

資金繼續戀棧中港股市。隔晚美股一度回落，末段收復失地，並以高位橫行收市；港股ADR在美股回落之際不受牽連，當美股收市回穩時，ADR在港股連升五日後進一步上升，美市港元亦繼續貼近強方保證而行，反映歐美投資者對中港股市的看法或已改觀。 按昨晚ADR的表現看，DZj-3今早恒指應高開約100-150點(升幅0.45%至0.67%)，而國指則高開60-90點(升幅0.54%至0.81%)。雖然港股ADR交投薄弱，有關推算未必準確，但近日其作為翌日港股表現的風方舵頗具參考價值。 從中短線投機的角度看，港股升勢看來有餘未盡。然而，種種技術分析指標顯示，港股已開始進入超買區，投機者或須有心理準備，雖然大方向應該仍然是向上，但是市況開始雙邊波動的頻率將會增加，屆時或將挑戰投資者持貨的信念。  雖說港股持續強勢，近日港股I閁j^1的表現，仍然與過去幾年沒有太大的異樣──當一個板塊上升之時，另一個板塊就要下跌，就像我們兒時到遊樂h灬j^6場玩搖搖板遊戲一樣。雖然過去一個星期港股的日均成交持續上升，但是升降指數長期維持於120:100左右的水平，反映目前港股的升勢並不全面。  最近一潮升浪，對保守的投資者頗為不利，因為升幅主要集中於過去兩年無甚表現的舊經濟股，以及個別具備滬港通概念股，過去兩年表現強勁的增長股及高息防守股，紛紛被當作提款機。 近年港股難以獲利的其中一個重要原因，是市場欠缺足額的資金支持持續增加的流通股份數量，令到大量的股票追逐少量仍然樂於停留在市場上的資金。結果投資者只能透過提高資金運用的效率，以期將回報最大化。這當然只是主觀的意願，因為一旦押錯注，便很容易落後於大市及同業。 按照本欄過去幾年交了不少學費的經驗所得，要獲得較佳的回報，可以依循兩個途徑。其中一個是完全不理會短線的價格波動，以及期間的板塊輪動，只專注於中長線具備高增長潛力的股份，以及持續受惠於低息環境，而收入及派息持續增長的穩健投資類別。 另一個完全不同的策略，則是不要浪費時間於基礎分析，純粹從市場心理角度出發，只買賣一些當時最受熱捧的概念股份。  當然，無論是何種策略，我是假設閣下必須具備作為一個基礎／技術分析與執行者應有的特質，否則的話(773220)，甚麼策略都不過是指上談兵。 當然，閣下亦可以嘗試做個精神分裂者，將若干資金投資於中長線的股份，若干資金進行投機活動，具體比例因人而異，視乎個人的個性與技能傾向而定。 無論是採取任何一種策略，最重要是心要定。在如此的市況，短線跑贏或跑輸大市，其實是等閒事，但保持自己投資風格的連貫性與紀律，卻是至關重要。以世界杯四強巴西對德國比賽作為說明，巴西放棄了自己亮麗的森巴足球風格，過往最令人心悅誠服的攻擊力大不如前，整隊球隊竟然只得尼馬有入球能力，想打防守卻學藝未精，教練近年致力提高巴西國家隊的防守能力，但在部隊長提亞高・施華缺陣指揮之下，竟然轉打對攻，後防球員經常在對方小禁區內活動，後防任由德國進攻球員長驅直進，予取予攜，完全失去一隊球隊最起碼的紀律。 德國打出自己的風格，隊形齊整，紀律嚴明，各個球員克盡己任，進攻防守有致。即使決賽遇著強敵阿根廷，亦不會隨意改變風格，只是繼續沉著應戰。不懂睇波的觀眾，會認為德國狂數巴西那場波才夠精彩，我卻認為德國對阿根廷那場決賽，雖然要等到加時德國才能小勝1:0，但是雙方不單同樣具備爭勝的決心，亦同時精心部署全力以赴，沒有一刻放鬆戒備，是一場節奏極之緊湊的賽事。阿根廷輸給德國，雖敗猶榮。 大家還記得好幾年前參加美國《全美一叮》(America’s got talents)賽事的孔慶翔(William Hung)，雖然歌藝不忍卒睹，卻因為其一句至理名句而名頌一時，他在被評判揶揄一輪其獻醜不如藏拙，他很有自信心地拋了一句「我已盡了全力，沒甚麼值得後悔」(I already gave my bestQ©^6t, and I have no regrets at all.)贏得了全世界的尊重。雖然，即zEp#6使他是盡了力，若沒有足夠的實力，最終還是要從歌唱事業中退下來。 投資作為個人事業，一點也不容易；與其他比賽不同的是，這是一場沒有休止的超級馬拉松，未到終點，也不知結果。雖然，有些明顯的輸家，一旦欠缺合適的分析方法與心理素質，從一開賽已經注定輸了。

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