殼股入門投機攻略

殼股入門投機攻略
2014/3/21 上午 11:58:26
這一年來，太多內房地產商注資買殼的消息。這些「殼」每次一升就是好幾倍，回報率甚高，極度吸引。作為緊貼市場的投資/投機者，當然會留意這些殼股投機技巧。 YouTube link : http://bit.ly/1dASG1f 首先，定義一下什麼是「殼股」。所謂「殼股」，就是指擁有上市地位、業務簡單其的公司股份。「殼」這個單字，會令人聯想起「空殼」二字。沒錯，一隻殼就是沒有什麼「實際內容」，金玉其外的就是「殼」。而「殼價」就是指上市地位的價值。上市地位是稀有資源，按簡單經濟學所講，上市的地位可以方便融資發展業務、也可以有更大的信用額度去借貸，自然有價有市。現在大眾默認的主板殼價約三億多，創業板為一億八千萬左右，視乎公司質素，計算價當中包括了上市費用、律師費、會計師費、投行顧問費等上市開支雜費。 投機殼必須留意一點，炒「殼」的玩法有兩種。第一種是憧憬會被收購、第二種是真的會被收購。實戰上，散戶是分不開第一種和第二種，因為我們不是內幕人士，沒有相關消息分辨出來。由於有這兩種玩法，所以推導出一個人所共知但散戶少理會的結論：除非超低位入貨，否則不要訓身。很簡單，如果憧憬被收購這個概念幻滅，股價反噬下跌的幅度會比炒上時更猛。 選殼沒有特定公式，要靈活走位，但嘗試有講幾個： http://www.youtube.com/watch?v=DdCfBsadNX8 第一，股權要夠集中，一間上市公司的街貨最多只可以有25%。換言之，大股東或相關行動一致人士股權最多可以去到75%。75%就是決定股權是否集中的參考。從買家角度想，股權集中方便買殼。如果你沒有控制一間公司，要東奔西跑找不同買家以集合控制性股權，這是很麻煩的事，交易成本也高。如果在市場慢慢吸納，也容易觸發「全面收購」，這也很麻煩。   第二，市值細比較吸引，這是最簡單的道理，正所謂「細細粒容易食」。買殼的重點是買其上市地位，如果市值太大，也就是你買殼的成本會增加，因為買家要付高成本連帶把公司一些無關痛癢的資產。另外，細市值的公司爆炸力也通常更大。如果殼價是3億，而本身公司也市值3億。那麼買殼消息一炒起，理論上回報就是一倍左近，當然包括herd Instinct和information cascasde，實際股價當然更高。   第三，留意現金流和盈利。如果公司現金多，對買家是好事，因為不用等注資已經可以馬上挪用資金去供大股東運用。如果本身盈利太好，即代表現有股東管理得宜，現有的管理層賣盤機會成本會變高，做得好自然安於現狀繼續搞生意，何用賣盤。盈利差其中一個原因，是現有管理層正在掏空公司資金，例如買大股東的垃圾資產、派高薪予管理層等等，掏空完公司自然要賣走它，這不一定有因果關係，但非常值得留意。 由於內地停了很久IPO，集資麻煩，雖然經常有消息指重啟IPO，但配額不多，香港這個高度發展的股票市場自然吸引到內地企業買殼集資。不過，近期不論主板、創業板也太多公司上市，當中不乏靚殼。殼價供應多，殼價自然下跌，這是簡單的經濟學供求道理。而且，我也留意到越來越多財演開始講殼，這是先兆，要自己走位啦。賣殼是很技術性的操作，一時三刻難說清楚，有機會再在文章或自己的facebook專頁和大家分享。 By 史丹利  & cMoneyHome 版主 Ann