2010年3月18日被動退市

2010年3月18日

財經DNA

羅耕
被動退市

聯儲局議息過後，焦點還是何時退市。退市之一是收縮其資產負債表。

翻查數據，可見聯儲局自1984年起的儲備餘額──即儲備基金（reserve funds）的供減求或資減債，一直不逾400億美元；即使「九一一」時亦只短暫升至600幾億美元【圖一】。雷曼倒閉後，餘額急升至目前的12,000 億美元【圖二】。究竟聯儲局吞了什麼落肚？

餘額當中，最大一項是按揭抵押證券（MBS），佔比由零升至近九成，現仍在買。當局指不會將之售出，只會待到其後取回本金，「被動地」將資產負債表縮減。

不過，大家又可知其持有的MBS何時到期？截至上周，其MBS全為一年期或以上；一至五年期佔0.0017%，五至十年期佔0.0019%，十年期以上佔99.9963%。

換言之，若只「被動退市」，十年後才回復至海嘯前水平。將逾萬億元留在市場多十年，你估會點？