金风科技 2208

4月2日，金风科技在投资者互动平台举办了2013年度业绩说明会，现把有关问答择要摘录。

一、行业发展

1、问：金风正稳步向世界第一发起冲击，请问金风在海外销售的风机相比Vestas风机，性价比是否有一定优势？

答：金风从来不把市场份额作为第一追求的目标，公司的风电机组是直驱永磁技术，因其维护费用低，高效率和高可靠性等优势获得了海外市场的高度认可。

2、问：公司与维斯塔斯的差距主要体现在什么地方？

答：主要体现在：国际市场渗透程度；产品认证，国际可融资性上存在差距；国际交付与服务能力。

3、请问：目前直驱和双馈两种技术路线在全球风机市场的占比如何？发展趋势如何？

答：2013年直驱机型在全球市场的占比有所提高，因为有些厂家同时生产两种机型，所以没有完全的数据。考虑到2013年全球装机排名第二的金风科技市场占有率为10.3%，第三的厂商Enercon市场占有率为10.1%，这两家都是完全采用直驱技术路线，仅这两家的市场占有率加总就已经达到了20.4%，考虑到同样采取直驱路线的湘电约占全球2.9%，再加上其他厂商，估计直驱技术的市场占有率至少在24%以上。国内市场仅统计金风和湘电，直驱永磁的市场份额已经接近了30%。直驱机组发电效率高、低维护量、发电品质高等优点突出，金风将坚定直驱技术路线，预计将来直驱产品在市场的比重也会越来越大。

4、问：风电行业正在出现拐点，2013年金风科技取得了不错的成绩。想问董事长，2014年风电行业外部环境还会有多大改善，金风科技2014年还有哪些规划来抓住新的机遇？

答：金风希望外部不要有太大的下滑就可以，我们需要的是苦练内功，市场发展太快了对年轻的中国企业来说未必是件好事，成长需要时间。谢谢！

5、问：公司业绩终于走出2011、2012的相继下滑，武总如何看待这种增长？未来是否会持续保持？

答：这种增长是由多种原因的，市场的增长是主要原因之一，企业的结构调整，管理措施也起到了一定的作用，我们有信心努力保持这种健康的发展状态。谢谢！

6、请问：2014年风机行业的展望，金风2014年的市场占有率，金风2014的业绩？

答：2014年预计新增装机容量18GW，金风的市场份额预计和2013年持平，我们会努力为股东创造更好的业绩。

7、问：董事长好！我们作为股东，对公司的进步还是满意的，对董事长的远见、理念、行为和落实也满意并支持。谢谢您和您带领的团队的长期努力！想请您详细分析一下风电发展的前景；公司盈利转折的可能时间等关键问题（的预测）。

答：金风是一个中国制造企业，未来要上一个台阶，就要老老实实的做精益化管理，中国的劳动力成本逐年提高，风电行业本身是具有风险的行业，因为高空维护设备对质量要求很高，所以我们不能有太多的幻想，要持续提醒自己我们是制造业在做各种创新的同时，质量和精益管理是我们活下来的基础，在未来的很多年离我们都要坚持这个原则不动摇。这是规律，不管外部的环境如何变化，把自己的事情做好，开放的面对市场，就能进步。谢谢！

8、问：武总好，我想问一个行业方面的问题，请问如果风电机组上网电价下调对公司有何影响？具体到收入规模上，我们是否有测算？谢谢！

答：上网电价下调会对整个行业都产生一些影响，但是我们估计不会下调太多，这对企业管理升级也是有好处的，可能投资商会下压产品的采购价格，分散价格下行的影响，我们总体上就是要通过精益管理来消化这些不利的因素。谢谢！

9、请问:国家计划于2020年实现风电平价上网,采取哪些具体措施可以实现这一目标?各项措施大约可以带来多大幅度的度电成本下降?

答：你好！风电价格调整政策还没有出台，金风只能从我们的角度作一些解读。首先，风电是可再生能源中成本最低、已经具备大规模产业化、安全度最高的能源，我相信国家不会出台政策打压风电发展，这与国家能源战略不符；其次，风电价格调整应该与风电全额并网收购相结合，而不是一边限电一边去补贴化，应该会是多政策分部实施的过程；第三，每一次的市场政策变化既是压力，也是促进技术革命的源头，我们必须用技术革新提升风机发电能力、降低度电成本，如风机出力优化、桨距角控制降低载荷、风资源测评提升风电场微观选址等等，公司如何应对风电去补贴化已经有长远安排。

10、问：非常认同武总精益管理的理念，尽管新能源前景广阔，但道路曲折。想问武钢董事长，在未来风电替代火电的发展进程中，还将遇到哪些主要的障碍？如何攻克这些障碍？何时能够实现这些战略目标？

答：2050年美国和欧盟的可再生能源占一次能源比列将达到80%，我们需要认真评估风电在替代能源和减少环境污染方面所做出的贡献，并且需要把这些贡献转变成每度电多少钱？把这些数据公布于众，让更多的人理解风电的补贴实际上是他自己的贡献，让越来越多的人理解风电的应用。眼前还是要加强电网的建设，加大消化和传输风电的力度。谢谢！

二、公司业务

（一）风电业务

1、问：2013年的长期应收款具体是指什么？为什么比2012年的3.05亿大幅增长？2013年3363.75MW的待执行订单中各年份订单各占多少？4156.50MW中标未签的均价是多少？

答：公司的长期应收款包括两部分，一部分是公司风机销售产生的长期应收账款，具体是指风机销售合同中约定收款期限是长于一年以上的收款部分，如：公司在质保期结束后方收回的质保期应收账款等；另一部分是公司下属的融资租赁公司融资租赁业务产生的长期租赁应收款项。2013年增长的原因一方面是风机销售的增加，处于质保期长期应收款部分增加，另一部分是融资租赁应收款的增加。待执行订单中属于2013年签订的大约在50%以上。中标均价涉及商业秘密，抱歉不能披露。

2、请问霍常宝：公司的存货数量非常大，公司既可以说是生产发展的需要，又可以说减少了是公司的进步。您能从一个职业财务人的角度，用您自己的语言给些真实的说明和评价吗？公司下一步在这方面又有哪些实质和有用的措施呢？再有，您对大量的应收账款的财务分析是什么？谢谢！（想听些非套话哦！）

答：公司存货余额在2013年12月31日为30亿元，2012年12月31日余额为35亿元。应收账款余额在2013年12月31日为95.68亿元，2012年12月31日余额为99.64亿元。因此存货和应收账款在年底时点的余额都是下降的，2013年实现的销售收入较2012年增加了8.69%，因此可以看出公司在存货及应收账款的周转速度上均是较去年加快了的。加强资产周转的速度，提升集团运营整体效率是公司未来不断追求的方向和目标。

3、请问：公司的销售费用增长较快，是否具有持续性？预计2014年会增长多少？

答：2013年销售费用的增长主要是来源销售环节运费的增长，运费增加主要是：1）来自产品组合的变化，2.5MW单机运输成本较高，2）南方市场的销售量增加也将会使得运费增长。 预计2014年销售费用随着上述两个原因会有所提高。

4、请问一下：目前公司的风电场运营是否健康？从13年财报看似乎风电场运营的效率还不是很高，是否存在什么问题？去年公告的赤峰和吉林两个项目股权转让的事项在去年底尚未完成，是何原因？今年会有多大规模的风电场出售？另外2013年风电服务毛利率大幅下降有什么原因？

答：目前风电场运营比较健康，公司经营的风电场2013年的利用小时数2366小时，高于行业平均水平，但是报告期的合并风电场数量较少，截至2013年6月30日公司的权益装机容量只有605兆瓦，其中大部分是联营公司，并没有在合并报表范围内，截至2013年底公司已经完工的权益装机容量为1300兆瓦，大部分正在并网发电的申请和试运行阶段，所以目前看利润不高。去年拟转让的风电场至今没有转让的原因是受让方正在融资过程中。

5、问：2013年公司风机业务毛利率回升较快，主要是成本控制还是价格回升的影响？近一年公司中标价格是否有提升，幅度如何？另外2013年费用增长较快，抵消了不少毛利提高的正面影响。费用的增长是暂时性的还是持续性的？除了向南方发货的运输费用外有其它原因吗？今年公司有什么降低费用率的举措吗？

答：公司风机业务毛利率回升的主要原因是由于优化设计研发，并实现规模化采购效应等，实现了产品成本有效下降。风机价格在2013年度内比较稳定，个别时期有出现价格的波动是与项目具体配置不同和适应风机机型不同所致，整体来说，风机价格是稳定运行的。销售费用的增长除了南方项目运费增加以外，2.5MW产品销售增加也是运费增加的一个主要原因。2.5MW主要部件较1.5MW产品在重量、长度、体积等方面均有显著增加，因此运费也相应增加。公司会进一步优化生产布局，调整和优化供应链方案，力争优化和控制运输物流费用。

6、请问:公司风电服务同比增长较快,但净利润却是下滑的,主要原因是什么?

答：2013年服务收入中EPC工程收入占比较大，而EPC业务的毛利率较低。

7、请问：公司北京天诚同创去年的研发计划完成情况如何？今年有哪些具体计划？自研2.5mw\3mw机组电控部件国产替代进度如何？谢谢！

答：公司天诚去年研发生产均完成年度目标，各种机组的电控产品均实现国产，关键部件没有国产替代计划。

8、问：杨先生好！海上风电安装去年大幅滑坡，这方面的信息也比较零散。您能较为细致的给分析一下1海上风电的行业发展，2公司准备和预测，3海上的现实困难关键点，现在已经建成的风电场主要集中的问题等等的细节情况吗？辛苦您了，谢谢！
答：1.我国海岸线绵长，海域辽阔，风资源丰富可以发展大规模海上风电。但是，发展海上风电的环境条件比较恶劣，技术、工程与管理也复杂得多，需要经过深入细致地研究、探索与经验积累，政府、开发商与设备制造企业都比较谨慎。到目前为止，海上风电装机容量仅有40万千瓦左右。2.金风是我国第一家进行海上风电试验的厂家。其中，金风2.5MW的海上风电机组已有10万千瓦投入生产运行、3MW的海上风电机组也已投入试验运行、6MW的海上风电机组计划今年投入试验运行。为将来海上风电的规模性开发进行的技术和装备的准备。3.海上风电的技术和经验的积累不多，国产的海上风电装备尚不成熟，仍需进一步的试验与研究。海上工程技术的优化与降低工程造价的方法扔在探索之中，海上风电场的运行、维护与管理方法上不成熟，关于发展海上风电的配套政策有待于进一步完善。海上风电建设成本与风电电价的形成机制尚在研究阶段。这些问题的解决将促进未来海上风电大规模发展。

9、请问:公司6mw风机何时能够吊装？10mw风机研制进展如何？公司3mw-6mw之间是否有计划增添新的机型？另外大丰海上试验风电场申报工作进展如何？

答：安装6MW机组的风场今年开工建设，海上风场在按计划申报。公司将根据市场需要推出新机型。

10、请问：海上风电标杆电价对贵公司的影响是? 对贵公司的资本开支有何影响? 海上风电市场你们是怎样看的?

答：目前海上市场总量较小对公司近期没有影响；如国家调高海上标杆电价，对陆地项目获得电费附加总量会有冲击；因为造价、技术复杂性、可到达性、资源优势有限，我们对海上风电持谨慎态度。

11、问：低风速\超低风速市场看起来是一个长期可持续的战略市场,金风会不会调整策略,在中南部增设基地?

答：金风一直在致力于低风速区域的产品开发和服务，没有停止过。谢谢！

12、问：武和曹两位好：恭喜金风取得装机容量第一！但盼后续利用风电形势好局面，把技术也提到第一，为中国人民和金风争口气！望技术上引入动态密度值的概念，引入全风电场偏航角度误差在2°的新概念，同时引入前测风获得的准确风速来对变桨和发电机调速进行发电控制策略优化，并对切出风速进行最准确判断，这样就可将发电量提高６％，争取到１０％，同时将度电成本降下来。望武、曹为金风成千上万台着想而亲自抓这项工作，尽快推出产品。

答：你好！谢谢你的关注，也感谢你提出的专业意见，对金风很有帮助！金风成立了一只专业的团队专注于控制策略优化，在切出风速控制、风切变响应方面已经有成果可以应用于机组，前置测风、出力优化、载荷优化等方面设立了专题，争取早日投入市场为客户增加更多价值。

13、问：谢谢你对技术专题的回答。但我觉得还不够---不知你回去后能否与技术部门具体落实下我所说的动态密度值的概念，引入全风电场偏航角度误差在2°的新概念，同时引入前测风获得的准确风速来对变桨和发电机调速进行发电控制策略优化，尤其是发电机调速的问题，非常关键！

答：谢谢提醒！

14、问：年报中说公司“采用国际先进集成产品开发模式（IPD）及平台化开发方式，高效开发完成了GW115/2.0MW机型”，能解释一下其具体含义吗？对公司研发有何突破性价值？

答：你好！“平台化开发”源自于汽车工业。有的关键技术、关键零部件在一种机型上完成开发、试制、产业化以及定型后，同时可以用于其它容量等级的风机，即节约时间也减少了失误风险。

15、请问：公司在低速山地风和海洋风的技术储备和竞争力如何？

答：公司针对国内复杂的地理状况，已经有针对性地开发出了适用产品：如低风速区域风机、高海拔机型、潮湿高温机型、低温型产品以及海上风电机型，从测算的度电成本来看非常有竞争力。谢谢你的关注！

16、请问：2013年新订单是否大约为4.5G？占整个行业新订单的比重为多少？如果份额有所下降，原因是什么？

答：金风的订单来自客户招标采购、自营风电场采购、EPC业务采购、融资租赁销售等多种渠道。公开招标项目，公司占有率大于20%。

17、问：公司提出2015年海外市场份额占到30%,目前这个计划有调整吗?公司澳大利亚项目建成后,能透露下一步的投资规划吗?

答：海外市场近几年波动较大，挑战大于预期，预计占公司新增吊装量的10%。澳洲是金风的战略市场，公司正在开发多个风电项目，开发完成后将开工建设。

18、请问：今年业绩前景如何？

答：公司今年业绩良好，风机销售2013年为2923兆瓦，今年预计上升15%左右，风电场今年新完工权益装机容量预计700兆瓦，一季度我们预计净利润上升50-100%。  

19、问：据最近媒体报道,公司管理层指公司毛利已经见顶。请问这是这单一产品的毛利率,还是指公司整体的毛利率?公司的整体毛利，通过产品组合优化，还有进一步提高空间吗？

答：从历史的水平和行业平均水平来看，风机销售的毛利目前已经是处于相对较高的位置了，公司要保证这样的毛利水平持续稳定是有一定的压力和不确定性的。当然2014年公司会继续扬长避短、发挥成本控制优势，确保公司的盈利能力持续稳定。产品组合结构的变化会给毛利带来变化，通常新产品的毛利在批量化之前不会有较高的水平，公司会把握好相应的节奏，进行产品组合的优化。  

（二）其它新能源

1、问：公司除立足风电外，对其它新能源，比如光伏发电怎么看？风光一体能否发生协同效应并有效降低度电成本？国家大规模发展光伏是否会影响对风电的投资？公司介入光伏的可能路径是什么？如何才能发挥比较优势？

答：可再生的分布式能源应用将是未来发展趋势，即根据每个区域的资源特点形成特定的能源应用组合，这种协同会保护环境的同时降低度电成本。国家发展光伏对风电投资有一定影响；金风致力于做风能、可再生能源解决方案的供应商，在风光互补、光伏逆变产品、智能微网应用方面开展研发。

2、问：据报道，南水北调的吨水成本0.90元，已经超过海水淡化的成本，而海水淡化需要消耗大量电力，且工业用电电价很高。风电的电价现在已很低（如果国家没有补贴，并算上燃煤对社会的破坏，火电价至少增加一倍！），如果金风利用智能微网，自建水厂应该是有利可图的事。能不能透露一下，公司在海水淡化项目的大体思路？

答：你好！海水淡化、风电制氢、风电制热等等都是风电发电的消纳方式，围绕着这些内容，公司在技术研究方面已经进行，同时充分利用外部优势资源作整合利用。

3、问：请详细介绍除风电外的清洁能源和节能环保的业务详细内容和公司发展计划，包括污水处理等，谢谢。
答：清洁能源和节能环保领域的发展空间非常巨大，随着公司的发展，业务边界也在拓展和延伸，除了继续发展风电领域内的优势业务以外，希望在新领域有所建树。

4、问：希望管理层带领公司进入新领域时，不要盲目追求规模最大。要像做风机一样稳健，努力做到技术领先，运营效率世界第一，成本控制世界第一，为客户提供最具性价比的产品。金风要提供世界一流产品，要成为“中国制造”的“正能量”！

答：稳健经营、健康发展是金风经营管理的原则，感谢你的建议，这也是全体管理层的想法。

三、其它相关

1、请问武钢：连续几年了，每次都建议公司回购股份。现在似乎低谷已经过去了，董事长能不能详细解释一下为什么公司一直坚持不回购的原因？想问：如果还有价值被严重低估的状况出现时，公司会不会还是不回购？（请说真话）

答：遇到一些暂时的问题，公司需要的是要借市场压力做内部的变革，总体来说企业是要成长的，目前的股本我认为都不够发展的支撑，我们需要的是在提升企业价值的同时，逐步扩大企业规模，这样才能很好地把握市场的发展机遇。谢谢！

2、请问王海波：公司发展初期，参与员工几乎都有股份。公司现在逐渐上了正轨，您对管理层持股、股权激励计划这类的问题是怎样考虑的？有多大可能？大致的时间进度又是怎样？

答：公司暂无此计划。股权激励是重要的激励措施，相信公司董事会会慎重考虑。

3、问：公司里的一些子公司或者子行业发展很快，后劲也比较大。公司有无类似“分拆上市”或者整体出售的打算？

答：谢谢您对公司业务的关注和了解，公司目前没有分拆上市的计划，也没有出售的打算。

4、问：公司14年是否有融资计划？

答：目前尚没有融资计划，谢谢。

5、问：公司的主要股东的行为和人事变动，对公司会有什么影响？公司在和主要股东的交往上面，都有一些什么样的思考和互动？新疆新能源今年和公司的贸易额会有飞跃式发展吗？

答：公司已经市场化，逐步在健全组织管理，形成追求公理的开放的企业文化，公司应该加强和股东的沟通，新能源业务刚开始，会对金风业务有所拉动，产生积极的影响。谢谢！

6、问：武董您好，作为一个股民，我很关心公司的股价走势。从披露的公告来看，公司业绩很好，但是和股价很不相称。这种局面一是会影响公司形象；二是不利于在资本市场凝聚人气。不知武董是否同意我的观点。

答：中国的股票市场总是会过高的评估企业的价值，这是我的理解，所以中国股市的风险非常大，我还是希望大家要注意股市风险，买股票要慎重。谢谢！

7、问：看到公司与美国麻省理工（有81名诺贝尔得奖者的牛人学校）有很多交流。建议公司利用美国金风的收入，与麻省理工建立联合研究项目。两国聪明勤奋的人联合在一起，一定能够创造出伟大的产品！更能增加金风的技术专利，增加金风在美国的影响力和美国客户对产品的信任。美国许多伟大企业是在读大学生创立的，没准儿我们还能挖掘出下一个“钢铁侠”呢！

答：非常感谢您的建议，我们会慎重考虑和采纳的。

8、问：建议公司在所有员工中普及英语。要做世界级企业，就要能用世界通用的语言交流。英语不光有助于企业走出去，更有助于世界一流人才的引进。新加坡国父李光耀将英语确立为新加坡第一语言，汉语作为第二语言。他说：“我们这么做是为了向世界开放自己，使我们接触并利用促进发明与创作的主要力量，这些力量不仅存在于英语这门语言中，还存在于英语的思维方式中。”

答：公司要求属地化员工较高占比、外派员工根据属地国家掌握语言；要求公司关联高管和国内支持部门掌握英语，海外一线学习、通过国际化推动公司管理提升、文化提升。

9、问：建议管理层重视金风大学的作用，鼓励每个员工学习更多学科知识，丰富员工思维架构，增强员工创造力。可以让拥有不同学科专业知识的员工互相授课，既可丰富员工知识，又可增强员工协作能力。

答：非常好的建议，员工素质是未来发展的瓶颈之一，也是我们为什么要创办金风大学，希望通过大学能把金风人的整体素质逐年提高。谢谢！