市況簡評：由遠到近──恒指按圖索驥 13年6月13日 09:06

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市況簡評：由遠到近──恒指按圖索驥 13年6月13日 09:06

今天作者外遊，趁端午節假期，準備了一些food for thoughts，給大家暫時消化一下，明天再作深入的討論。   以下是幾幅自2007年恒指創出歷史新高以來的斐波那契(Fibonacci)黃金比例圖。   圖一：恒指2006-2013     圖一給我的啟示為，雖然我們很希望一個新經濟周期的出現，但從黃金比例的分割可以看出，直至目前為止，我們仍然處於後2007年的股市(以及其反映之中國經濟)調整周期之中。究竟是巧合還是恰到好處，今年1月30日的收市高位23,822點，剛好與2007年收市新高與2008年收市新低的0.618黃金比率，相距只是62點，誤差只是0.26%。   假如我們不是吹毛求疵的話，其實2010年10月中至2011年5月底那段上落市，亦剛好是在0.618黃金比率上下1,000點橫行。   而周二收市價21,355點，剛好是2007-2008年這不平凡的一年，為我們過去五年劃出的框架內上下波幅的中間位置(21,327點)只差27點，誤差只是0.13%。   然而，今次已是自4月初以來第二次測試這個支持位，從商品外匯以及外圍股市的表現看，加上早前本欄提出的多隻恒指及國指認沽期權於21,000點及10,000點重倉對賭，恐怕此位是久守必失。   圖二：恒指2008-2013     圖二乃自2008年港股見底至2010年見頂之後的表現，斐波那契分割比率再次告訴大家，我們不單並未走出2007-2008年那個跌市的框框，我們甚至仍然受制於2008-2010年間的波幅。請看2011年10月4日低點16,250與0.618理論黃金比率16,344點，只是相差94點，誤差僅0.58%。   圖三：恒指2010-2013     從圖三可見，我們看來已第二次明顯跌破2010年與2011年高低點之間的0.618黃金比率。   本欄早前向《經濟一周》提出20,000點這個瞎猜的全年低點預測，剛好就在0.5-0.382比率之間的中軸位置，亦恰好是圖四恒指由16250至23822點之間調整的50%。   圖四：恒指2011-2013     究竟，恒指最終會否跌至20,000點或以下，只有事後才知。明天再談調整市況下的一些近期熱門股的避險策略。

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