市況簡評 14年7月22日 瑞安建業(983)

市況簡評 14年7月22日 09:05

昨晚美股三大指數微跌，然而多隻ADR科技股隔晚表現強勁，今早本港的科技類股份或有跟尾買盤。由於科網股的競爭正進入白熱化階段，作為一個資產類別未必是最佳的投資項目，雖然個別競爭力特別強的科網股不排除仍然可以在汰弱留強的過程中越戰越勇。在香港，科網股的代表首數騰訊(700)，其次為金山(3888)，其他的極其量只是投機者一夜情的對象。 昨日港股無故回順，恒指收市跌0.3%，國指跌0.8%，全日成交只得429億港元，在港交所交易大堂真是掉一枝針落地隨時都能聽得到一聲巨響。正如美國學院派財務學教授布頓・墨基爾(Burton G. Malkiel)常言，市場的短線走勢，不過是醉酒佬的隨機漫步，在如此低成交的環境下，更加彰顯市場的隨機漫步特性。原因其實不難理解，由於市場缺乏交易對手，一(773220)旦某隻股份出現較大額的買盤或沽盤時，價格便會即時走樣，在市況人心虛怯的環境，一旦推動價格跌穿重要的心理關口後，人踩人的情況便會出現；反之亦然，一旦市場出現相對大額的買盤時，由於即使在目前極其交投薄弱的市況，市場仍然存在一些股市常客，他們不會放過任何投資及賭博的機會，大額的買盤一樣會吸引炒家跟風炒作。 然而，由於目前人心仍然虛怯，上述的投機買盤，若沒有足夠大的利好因素支持，炒作短則半日，長則不過一個星期。 以昨日澳門博彩股的升勢為例，本欄便不能找到合sSm~1理的解釋，以合理化其逆市上升的原因。同樣道理，之前整個行業初期的跌勢，確實是有足夠的理由支持──因為估值太貴──但到了後來，跌勢往往變得情緒化，把持不定的股東，被恐怖的市場氣氛所嚇怕，最後沽貨投降，以逃避持續虧損所產生持續上升的心理壓力。雖然賭博板塊表現轉強，有報導指彈珠機遊戲經營商DYNAM日本(6889)將不會中短期內獲發賭牌，集團股價跟隨港股下滑，收市跌2.5%。 濠賭股既然可以升得「無厘頭」，瑞安建業(983)忽然急瀉14%亦可以完全不講理由。因此，持貨者亦不必為昨日的下跌找甚麼理由，或自己嚇自己以為其洽售股權事宜已經完蛋。按道理，股份未升之前亦不過造每股7元，昨日於7.6元附近買貨潛在跌幅亦不過是每股蝕0.6港元。2011年中，大股東羅康瑞提出按每股12港元價錢，向其他股東收購不多於5400萬股瑞安建業股份，總作價6.48億港元。按道理，今次大股東如果真心出售公司控股權，每股作價應不少於12港元，以每股潛在出售價13港元計算，昨日按收市價買入的潛在回報5.4港元以上。按昨日收市價計算，市場預期出售失敗率為90%，買貨者的賠率為1:10。我當然不hB>~4知道任何交易的內情，但是純從投機概率推測，昨日的跌市，應該是買貨而非沽貨的機會。雖然，很多投資者都沒有這個心血，忍受得起過山車式的波幅。  瑞安建業不是市場上目前惟一經常出現過山車式波幅的股份。大部份投資者離場觀望，以免受目前波動市況所折磨，實屬人之常情。離場當然是一個選擇(但是閣下能忍受你的銀行存款，日日被全球各大中央銀行打劫及陰乾嗎？)，如果想要留低，則必須有尅制個人情緒化反應，甚至逆表面上順理成章的情緒化反應的能力，始能在目前的市況獲利。 (客戶持有983)