華電福新(816)公司簡介（上） 13年9月19日 09:18

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華電福新(816)公司簡介（上） 13年9月19日 09:18

公司背景 華電福新是一家多元化清潔能源公司，大股東為中國華電集團，旗下除了華電福新之外，還控制另一家上市時間更長的純火電公司華電國際(1071)。 集團主要從事開發、管理及經營福建省的水電項目及煤電廠，同時於全國經營風電及其他清潔能源項目，亦於廣東省經營一個大型分布式能源項目(分布於終端用戶的小型發電機以提高輸電效率，目前全部為燃氣發電項目)以及福建省一座在建中，並預期於2014年底或2015年初投產核電廠的少數股東權益。 截至2013年6月底止半年，集團的裝機容量及經營溢利分布如下： 公司2013年半年結報告 股權結構及變動 股東名稱 1H2013 2012 1H2012 華電 69.23% 69.23% 70.51% 華銳風電科技 3.63% 3.69% FIL Limited 2.47% 社保基金理事會 2.10% 2.13% 2.00% 中國華能集團 1.85% Greenwoods Asset Management Holidays Limited 1.41% 中國南車集團公司 1.32% 南車株洲電力機車研究所 3.08% 3.14% 華能新能源 1.85% 1.88% 山西潞安礦業 1.85% 1.88% 國家電網國際發展 1.85% 1.88% 中國國電集團公司 1.85% 1.88% 中國明陽風電集團有限公司 1.85% 1.88% Bank of America Corporation 3.00% Bank of America Corporation(short) -2.44% 中信證券股份有限公司 3.00% 中信證券股份有限公司(short) -2.44% UBS AG 3.00% UBS AG(Short) -2.44% 資料來源：港交所網站 至於主要管理層，於上市至今的一年多內，並未有變動。 主要業務簡介 水電   1H2013 2012 1H2012 2011 2010 2009 總裝機容量(MW) 2,233 2,223 2,223 2,223 2,199 2,146 股東應佔(MW) 1,637 1,627 1,627 1,627 1,613 1,469 發電量(MWh) 4,503,353 9,038,438 5,139,162 5,733,170 8,752,562 4,988,735 利用小時 2,021 4,065 2,311 2,583 4,015 2,379 華電福新只於福建有水電項目，但已是華東最大的水電公司。平均一個水電項目的開發期是三年。水電項目因邊際成本極低，利潤非常受降雨量影響。2013年上半年，由於福建省降雨量略為下降，利用時數比2012年同期亦有所下降(-12.55%)，水電在建項目容量為190 MW。 上半年水電售價按年微升0.90%，雖然降雨減少12.55%，水電收入按年減少11.75%，由於經營槓桿的關係，上半年經營溢利按年減少19.87%，經營利潤率由63.75%減少至57.88%。 Hydropower 1H2013 1H2012 Sales of electricity 1,210,121 1,371,299 Sales of others 1,745 7,046 Segment Revenue 1,211,866 1,378,345 Operating Profit 700,456 874,148 Depreciation (191 , 145) (200 , 509) Impairment loss on trade and other receivables 0 0 Interest income 2,627 1,966 Interest Expense (119 , 716) (144 , 935) Capex 161,593 121,667 風電   1H2013 2012 1H2012 2011 2010 2009 總裝機容量 (MW) 3,028 2,717 2,171 2,171 1,334 471 股東應佔 (MW) 2,703 2,412 1,955 1,955 1,228 471 發電量 (MWh) 2,955,192 4,302,679 2,117,712 3,104,355 1,332,183 783,768 利用小時 1,058 1,923 975 2,072 2,232 2,726 華電福新於全國共17個省份有風電業務，其中以內蒙古西部最多(872.2MW)，佔風電總容量28.81%；其次是甘肅省(643MW)及黑龍江(347.2MW)，分別佔21.24%及11.47%，為全國第五大的風電公司。 由於今年國家電網大幅減少了風電限電，令風機的利用時數比去年同期增加。亦因此改善集團於此分部的業績。 Wind Power 1H2013 1H2012 Sales of electricity 1,327,902 964,368 Sales of others 11,038 1,784 Seg Rev 1,338,940 966,152 OP Profit 766,759 671,934 Depreciation (469 , 768) Impairment loss on trade and other receivables 0 0 Interest income 2,637 14,319 Interest Exp (478,781) (354 , 650) Capex 2,076,273 1,386,374 風電收入比去年同期增加37.70%，經營溢利增加14.11%，售電價格按年升0.42%。 集團正致力增加風電資產投資，上半年資本開支比去年同期大幅上升49.8%。在建項目總容量為890mw，主要於甘肅省(400mw, 44.94%)，其次位於內蒙古西(100mw, 11.24%)及山西(97.5mw, 10.96%)。 火電   1H2013 2012 1H2012 2011 2010 2009 總裝機容量 (MW) 3,850 2,650 2,050 2,050 2,650 2,650 股東應佔 (MW) 3,890 2,690 2,090 2,090 2,690 2,690 發電量 (MWh) 84,324,81 9,765,482 4,414,603 8,042,908 10,964,420 12,223,212 火電業務只限於福建，營運容量2013年第一季為3850MW，共五個發電站，目前華電福新並沒有在建的火電項目。然而，公司於2013年六月回購可門二期的項目，若2012年上半年的銷售額包括可門二期的話，2013上半年公司的火電銷售額上升為19.4%。 Coal-fired power 1H2013 1H2012 Sales of electricity 3,080,597 2,597,543 Sales of others 93,621 59,893 Seg Rev 3,174,218 2,657,436 OP Profit 763,278 200,820 Depreciation (337 , 293) (289 , 128) Impairment loss on trade and other receivables 0 0 Interest income 3,748 2,295 Interest Exp (261 , 208) (287 , 296) Capex 199,112 191,615 其他能源   1H2013 2012 1H2012 2011 2010 2009 總裝機容量 (MW) 398.7 308.7 79.4 79.4 167.4 157.4 股東應佔 (MW) 695.2 617.2 527.2 527.2 485.5 476.5 發電量 (MWh) 402,415.1 785,450.9 55,114.3 446,512.8 692,960.1 168,119.5 其他能源方面，包括分佈式能源(可理解為燃氣發電)，太陽能及核能。 分佈式能源目前於廣東及福建營運(156mw及390mw)，並於廣西及江西有在建項目(120mw及87mw)將於2013年投產。預料天然氣發電於發達地區的比例會快速上升，於天然氣來源可靠的東部優先發展大型燃氣蒸汽聯合循環熱電聯產。 太陽能方面，於青海，甘肅，雲南，江蘇及上海等有共217.4mw發電容量，其中甘肅有116mw，佔53.4%，公司並於甘肅及雲南有40mw在建項目。 核能方面，公司於福建有1560mw在建項目，1H2013年並沒有營運中的核電項目。 1H2013 1H2012 Sales of electricity 296,729 247,480 Sales of others 34,786 18,045 Seg Rev 331,515 265,525 OP Profit 87,388 73,369 Depreciation (63 , 702) (40 , 326) Interest income 900 256 Interest Exp (37 , 739) (21 , 058) Capex 1,127,515 307,268 待續。。。