美股大涨三倍后的历史下场是什么？

美股大涨三倍后的历史下场是什么？

2014-07-07 阅读 (1) 美股圈

美国股市周四(7月3日)收盘再度创新高。道指史上首次突破了17000点大关，并且和标普500指数双双再创历史新高。

道琼斯工业平均指数上涨92.02点，涨幅0.54%，至17068.26点；纳斯达克综合指数[0.22%]上涨28.19点，涨幅为0.63%，至4485.92点；标准普尔500指数上涨10.82点，涨幅为0.55%，至1985.44点。周四盘中道指最高攀升至17074.65点，标普500指数最高攀升至1985.59点，均创历史新高。

标普500指数自金融危机谷底的牛市已持续23个季度，股指的涨幅达到惊人的196%……不过历史上美股出现同级别涨幅之后市场都“不得善终”。

这次美股牛市投资者怎么看？当然，这次情况又不一样了？果真如此吗？

美国股市经历多次发生重大股灾，对投资者的财富予以毁灭性打击，而这些股灾大都发生在市场录得巨大涨幅之后。

美股最近一次大崩盘是美股过去100 多年中仅次于1929年的大股灾。这次股灾始于2000 年3月7日，在2002年10月8日结束，熊市历经31 个月之久，纳斯达克指数终极顶点在5,133点，最低点仅剩1,108点，市场的累计百分比跌幅达到78%。

1937年3月10日开始的一轮牛市也十分著名，是美国大股灾中最具杀伤力的一次。这次股灾后，市场用了5年的时间才恢复新牛市的上升通道，最终于1942年4月28日结束。熊市历经61个月。道琼斯指数终极顶点在196，谷底位于93点累计百分比跌幅达到53%。

1957年的市场在步入熊市之前也经历了长时间牛市，标普500股指跌20%，在历次股灾中略显温和。

1987年的大崩盘则是造成心理冲击最大的一次，也是最大的单日崩盘，标普指数累计跌幅37%，道指在股灾当日一天之内便重挫了508.32点，跌幅达22.6%。

美股小心！巴菲特“最佳估值指标”亮起红灯

彭博社援引的一份更新后的研究调查称，股神巴菲特最喜欢的股市前景指标比诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒独创的指标更具预见性。

彭博社根据美联储和美国商务部的数据绘制了上图，为美国上市公司市值总合与国民生产总值（扣除通胀因素之前）之比。2001年，巴菲特在《财富》杂志上发文称，该比率为“衡量（股市）估值最佳的单一指标“。

与这一指标类似的是，诺贝尔经济学奖得主罗伯特·席勒（Robert Shiller）创立的经周期因素调整后市盈率(CAPE)指标。只不过，CAPE使用的是非金融公司的市值和国内生产总值（GDP）。

不过，金融服务公司String Advisors的主席Stephen E. Jones在一篇报告中指出，席勒的方法是存在缺陷的，因为特定公司的事件会影响其收入和更加广阔的盈利前景。

美股圈网站介绍过，去年10月中旬，喜得诺奖的席勒曾明确提到对美股有所担心：

股市定价太高了。我担心可能下调。

与盈利相比，美股目前是这五年多里价格最高的，这会让它们面对损失不堪一击。

不过，此后美股，尤其是标普500指数，仍然是一路创新高。

如今，巴菲特的指标也在朝着历史高点进发。这一次，股神会准么？

美國中資科網股翻叮14年6月18日

美國中資科網股翻叮 14年6月18日 09:27

市況繼續淡靜，昨日本港二三線股份普遍下跌，只是反映留在股市的資金不足，只有少量的沽盤，已能對個別二三線股份造成頗大的單日波幅。然而，正如本欄不斷強調，一天下雨不成雨季，一日晴天亦不等於旱季。昨日港股的單日表現，對後市未必有很重大的啟示作用，尤其是對大市更具影響力的恒指及國企，沒有受到A股弱勢所拖累，而且VHSI指數再創近年新低，均反映今個月頂盡只是窄幅上落的市況，形成趨勢的跌市，時機仍未成熟。 隔夜美股三大指數表現平穩，資金轉移陣地至二三線增長股份。美國CSj@9十年債息回升，重上2.65厘水平，單日升5.6點子。推動債息上升的，主要是剛公布的美國消費物價指數按月上升0.4%，高於市場預期，創出今年以來最大升幅。由於全球產能過剩、人口老年化，加上美國這個最大的債仔負債超高，全球通脹壓力似有若無。因此基於上述種種原因，即使美國利率已確認見底，但是美國為了自身利益，加息進程有很大機會將一再押後。在環球低息環境下，股市以目前緩慢的進度前行，似乎顯示美國這個歷時頗長惟升幅並不算高的升市，不似會在短期之內結束。 在目前超低的利率環境下，收購合併的資金成本便宜，刺激近期美國的併購活動日益頻繁。上述趨勢或有機會蔓延至亞洲以至中港兩地股市。可惜的是，具創意的本地中小型上市公司數量有限，限制了中港兩地股市收購合併出現的機會率。 雖然昨日本港二三線股份表現欠佳，隔晚美國掛牌的中國概念股，表現如有神助。由金山軟件分拆出來的Cheetah Mobile(CMCM)單日急升11.7%，YY(YY)及奇虎(QIHU)DZd~6亦分別升7.(773220)3%及5.6%。現時距離阿里巴巴上市的日子越來越近，多隻中國科網股似有為阿里上市造勢的現象。以目前這批股份的升勢看，阿里上市的日子，很可能IGw@8就是行業周期見頂之時。 昨日港股雖然弱勢，港匯繼續維持強勢，今早最新報7.7514港元兌一美元，人民幣繼續維持強勢，最新報1.2455港元兌一人民幣。作為利差貨幣的日圓，亦跌返102.2兌一美元。昨日恒指雖然低低收，升降指數跌至459:835，表現頗為弱勢，惟qSs@2成交只得491億港元，昨日的走勢沒有多大的指標作用。 本欄維持看好六至七月港股指數的表現的看法，惟主要的買貨部署，應該已於五月完成，現時是等收成的時候。因此，即使本欄傾向看好後市，現時具信心入市的股份數量有限。 與其勉強自己提供任何個股的看法，不如也趁熱鬧，談談我對近日世界杯戰況的一些看法。決賽周開鑼已近一星期，所有入圍球隊至今至少完成一場球賽。由於第一場的表現對出線非常關鍵，我相信首戰的賽果，應該對預測8強甚至4強頗具啟示作用。以目前較有可能的走線看，上線(ABCD組)於進入淘汰賽的戰況，將遠比下線(EFGH組)激烈。下線可能出現的16強隊伍，最有機會進入最後四強的，應該是很大機會以G組首名(G1)出線的德國，以及很可能以F1出線的阿根廷。 反之，賽前大熱的巴西，很可能會於16強面IWj#6對B2出線的上屆冠軍西班牙，而即使最後以B1出線的荷蘭，亦將於次圈面對三屆冠軍、擅打守勢波的意大利。因此，至今為止上線究竟是誰能進入最後準決賽，至今仍然難下定論。較為有信心的預測賽果，是荷蘭攻強守弱，很大機會於八強被意大利所尅死。雖然，不少球評家都說，今屆意大利的狀態欠佳，很難問鼎今屆世界杯，然而，從意大利出戰英格蘭的表現看，這隊球隊老謀深算，或有意外驚喜。 (客戶持有：YY及QIHU)