莊家股爆災要識轉身

金融High Tea——莊家股爆災要識轉身

2007-03-05

      

這一浪股市調整潮由大陸A股大跌開始，繼而輪到美股，跌浪就一波又一波地擴散。

        在上周二香港期指結算日，大陸股市急跌，上海A股大跌8.8％，當日已拖住港股急促向下，跌1.8％，到美市危機擴大，美股杜指一度大跌500點以上，收市暴跌416點，是「911」以來最大單日跌幅，下跌3.3％，拉開今次跌市的序幕。

        上周二美股大跌，初時解釋是跟着大陸股市跌，但細心一看，當時美元兌日圓急跌也是另一元兇。當日美國商務部公佈耐用品定單急跌7.8％，跌幅遠高於市場預期的3％，扣除運輸設備的耐用品核心定單亦是半年以來最大跌幅，反映美國企業在經營壓力下減少開支，經濟有衰退危機，觸發美元急挫，美元兌日圓匯價即時已急插至117日圓，在短短兩日內便由121日圓下挫4日圓，急跌超過3％。

        雙重打擊　空襲美股

        日 圓急升觸發對沖基金的「套利交易」（CarryTrade，即利用日圓低息沽日圓換美元套取利息差的交易）大量平倉，避免日圓再升要承受更大風險。早前日本加息時，日本央行行長福井俊彥，成功降低市場對日本再加息的預期，初步令日圓軟着陸，怎料美國經濟數據如此差，搞到日圓急升，福井的心血付諸東流。日圓急升，日本出口股大受打擊，市場對日股的看法，也開始轉淡。

        美股就面對雙重打擊，數據差預示經濟有可能衰退，再加上對沖基金為套利交易拆倉時，要立刻沽股票等資產，套取美元現金兌換回做日圓，大量股票湧出市場，美股難免大跌。一向看淡金價的金商亦乘機出動，明知部份對沖基金要沽黃金套現，就加入追沽黃金，力夾對沖基金的好倉，搞到黃金急跌。明白這種幅射效應，就知道美國經濟數據差導致美元急跌，就是各類金融市場大幅波動的主因。

        美國可能衰退，危機潛伏。聯儲局前主席格林斯潘在上周初透過衞星向一個香港商界會議發言時，便預測美國下半年經濟會轉差，出現衰退的機會正逐漸增加，更令市場恐慌。美國經濟在一個轉角市邊緣，關鍵之一是美國樓市正不斷轉壞，滙豐（005）中招也是受要為美國次級按揭作較大撥備拖累，美國有85％城市的樓價已經下跌，睇淡的人愈來愈多，問題這是一個大跌市開始，還是如格老所講「美國樓市最壞的情況或已過去」，尚要觀望﹔美國樓市走勢，將決定滙豐未來一年的命運，甚至左右全球股市的生死。

        美股再跌　港股受壓

        港股上月在高位已上升乏力，派貨味濃，大戶本已累積了淡倉，美股大跌香港正好跟跌，第一波跌下來後，反彈乏力，港股上周五收市19442點，只升95點，本來按一個調整市計，以高位21000點計，港股兩個月已下調1500點，若調整幅度是2000點，港股在試穿19000點時，應可獲得支持，而且調整市也不一定一個月跌晒，所以按道理恒指第一波跌到19200點應有支持，但上周五美股杜指又大跌120點，怕只怕美股不止一個小調整，還有得跌，港股早兩日反彈乏力弱勢呈現，恐怕今日還要先要插一插了。

        港股的跌浪亦一波一波地擴散，在跌市之初，細價炒股還頂得吓，到上周五就爆了一個細價股小股災，大量之前熱炒的細股，當日都有二、三成的跌幅，愛炒細股的散戶就中晒招。

        對於當日細價股災，表面看跌得較有秩序，不似證券行催收孖展大斬倉，因為若果出現斬倉潮，跌幅應該是暴跌六、七成，而不是跌二、三成咁少。所以證券界理解為東北電（042）早前公佈的業績會計師有保留意見，炒家見到東北電插水，提早離場拖低細價股。

        莊家唔死　「幫莊」都死

        陸羽仁對這些輕描淡的解釋，有點保留，認為早前急升的莊家股，風險不低，股民要小心為上。據經紀行業的慣例，若大市連續兩日跌300點以上，大經紀行老闆就會叫夥記開會，叫各個部門阿頭睇吓旗下客戶的風險，睇完的結果自然是追孖展，你話按了股票借了大錢的炒友，會唔會腳軟呢﹖

        有讀者話唔識分自己揸的是不是莊家股，其實過去幾個月以倍升的細碼股，市值細、業績差但股價卻大升特升，十隻有九隻都係莊家股，無莊家係唔會升得咁狼嘅。莊家炒股，除了自己做莊，左手交右手，做大成交之外，還會搵一批「幫莊」，有不少是「大陸水」，莊家話俾這些人知自己為那隻股做緊莊，準備大炒特炒，叫這些有興趣的人入局，接一大手貨，幫手炒高隻股，這些人就叫做「幫莊」，「幫莊」好可能把股票拿去經紀行再按，借多的錢來加注。如今遇上跌浪，經紀行隨時狂Call孖展，莊家唔死，「幫莊」都好可能被夾死。

        上周三股市大跌之初，莊家股還頂往頂往，當日早上跌完，下午即刻反彈，散戶應該趁反彈減倉，因為莊家唔想自己隻股跌，自然會頂一頂，也不排除一邊頂一邊出貨，將部份貨派俾撈底博反彈的散戶，所以跌市之初莊家股無大事。到周五好多莊家股開始大跌，雖然跌得仍算有秩序，不算太恐怖，但可能只是大跌的開始，部份「幫莊」頂唔順要沽，未至於大爆煲，亦不等如莊家股已經跌完。今日在美股大跌陰影下，港股若再插，經紀行追孖展會追得更狼，莊家股爆煲的機會急升。

        高危組合　減倉為上

        散戶如果買重莊家股，應如何自處，或許可以引陸羽仁上周五網誌兩段俾大家參詳﹕

        「我認為買股票最重要的原則是「控制風險」，只要能控制風險，就能長玩長有，長期賺錢，但這一條最難學，因為好多人買股只想控制回報，諗往隻股可以升幾多幾多，並無考慮風險，所以會見熱炒股愈炒愈追，完全不理基本因素，冒了很高風險而不自知。舉一個例，如果你成個倉都是國企認購輪（成個倉都是狂升莊家股，亦都一樣），跌落來無止蝕，而家輸了好多，這種組合風險極高，早應該在跌一、兩成時止蝕，但沒有止蝕，現在只能趁反彈減持，以免股市彈完之後再跌，或者在低位牛皮，過幾個月你投入的錢可能變成零（莊家股不似窩輪會變零，但亦好易「成仙」）﹔若果昨天的股價其實已見底，你減持完就一直升上去，你唔沽不但不會輸，還會贏錢，但你聽了我話減持，之後唔好搵我算帳，我叫你止蝕，係為你防止投資跌成零的風險。這是一個極端例子，由於組合風險太高，有全軍覆沒之險，實在要降低風險。」

        炒股要識轉軚，炒莊家股更甚，它們今日跌三成，明日可以彈番晒有突，後日所有買盤又可以突然消失，想走都無得走﹔減倉者當然要冒這些神仙股跌完急彈的「風險」，但不減倉者就要預咗和這些股票賭命啦﹗

        陸羽仁