戴兆
傳下調電價多時，終獲證實，而過去所傳下調電價，是依據煤電聯動機制。而此次下調上網火電電價，不涉及民生的電價，是用於調整可再生能源電價附加標準及環保電價，換言之，從火電廠的收入抽取若干對環保能源作出補貼。
下調上網電價由發改委通知，9月25日執行，率先公布的是中國電力（2380），於10月10日公布，其他電企於15及16日公布，反映各電企處理資訊的差異。
各省的電價下調幅度不同，其中四川的電價不變。中國電力的火電廠，位於安徽省的，每兆瓦時下調14.9元（人民幣．下同），減幅3.42％，位於河南省的，下調13元，減幅2.96％，山西省則下調9元，減幅2.33％，湖北省則下調19.8元，減幅4.14％。同時，為鼓勵電企落實脫硝及除塵等促進環保措施，包括脫硝電價補貼由8元提高至10元／兆瓦時。提供新的除塵電價補貼2元／兆瓦時。
年收入料減逾4億人幣
中國電力表示，不計脫硝及除塵補貼，其屬下火電上網價的調整，平均下調12.59元／兆瓦時。按2013年首三季售電2906萬兆瓦折為年計，每年減少收入約4.88億元，如全部收取脫硝及除塵補貼，可收取7700萬元，每年收入仍減少4.11億元，必須注意收入的減少與支出無關，稅項除外。
市場的揣測，不久的將來仍有正式下調上網電價，是依據煤電聯動機制行事。實際的煤價仍低於去年底，並無回升迹象，因而下調另一次上網電價，可能性是存在。
中國電力剛向控股公司收購安徽省蕪湖發電全部權益，代價為14.5億元，訂立協議時10月12日，已知悉下調上網電價。該交易的代價85％即12.325億元將發行股份支付，餘15％即2.175億元以現金支付。股份作價2.88港元，為過去30個交易日平均收市價。從表面條件看，對中國電力有利，亦潛在對不久將來可能下調電價的意味，同系交易，控股公司亦不希望中國電力買貴貨。
蕪湖發電擁有兩台環保節能燃煤發電機組，每台容量660兆瓦，於2010年底及2011年底開始商業營運，全部電量售予國家電網。2011年收入15.71億元，虧損8147萬元。2012年收入29.49億元，純利1.76億元。2013年上半年發電量375萬兆瓦時，收入14.24億元，純利1.618億元，資產淨值7.54億元。上半年平均利用小時約2847小時，較同省電企平均數高於164小時，亦高於內地電企平均數435小時。上半年安徽省用電按年增長8.3％，全國平均數增長5.1％，反映安徽省對電力需求較其他地區較高。
以2012年盈利計，收購代價為往績P／E 8.2倍，但2013年上半年盈利已相當於2012年全年的91.6％，增長強勁，如下半年盈利受下調電價影響，只有上半年的97％，則2013年全年盈利為3.18億元，收購代價相當於預期P／E 4.5倍，是低水平，對中國電力有利。但完成收購應是2014年，可能電價已作下調，屆時P／E可能是5倍至6倍，儘管仍有利，而P／E已非太低。在中國電力立場，現時協議購入電廠，當考慮短期因素，控股公司亦非刻意高價出售，事實上，亦收取代價85％股份作為代價，已是遷就其財務，畢竟收購是涉及債項，但未有詳細數字。
水電佔比高於其他電企
中國電力上半年售電增長5.44％，盈利增155％，至14.01億元，首三季售電量增加6.09％，是按季上升中，但水電則較反覆。而首三季仍增12.5％，佔總售電量27.5％，相信全年仍有增長，而煤價受產能過剩影響，利好因素仍在，只是第四季上網電價下調有所影響，計及出售水電廠的收益，整體盈利依然大增。
今年盈利大增已可預料，而明年或有不同表現，首先未必再有出售電廠收益，而上網電價將全年下調，使收入減少，而支出不會因此而減少。如再依據煤電聯動機制下調上網電價，則收入再減，目前估計應有一定影響。
不過，中國電力有其優點，收購蕪湖電廠代價不高，大致已作為有另一次電價下調計算，另一方面，水力發電的裝機容量約佔22％，火電價下調，水電價未必下調，理由是火電因煤價下跌使成本下降，而水電不受煤價影響，雖然變化尚難預料，但相信中國電力的抗跌力較強，主要是水電所佔比例較其他電企為高。話說回來，如各電企股價受壓，其表現亦難突出，只是壓力較輕而已。全年高低價為3.26及2.61港元，可供參考。
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