三部分：
一、研究分析的自我体会
1、好奇心或兴趣是动力，要大胆地假设但得小心的求证；
2、社会科学建立在假设之上，不论是归纳法还是演绎法，假设都是马其诺防线，如果被绕过就需要用常识来判断；
3、分析的关键在于逻辑；
4、经验的积累就是参照坐标体系的建立和完善；
5、写作的套路是金字塔原理。
二、三张财报的解读和分析
1、资产的决定因素在于管理，企业真正的价值没有在资产负债表上列示；
2、利润表的要点是产能利用率或盈亏平衡点的确定；
3、现金流是生意模式和盈利质量的验证；
4、财务分析的关键在于判断趋势，杜邦分析里的利润率主要是经营杠杆问题，总资产周转率体现管理水平，权益杠杆是一把双刃剑；
5、成长性是估值的核心，烟蒂股的取舍在于时间的确定性，没有十全十美的报表。
三、识假与机会的得失
1、常识、逻辑与保持怀疑心是识假的主要武器；
2、税负水平是行业盈利状况的晴雨表；
3、大股东的动机、利益访求与股权变化是检测器；
4、现金流是利润质量的血常规；
5、机会错过会再有机会，钱赚不完；风险遇上会有损失，钱能亏完。
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