建议更多关注亚洲市场

Business Insider报道，有“新兴市场教父”美誉的邓普顿新兴市场集团（Templeton Emerging Markets Group）执行主席马克·莫比尔斯（Mark Mobius）上周五（12月6日）表示，当前美国牛市对正在寻找机会的投资者来说并非好事，他建议更多关注亚洲市场，尤其是中国。

莫比尔斯称，从宏观经济角度考虑，亚洲市场基于以下三点具有长期增长潜力：

1.从历史上看，亚洲新兴市场经济增速比发达国家更高，且对未来的增长预期也普遍较高。IMF（国际货币基金组织）预计亚洲新兴市场2014年经济增速为6.5%，而发达市场仅有2%。自1999年以来，亚洲经济增长强劲，即便是在2009年全球经济衰退时，该地区经济依旧快速增长。如下图所示，红柱为新兴市场实际年化GDP增长率，绿柱为发达市场GDP增长率。2.亚洲新兴国家通常拥有大量外汇储备，规模一般都超过发达国家。充裕的公共和私人资金助力潜在经济增长。

3.亚洲新兴国家债务水平一般低于发达国家。

莫比尔斯称，尽管新兴市场有较好的基本面，但股票估值普遍比发达市场低，股息收益却和后者相近。数据显示，2013年10月31日，摩根士丹利亚太（除日本）综合指数（MSCI AC ex-Japan）12个月远期合约市盈率为11倍，世界指数（MSCI World Index）市盈率为14倍。这意味着，投资者能够在亚洲市场以更低价格获得更多收益。如下图所示，从左至右依次显示发达市场（绿柱）和亚洲新兴市场（红柱）在PE（市盈率）、PB（市净率）和股息收益率上的差异。此外，莫比尔斯还认为，从人口结构来看，新兴市场也更占优势，该地区有更多年轻劳动力，而发达国家老龄化问题严重。如下图所示，从左至右依次为亚洲（除日本）、日本、美国人口结构。人口结构优势不仅体现在劳动力市场，还体现在消费领域。例如，当亚洲消费者变得更为富有时，轿车和其他消费产品的需求将增长。目前，中国和印度人均汽车保有量远低于发达国家，市场潜力巨大。若将中印两国汽车保有量提高至美国当前水平，则需要再生产约10亿辆新车。

不过，莫比尔斯补充称，投资亚洲新兴市场需要有足够耐心。有很多亚洲新兴市场公司目前处于弱市，但却在做正确的事情，如削减成本、简化流程以及并购；许多公司的目标市场不仅是发展中市场，还有发达市场。莫比尔斯自称为长期投资者，并预设了5年的投资周期。

中国市场

尽管莫比尔斯认为中国有很好的长期基本面，但今年股市表现一直令人失望。市场担忧该国经济增长放缓，尽管IMF预期中国2014年的经济增速为7%-8%。

莫比尔斯称，市场似乎过多关注中国短期经济数据而忽视了其长期增长潜力，如短期出口数据下滑，工业生产和固定资产投资放缓等。要注意的是，该国国内消费依然强劲，用电量和金属进口数据显示经济依旧活跃。中国第三季度GDP同比增长7.8%，预示着经济增长步伐加快。此外，十八届三中全会的召开也给投资者情绪带来积极影响，这点从中国股市表现即可看出。

印度和印尼

由于美联储在今年夏天宣布不久将开始缩减QE，新兴市场倍受打击，尤其是经常账户赤字较高的印度和印尼。

莫比尔斯认为，印度依旧有潜力，该国政府已经开始出台政策扭转局面，只是行动过慢。他还指出，该国有太多官僚机构，且投资壁垒太高。莫比尔斯看好印尼长期基本面，并建议寻找个别投资机会，如一些被低估的印尼股票。