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昨晚美股回順，標普500收市微跌0.32%，而道指則跌0.59%。反映市場投機氣氛的納指，則只是微跌0.2%，不過納指升降指數卻顯示市場深度不足，僅報100:164，反映藍籌股的表現較細價股好。
臨近年結，目前美股的市場氣氛，予人有歲晚收爐的感覺，今年美股表現大豐收，基金經理確有誘因鎖定投資回報，等收年尾花紅。雖然基金經理心態趨向保守，資金卻仍然持續湧入美股，上周共有120億美元流入股票基金，為過去一個月以來最大單周流入，其中美股基金仍是美國投資者的主要吸納對象，佔89億美元，而流入海外基金的，只佔餘下31億美元。
上周流入環球股市的資金，超過85%流入以藍籌股為主的交易所買賣基金(ETF)，反映投資者對主動投資型的基金經理長線跑贏指數沒有多大信心。這也難怪，過去幾年，絕大部份股票基金，尤其是對沖基金，表現被標普遠遠拋離，只有極少數的對沖基金能跑贏大市。亦是這個原因，流入的資金幾乎全數吸納藍籌股份，即使主動型基金經理沽貨，亦有指數基金吸納沖銷沽盤的壓力。
美國十年債息微跌2點子，報2.77厘。匯市方面，美元兌日圓經過昨日急升之後，出現獲利回吐，最新報102.55。通常金融市場價格在上破52周新高之前，都會經過一輪好淡爭持，始能分出勝負。日本政府透過量寬刺激經濟的用心十分明顯，而OECD諸國領袖至今亦未見有任何反對聲音，本欄傾向相信今次回吐只是上破今年5月23日新高前的爭持。
反之，本欄對港股的短線表現不是太過樂觀，除了不太重要的H7N9出現確疹案例之外，本欄較為關心的是，A股重啟IPO，或會影響A股的市場氣氛，尤其是今年大升的深圳創業板市場的氣氛，並最終將拖累與深圳一河之隔的港股。
不知是好事還是壞事，最近雖然個別當炒的股份炒作極之熾熱，整體市場的氣氛只是一般。以最近兩日為例，雖然阿信屋(759)及新股鳳凰醫療(1515)熱炒，但港股的升降指數及成交均未見過熱，昨日升降指數繼續維持於偏低的100:129，港股成交更跌返600億港元以下。在市況不是很超買的情況下，港股若有調整的話，一般幅度不會超過1,000點。
昨日港股雖然回落，和黃(13)受分拆屈臣氏日近消息刺激，股價上升2.40%至102.30港元，大股東長實(1)亦升0.65%，個別科網股亦見買盤支持。
信義玻璃(868)分拆信義光能(968)上市，股份以介紛形式上市，變相獲分配股份的股東，只得信義的原有股東，而到目前為止，信義光能仍未能集到一分錢的資金，由於太陽能玻璃的資金投資巨大，預期股份於上市後會另找一個更加合適的機會。因此，從投機的角度看，另一個更適合的機會，應該是股價較掛牌初期更好的價錢配售新股。換言之，管理層是有信心，明年信義光能的業績，會比今年好，因此明年配售新股的價錢會比今年更好。
13年上半年，信義光能營業額報8.60億港元，按年增長0.8%，毛利按年升39%，報2.22億港元，由於SG&A(分銷及行政)開支上升，股東應佔溢利按年跌31%，報8,000萬港元。集團第三季的毛利率已由上半年平均26%，進一步上升至34%，季度毛利1.85億港元，較上半年平均值按季升67%，參考下游客戶最新的訂單數字，我們預期下半年信義光能的生意應該會有所改善，以全年盈利2.5-3.0億元，及12-15倍市盈率計算，整家公司現時約值30億45億港元之間。以發行股本57億股計算，每股股價大約介乎0.53-0.79港元之間，中間價大約在0.66港元。
(客戶持有968)
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