衡量港股

價值透視 > 每日觀點 > 文章 改變字體大小: 市況簡評 13年2月4日 09:12   上周五港股繼續在52周高位附近橫行，周五A股破位上升，國指表現優於恒指。   過去兩年，恒指表現持續優於國指，目前恒指較國指的估值溢價，仍然處於近年偏高位置。隨著整體市場氣氛改善，國指自去年9月開始，重新跑贏恒指。讀者不妨以國指相對恒指的表現，衡量港股是處於牛市(Risk on 狀態)或熊市(Risk Off狀態)之中。   另一個值得留意的現象，是港股的整體表現。本欄愛用的指標，是港股的升降指數。以周五為例，恒指以微跌8點收市，國指上升84點，究竟我們應視周五為升市還是跌市？升降指數的代表性更廣泛，因為那是所有上市股份「一股一票」投票所得的結果。雅虎財經的數據顯示，周五港股上漲股份有642隻，而下跌股份有532隻，升降比率大約是6:5。依此判斷，周五港股為升市。   事實上，按照升降指數的表現看，港股過去兩個星期，其實是處於調整市況，主要跌幅在前周，上周升降指數已由周初的弱勢，逐步變成均勢及輕微強勢。   若港股今天收市能一舉升破主要阻力(恒指為24,000點，國指為12,250點)，則確認港股是以橫行代替下跌進行調整，而且調整已經完成。   反之，若今天港股假美股再創五年新高，高開之後低收，則反映過去兩星期的市況，只是一個中期調整前的橫行待變格局。   從A股目前所處的位置衡量，本欄傾向相信我們正處於旭日初升的階段，多於另一場暴風雨前夕的寧靜之中。   上述的形勢判斷非常重要，因為判斷得出的不同結果，將得出完全相反的相應投資策略部署。本欄還是傾向相信，投資者現階段應逢低收集而非逢高減磅。   上周多隻A股經紀行有突破1月悶局之勢，由於他們一月份跑輸大市，預期二月份將重拾升軌。無論港股今天是何訊號，考慮到A股的大好形勢，投資者還是趁現時估值尚在相對低位加注為宜。雖然本欄偏好海通(6837)，我們相信中信(6030)的表現，亦不會比海通相差太遠。   同樣值得留意的是，多隻燃氣及電力股均有轉強之兆。無論恒指還是國指未來一兩個月的表現如何，本欄相信燃氣股在業績期前，將有不錯的表現。上周五中油天然氣(603)及中國電力(2380)率先發出盈利預增公告，兩者股價反應正面。   本欄重申，於目前市場氣氛逐步改善的環境中，資金不會輕易離場，只會從一個過熱的板塊轉到另一個落後的板塊，因此靈活的資產配置，遠比靈活調配持倉比重要。   (客戶持有6837, 603, 2380)   本文版權歸Quamnet華富財經所有，除以下授權的分享方式外，使用其他方式轉載部份或全部內容，Quamnet華富財經將保留追究權利。